Cout Du Capital

(FY et FZ) · Taux de marge brute d’exploitation = EBE / chiffre d’affaires 1.4 Analyse du rendement des actifs · Rentabilité d’exploitation (ROI) = EBE/Capital économique (immobilisations brutes d’exploitation+BFRE) · EBE/Capital économique = EBE/CA * CA/capital économique = taux de marge brute d’exploitation*taux de rotation du capital économique (1€ investi = x€ de CA ; plus il est élevé plus la firme utilise intensément son outil de production ce qui est caractéristique des entreprises

+ TAE = (1 + Taux _ période ) = (1 + TAP / k ) n k k Ch. 2 Obligations Taux de rentabilité à l’échéance (TRE) d’une obligation zéro-coupon de maturité N TRE N = (VN / P ) 1/ N −1 Ch. 3 Actions Rentabilité d’une action / rentabilité des capitaux propres rCP = Div1 + P1 Div1 P1 − P0 −1 = + P0 P0 P0 Modèle de Gordon-Shapiro avec taux de croissance g P0 = Div1 rCP − g Ch. 4 Construction de portefeuille Rentabilité espérée E (R ) = ∑ PR × R Variance σ = Var [R ] = E (R − E[R]) = ∑

vente d'Anick sera égal à la valeur nominale () puisqu'elle garde l'obligation jusqu'à échéance.La valeur nominale est de 1000$. | FV = 1000 |t = 30% | Pierre | Valérie | Anick |Gain ou perte en capital | 975,02 - 1081,10 = -106.08 | 1067,73 - 975,02 = 92,71 | 1000 - 1067,73 = -67,73 |Impôt sur le gain en capital (IGC) | -106,08 * 0,5 * 0,3 = -15,911081,10= 50(1-0.3) (1- (1+TR)-4)/TR + (975,02 + 15,91)(1+ TR) -4PV = -1081,10FV = 990.93PMT = 35n = 4TR = i = ? = 1.189125%/ sem. | 92,71 * 0,5 * 0,3 = +13

connaîtrait un tel succès dans les pays émergents ; en e et, les « barrières à l’entrée » semblaient encore plus insurmontables : des infrastructures limitées, une population marquée par l’analphabétisme, un faible pouvoir d’achat, des combinés au coût dissuasif – sans même parler de l’apparente absence de besoin. En dé nitive, la rentabilité de la téléphonie mobile semblait très incertaine, comme l’expérience de la téléphonie xe – particulièrement sous-développée dans ces pays – était de nature

rentabilité espérée fixée Ce problème peut être résolu à l’aide du solveur d’Excel Page 14 CAPM (1) Problème Comment quantifier la relation entre le risque et la rentabilité? Intuition: pour plus de profit, il faut prendre plus de risque CAPM (Capital Asset Pricing Model) Propose une solution simple et pratique au problème posé Modèle développé dans les années 60 par Sharpe, Lintner et Mossin Page 15 CAPM (2) Les hypothèses Le temps est concentré entre deux instants. Les mêmes actifs

stratégiques de notre projet de gestion. Dans un premier temps, nous poserons le scénario qui nous amené à répartir le capital avant de nous intéresser aux prévisions macroéconomiques qui nous ont poussé à choisir nos différents secteurs d’investissement. Enfin nous présenterons les différentes actions et obligations qui composent nos poches actions et produits de taux. 1) Répartition du capital ROMAIN Ici on pose rapidement le cadre du scénario pour justifier notre position face au risque, et justifier

2 - ANALYSE DE LA FORMATION DE LA RENTABILITE ECONOMIQUE §1 - Le calcul des capitaux investis §2 - Déclinaisons de la notion de rentabilité économique A - Rentabilité économique globale B - Rentabilité économique d'exploitation (opérationnelle) §3 - La décomposition de la rentabilité économique §4 - Le diagnostic de la rentabilité économique A - Analyse de la marge à partir des soldes de gestion B - Analyse des capitaux investis 1 - Evolution de la structure de l’AEN 2 - Modernité des immobilisations

ferme une partie de l’hôtel. En termes de rentabilité, plus élevé pour les hôtels hauts gammes. 2) L’Investissement Sales et Leasback : Un investissement présent en Europe, on revend les murs de l’hôtel à des investisseurs. Le loyer représente un coût fixe, et 7% de la valeur actif. L’aspect immobilier est confié à des gestionnaires. 3) L’investissement Sales et Manageback : L’idée est de diminuer l’endettement, c’est de céder les murs par un contrat de gestion à des investissements reconnus

ses fonds à 12%. Vous calculerez la VAN globale et le TRI global et en déduirez quel projet doit être logiquement retenu. La formule sous Excel est TRIM (valeurs;sur;risqué) valeurs , y compris l'investissement en 0, valeur négative sur coût du capital risqué taux réel de réemploi des fonds

sera égal à la valeur nominale () puisqu'elle garde l'obligation jusqu'à échéance.La valeur nominale est de 1000$. | FV = 1000 | t = 30% | Pierre | Valérie | Anick | Gain ou perte en capital | 975,02 - 1081,10 = -106.08 | 1067,73 - 975,02 = 92,71 | 1000 - 1067,73 = -67,73 | Impôt sur le gain en capital (IGC) | -106,08 * 0,5 * 0,3 = -15,911081,10= 50(1-0.3) (1- (1+TR)-4)/TR + (975,02 + 15,91)(1+ TR) -4PV = -1081,10FV = 990.93PMT = 35n = 4TR = i = ? = 1.189125%/ sem. | 92,71 * 0,5 * 0,3 = +13