Cout Du Capital

conceptuels de la finance d’entreprise VALEUR et CREATION DE VALEUR I.LA VALEUR Pour créer de la valeur il faut que la valeur des fonds propres augmente VAN > 0 Il y a création de valeur à partir du moment où le Tre généré par un projet est sup au cout moyen du cap du même projet. Ex : Invest : 100, Tx rentabilité 13%, si le marché exige 10% (rentabilité exigée par les investisseurs). La valeur va s’accroitre immédiatement de 30. D’un point de vue financier une entreprise est constituée d’un portefeuille

un taux de rentabilité supérieur ou égal au coût moyen pondéré du capital, qui est le coût de l'argent mis à la disposition de l'entreprise. D’un point de vue théorique, lorsque l’entreprise n’a plus de projets suffisamment rentables, elle doit non seulement distribuer tous ses bénéfices, mais aussi restituer tout ou partie de son capital. C’est la “ décapitalisation ”. En outre, le financement du risque de l’entreprise doit être assuré par des capitaux propres. Sinon, l’entreprise prend le risque

57 p. 59 p. 61 Cas : 26 ABSA : Introduction en bourse, Les quasi- fonds propres (évaluation des BSA) Le choix de la structure de financement p. 63 Cas : 27 Cas : 28 WILSON ( ) : Choix du mode de financement, VAN ajustée, Coût moyen pondéré du capital de la firme OPSO : Théorie explicative du choix de financement p. 65 p. 69 Thème 5 Cas : 29 Cas : 30 Cas : 31 Cas : 32 La trésorerie CASH MANAGER : Gestion de la trésorerie au sein d’un groupe (groupe international) (netting, cash

l’argent actuel vaut plus que l’argent à venir Deux raisons – Il est présent donc pas d’aléa quant à sa venue – Il peut être placé – L’actualisation permet donc de mesurer la valeur actuelle de l’argent futur Le taux Coût du capital (cmpc) : pondération coût des fonds propres et coût de l’endettement 12 Les "jeudis de FCM" - 17 février 2011 Evaluation d’entreprises La valeur de rentabilité Exemple 2 Quelle est la valeur de 1 000 €uros gagnés tous les ans pendant 5 ans ? (taux d’actualisation

Créances clients brutes, Créances fiscale, CCA Actif circulant Hors Exploitation Créances diverses, Intérêts courus, Créances d’IS, Créances sur immo, Ecart de conversion Trésorerie Active Disponibilités (Banque+Caisse) • Ressources stables stable Capitaux propres (K, R, Résultat), Provisions pour R&C, Actif dépressif (Amo. En Actif), Dettes financières stables • Ressources Permanentes Endettement Fin.Stable (Emprunt – Découvert) • Passif Circulant Dettes Exploitation Avances et Acomptes reçus

manière dont les investisseurs allouent leur actifs en fonction de la valeur temps de l'argent. Dans son sens restreint, la finance peut désigner : soit les techniques qui permettent d'obtenir et de placer des capitaux ; soit les agents économiques qui recherchent des capitaux ou souhaitent en placer. Schéma synoptique des pans de la finance Sommaire 1 Histoire de la finance 2 Fonctionnement 2.1 Typologie 2.1.1 Types de finance 2.1.2 Disciplines

correspond au prix qu’un acquéreur devrait accepter de payer pour un investissement donné, puisque cet investissement lui permettra de couvrir le coût des capitaux (dette et fonds propres) qu’il engage. Dans cette approche, la valeur d’entreprise correspond à la somme de ses cashflows disponibles prévisionnels actualisés au coût moyen pondéré du capital engagé  La méthode des comparables repose sur la comparaison de l'entreprise avec des actifs ou des sociétés présentant des caractéristiques

aujourd’hui. Mais dans cet article, l’étude réalisé différent des études précédentes en effet la porté de cette étude est plus vaste. On peut comprendre ici que l’étude ce porte plus précisément sur la budgétisation des investissements, le cout du capital et la structure du capital. Afin d’arriver aux meilleurs résultats ils ont utilisés les questionnaires (anonyme pour obtenir des réponses franche) qui on été envoyés a beaucoup d’entreprises de toute taille aussi bien les grandes que les petites. Les résultats

à l'activité financièreModifier Tous les agents économiques ont vocation pratiquement en permanence à recourir aux moyens offerts par la finance : les particuliers pour leurs placements et leurs emprunts ; les entreprises pour obtenir des capitaux et gérer leur trésorerie ; l'État et les collectivités publiques pour assurer l'équilibre entre leurs dépenses et leurs recettes et financer leurs projets d'infrastructure ou d'équipement ; les institutions financières elles-mêmes pour ajuster

et par augmentation du coût d’acquisition des clients. 2 VALORISATION Nous valorisons Acadomia par la méthode du DCF et des comparables P/E 08, VE/EBIT08. La fair value ressort à 52.5 euros, soit 52% au dessus du dernier cours. Poids Discounted Cash Flow Valorisation VE/EBIT Valorisation P/E Moyenne Pondérée Décote de Marché Libre Fair Value Source: Nexresearch Fair Value 50% 25% 25% 60,2 € 70,1 € 71,9 € 65,6 € 20,0% 52,5 € DCF Coût moyen pondéré du capital (WACC) Cours, € Nombre