Crise Actuelle

i. La DDM utilise une définition stricte des flux de trésorerie à l'équité, c'est à dire les dividendes attendus sur les actions ordinaires. En fait, poussée à l'extrême, la DDM ne peuvent pas être utilisées pour estimer la valeur d'une action qui ne paie pas de dividendes. Le modèle FCFE élargit la définition des flux de trésorerie d'inclure le solde des flux de trésorerie résiduels après toutes les obligations financières et les besoins d'investissement ont été respectées. Ainsi, le modèle FCFE

valeur, en tenant compte du risque de non réalisation de ces bénéfices. II- 1- La Méthode d’Actualisation des «Free Cash Flows» : Ou méthode du « Discounted Cash Flow » (DCF) : Cette méthode, largement utilisée, consiste à calculer la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs, attendus d’une activité. Cette évaluation se fait en 4 étapes : 1- La Modélisation des Flux de Trésorerie Attendus : Ce sont les Cash Flows Disponibles. Il s’agit de construire un tableau des flux prévisionnels

TRI, VANOC, CAPM… Ces différents modèles sont l’aboutissement de travaux de recherche effectués tout au long de la seconde moitié du 20ème siècle. Chapitre 2 : Un principe essentiel en finance: la VAN Chapitre 2 (partie 1)  La VAN (Valeur actuelle nette) est probablement le concept le plus important à connaître en finance. Ce concept permet de déterminer si un investissement doit être, ou non, réaliser par un agent économique (on étudiera principalement le cas d’entreprises dans ce cours)

EVALUER LE RETOUR SUR INVESTISSEMENT 1 TROIS PARTIES 1 Evaluer le retour sur investissement 2 Elaborer un tableau des flux nets de trésorerie 3 Calculer le délai de récupération du capital investi 2 1- Evaluer le retour sur investissement Avant d’investir, le dirigeant de la PME a besoin d’avoir une idée précise de la rentabilité future de l’investissement envisagé. L’assistant de gestion devra évaluer la rentabilité économique de l’investissement envisagé. I

Animer un réseau de ventes externe 13/02/2010 Aucun commentaire Animer un réseau de ventes externe est l’une des problématiques les plus rencontrées par les PME comme par certaines grandes entreprises. La difficulté réside dans plusieurs facteurs : 1/ le réseau de ventes ne vous appartient pas. Il s’agit le plus souvent de sociétés indépendantes qui obéissent à leurs propres logiques commerciales et de rentabilité. 2/ vous êtes en concurrence frontale avec d’autres fournisseurs, sur des produits

pour avoir 10 000 € ? [pic] D) Notion de valeur actuelle ex : on est le 31 / 12 / n, combien dois-je placer aujourd'hui pour avoir 100 € sur mon compte dans 1 an (i = 3 %) ? [pic] 97,08 € est la valeur actuelle de 100 € 1 an avant son versement, c'est 100 € dans 1 an ou 97,08 € maintenant. ex : un client doit 1 000 € dans 3 ans (i = 3 %), il paye maintenant X + intérêts de X sur 3 ans = 1000 soit [pic] Définition : la valeur actuelle d'une somme C, n années avant son versement, est

choisissent le projet d’investissement le plus rentable, celui qui générera des flux qui compenseront l’investissement initiale (Prix d’achat). La technique d’actualisation permettra de comparer les flux futurs (Encaissement générés par le projet) aux flux actuels (décaissement de départ). I) La typologie des investissements. On distingue plusieurs types d’investissement selon leurs natures leur ou leur fonctions. Par nature, on distingue : * Les investissements matériels (immo. Corporelles)

des investisseurs à des variations significatives du dividende au moyen du concept de fonds discrétionnaires. M.C. Jensen [1986] définit les fonds discrétionnaires comme l'ensemble de fonds disponibles après financement de tous les projets à valeur actuelle nette positive, sur la base d'un taux d'actualisation égal au coût du capital. L'existence d'importants fonds discrétionnaires peut être source de conflits d'intérêts entre dirigeants et actionnaires car les premiers ont naturellement tendance à

Le marché est à l’équilibre : O de K = D de K * Règle de la valeur actuelle nette Une décision financière aboutit à un accroissement de la valeur si VAN>0 * Loi du prix unique Dans un marché parfait de K, des actifs équivalents ont le même prix * Théorème de Modigliani-Miller Dans un marché parfait de K, en l’absence d’impôts, la valeur d’un projet ou d’une E est indépendante de son financement I/ La valeur actuelle en avenir certain 1/ Définition des notions On suppose que l’avenir

modifient ni l’activité ni la stratégie de l’entreprise. Puis l’indice de profitabilité ou de rentabilité est égal au ratio de la valeur actuelle nette des flux de trésorerie d’exploitation sur la valeur actuelle nette des flux d’investissement. Il est souvent ramené (pour le projet qui ne demande qu’un investissement initial) au ratio de la valeur actuelle nette des flux de trésorerie d’exploitation sur l’investissement initial1. Et pour finir, le taux de rentabilité interne (TRI) est le taux