Cout Du Capital

NOTE D’INFORMATION INTRODUCTION EN BOURSE PAR CESSION DE 35% DU CAPITAL NOMBRE D’ACTIONS OFFERTES : 4 725 000 ACTIONS PRIX DE L’ACTION : 585 DIRHAMS MONTANT GLOBAL DE L’OPERATION : 2 764 125 000 DIRHAMS PERIODE DE SOUSCRIPTION : DU 12 AU 20 JUIN 2006 Organisme Conseil et Coordinateur Global Chef de file Organismes chargés du placement Membres du syndicat de placement BMCE CAPITAL BOURSE BMCI BOURSE CREDIT DU MAROC CAPITAL ICF AL WASSIT SAFABOURSE SOGEBOURSE UPLINE SECURITIES VISA

Les facteurs « Technologiques » * Découvertes R&D * Aides au financement de la recherche et de l’innovation * Dépenses de l’Etat au niveau de la recherche * Cycle de vie des produits et vitesse d’obsolescence des innovations * Coût de l’énergie Les facteurs « Ecologiques » et « Environnementaux » * Météo et climat * Changements climatiques (réchauffement, etc.) * Développement des « Technologies vertes » * Energies propres * Réglementation en faveur de la

d’une vision plus pertinente de la contribution réelle de chaque produit à la rentabilité et d’agir en conséquence sur la gestion du portefeuille. En deux ans, l’entreprise a obtenu une amélioration de sa profitabilité de 20 % par rapport aux capitaux propres. Plus tard, la direction de la même entreprise (qui ne disposait alors que de résultats comptables édités vingt-cinq jours après la fin du mois… !) a exprimé le souhait de disposer d’informations permettant une meilleure maîtrise de la

retenu que si son TRI prévisible est suffisamment supérieur au taux bancaire, pour tenir compte notamment de la prime de risque propre au type de projet. En effet, mathématiquement, si le TRI est supérieur au taux d'actualisation du capital (voir aussi coût du capital), la valeur actuelle nette du projet est positive (c'est-à-dire que le projet est rentable). Les avantages de cette méthode sont qu’elle a rapport aux flux monétaires et qu’elle tient compte de la valeur temporelle de l’argent; toutefois

calculant l’ANC ensuite l’ANCC. I-1- L’Évaluation par les Méthodes Bilancielles : 1- L'Actif Net Comptable (ANC) : L’ANC est la différence entre l’actif (total bilan) et le passif exigible. Dans la pratique, il suffit de prendre comme valeur les capitaux propres de la société. Cette méthode tient compte du passé est utilisée par le cédant. ANC = Total Actif – Dettes – Ecart de conversion. 2- L'actif net comptable corrigé (ANCC) : Le calcul de l'ANCC reprend le même principe que L'ANC, la

investir si VAN>0 Taux de Rentabilité Interne (TRI=IRR) – IRR: taux tel que VAN=0 – Règle: investir si IRR > Coût du capital in estir d Méthode du Payback – Nombre d’années avant de récupérer l’investissement initial p – Pas de règle précise Indice de Profitabilité (Profitability Index PI) – PI = VAN / Investissement – Utile pour classer les projets en cas de contrainte de capital r |3 Dans le monde réel? How freqently does your firm use the following techniques when deciding which

bénéfices réalisés par la société et fixé par les statuts. Ces dividendes représentent la rémunération de l’actionnaire compte tenu du risque qu’il a pris en engageant ses capitaux dans un projet dont les cash flow futurs générés ne sont pas certains. Le taux de rendement minimum exigé par les actionnaires est le coût moyen pondéré du capital (calculé grâce au MEDAF). L’actionnaire dispose aussi le droit de vendre ses actions réalisant ainsi une plus ou moins-value. La crise de confiance en notre système

mesurer la performance de l’exploitation : (EBE / Capital économique) *100 = (EBE/CA x CA/ capital économique) *100= (63 196 M/ 179 768 M) * 100 = 35 % Même en utilisant tout les moyens dont elle dispose ; l’entreprise Fleury Michon n’atteint que 35% en terme de rentabilité ; ce qui est considéré comme très bas en prenant en considération la notoriété de l’entreprise ; puisque son activité d’exploitation ne permet de rentabiliser que 35% de son capital d’exploitation. Ceci est dû soit à une marge par

JUNEAU La méthode du délai de récupération est une méthode d’aide au choix d’investissement d’un projet. Cette méthode présente l’inconvénient de ne pas prendre en compte le coût du capital investi (le taux d’actualisation). On lui reproche également de ne pas tenir compte des flux qui viennent après la récupération du capital investi. Souvent, il peut y’avoir des projets qui donnent des cash-flows de plus en plus en grand. Avec l’utilisation du critère du délai de récupération, ce genre de projet

controverses quant à la formalisation de l’incertitude et à la valorisation des conséquences. b) Economic Value Added (EVA) : C’est la différence entre le résultat d'exploitation avant frais financiers après taxe (NOPAT) et le coût moyen pondéré du capital (K). EVA = NOPAT − CI.k Avantages : ➢ Matérialisation du concept de « profit économique» (Bonne mesure de la performance des projets Limites de la méthode : ➢ Validité portant