Credit default swap

d’économies émergentes ou en développement, à l’exception de l’Amérique Latine et de certains pays européens ; • Une fourniture de liquidités en cas d’urgence assurée par les différentes facilités de financement du FMI mais aussi par les accords de swap bilatéraux et les accords régionaux (en particulier l’Initiative de Chiang Mai en Asie). Toutefois, depuis la crise asiatique à la fin des années 1990, c’est surtout l’accumulation de réserves de change, dans un objectif d’auto-assurance au niveau

CHAPITRE 5 81 L’AVENIR DE LA RÉGULATION 81 À court terme, réformer les incitations : rémunérations et règles comptables À moyen terme, réformer la réglementation microprudentielle… …et instaurer une réglementation macroprudentielle Les credit default swaps et les infrastructures de marché 87 92 99 CHAPITRE 6 103 QUELLE FINANCE POUR L’APRÈS-CRISE ? 103 112 Le secteur financier fragilisé revoit ses modèles économiques La crise financière : un test pour les organisations et pour

du mode d’adressage IP (Internet Protocol). Le service GDS (Gestion Développement des Services) : il produit des services concernant seulement la téléphonie mobile (création de cartes de rechargement de crédit), et analyse les statistiques (le nombre d’appel émis, le nombre de cartes de crédits épuisés, le nombre d’appel échoués,…). - Le département du trafic et de la qualité des services Ce département gère le trafic et la qualité du réseau commuté et du réseau de données. Dans l’accomplissement

UNIVERSITE CATHOLIQUE DE LOUVAIN FACULTE DES SCIENCES ECONOMIQUES, POLITIQUES ET SOCIALES LOUVAIN SCHOOL OF MANAGEMENT INSTITUT D‟ADMINISTRATION ET DE GESTION MESURE ET MODELISATION DU RISQUE SYSTEMATIQUE D’UN PORTEFEUILLE DE CREDITS AUX PARTICULIERS Mathilde FOX Membres du jury de thèse : DEBODT Eric, Promoteur UCL et Université Lille GREGOIRE Philippe, Co-Promoteur Louvain School of Management BAUWENS Luc, rapporteur Université Catholique de Louvain, CORE LOBEZ Frederic, Lecteur Université

des risques spécifiques qu’elle fait courir à la collectivité : perte de l’épargne des déposants, crise systémique en cas de défaillance d’un ou plusieurs établissements de crédit voire de tout le système bancaire. C’est pourquoi, il existe dans tous les pays développés une surveillance spécifique des établissements de crédit depuis que les représentants des onze institutions de contrôle bancaire ont proposé une norme de fonds propres commune le 15 juillet 1988 (Comité de Bâle, 1988), aussi appelé

therefore see four possible roads on which Congress and President Obama’s new automobile industry task-force could send GM. First, it could call its loans, stand back, and let GM file for bankruptcy. Second, it could arrange for GM to do a debt-for-equity swap, along the lines that one of us recommended for financial institutions in an earlier Economists’ Voice article. Third, Congress could provide GM with the requested loans in exchange for the recent round of restructuring promises by the company in its

lui-même, se décompose en risque d’inflation et risque de crédit. 1.3 Les paramètres influant sur le niveau des taux d’intérêt : Pour les montants importants, il existe des marchés où interviennent les banques, gestionnaires de fonds et autres institutions financières. Les taux y diffèrent selon divers critères propres aux prêteurs et à l'emprunteur, les trois principaux paramètres étant : * la nature de l'instrument utilisé (obligation, swap, prêt bancaire, etc) : le support * la durée (voir

parfois utilisés pour s’exposer à certaines classes d’actifs via des « positions synthétiques », par exemple des futures sur devises ou actions, plutôt que sur des actions physiques. Il est également possible de recourir aux emprunts d’État et aux credit default swaps (CDS) comme positions synthétiques se substituant à l’achat direct d’obligations d’entreprises. Le risque de contrepartie est identique, mais la liquidité est nettement plus élevée et, pour un même niveau de risque, on peut obtenir un rendement

1000 euros par exemple, donnant droit à ces 1200 euros. •  Ces titres de dette se sont échangés sur les places boursières –  sous forme de « paquets » de titres (diversification) : Collateralized Debt Obligations” (CDOs) •  Contrats de “credit default swaps” (CDS) qui assuraient les CDO. Titrisation - suite + 1 •  Née aux États-Unis dans les années 1980, la titrisation a connu une expansion importante également en Europe à partir de 2000 •  les produits et les structures sont devenus

donc dans la journée du 24 octobre où plus de 16 millions de titres seront bradés sur le marché, sans trouver toutefois preneur. Bientôt des centaines de milliers d’actionnaires se trouvèrent ruinés ; les banques ne purent se faire rembourser leurs crédits et les épargnants retirèrent leur argent de leurs comptes ; un grand nombre de banques n’ayant pas les moyens de rembourser, leurs clients firent faillites. En moins de 3 ans la plupart des banques américaines fermèrent leurs portes. 2) La propagation