Dérivé de crédit

Définition des Credit Default Swap Un Credit Default Swap (CDS) est un contrat par lequel un vendeur de protection (Protection Seller) s'engage, contre le paiement d'une prime, en cas d'événement (credit event) affectant la solvabilité d'une entité de référence (Reference Entity), à dédommager l'acheteur (Protection Buyer). Remarques : •A l’exception de l’échange de la prime, aucun flux monétaire n’intervient tant qu’il n’y a pas de réalisation de l’événement de crédit stipulé à la négociation

contrôles de changes, la liberté des mouvements de capitaux. La règle des 3D s’ajoute a la globalisation : - Décloisonnement des marchés - Déréglementation financière - Désintermédiation Des nouveaux instruments de transfert de crédit, dont les dérivés de crédit, les garanties et les instruments titrisés ont vu le jour et rendent le travail des organismes de régulation difficile. Parmi les gains de la globalisation financière, on trouve la diminution des coûts de transaction et la facilité

financier. A TOUS ceux qui nous ont guidés avec gentillesse et efficacité, MERCI.         L’objectif de ce mémoire est de présenter, d’aider à la compréhension et d’introduire les notions de gestion des dérivés de crédit ; permettant ainsi au lecteur d’acquérir les bases à la gestion des risques liés. Il est né de notre désir d’achever nos études de Master Finance d’entreprise jumelé IMUS-POLYFINANCE, par un travail concis et alliant concepts théoriques de base

Sommaire Sommaire Remerciements Introduction Chapitre 1 : L'utilisation des produits dérivés comme instruments de gestion du risque de crédit | 3 4 5 7 | I. Risque de crédit | 7 | II. Produits dérivés | 11 | Chapitre 2: La famille dérivée de crédit | 14 | III. Présentation des dérivés de crédit | 14 | Chapitre 3 : Gestion des produits dérivés de crédit | 25 | IV. Pricing du CDS : le modèle à intensité de défaut | 25 | V. Collateralized Debt Obligation (CDO)

Les instruments dérivés de crédit www.commodity-derivatives.com 1 www.commodity-derivatives.com 2 Positions in OTC derivative markets Source : BRI, novembre 2007 www.commodity-derivatives.com Unité : USD Md 3 Section 1. Le risque de crédit : quelques rappels Section 2. Le marché des dérivés de crédit Section 3. Les instruments dérivés de crédit Section 4. La gestion du risque de crédit avec des dérivés de crédit www.commodity-derivatives.com 4 Section 1

corrupted a dream, shattered global markets and unleashed a catastrophe. Little, Brown. • Andrew Ross Sorkin (2009) Too big to fail. Inside the battle to save Wall Street. Allen Lane. • George Cooper (2008) The origin of financial crises. Central banks, credit bubbles and the efficient market hypothesis. Harriman House. 2 Introduction • La crise financière de 2007-2008 n’a pas été déclenchée par une guerre, une récession ou un choc économique externe comme beaucoup de crises passées mais par une implosion

Analyse et traitement du risque de crédit bancaire Travail effectué par : AJIG BRAHIM RHOUSNI MERIEM Sous l’encadrement de : Mr. CHERIF ELMSIYAH 2011 2012 Faculté des sciences économiques juridiques et sociales de Ain Sebâa bancaire Remerciement : En préambule à ce mémoire, je souhaitais adresser mes remerciements les plus sincères aux personnes qui m'ont apporté leur aide

Marchés  dérivés   Université  Paris  1  Panthéon  -­‐  Sorbonne   L2  Economie  –  Année  2013/2014   Marchés  dérivés     1.  L’origine  des  marchés  dérivés   2.  NoGons  clés   3.  Les  3  catégories  de  produits  dérivés   4.  Chiffres  et  tendances   5.  Débats  et  actualité   1   05/11/13   Introduc1on   •  Sur  les  marchés  dérivés  s’échangent

Le Risque de Crédit Pr le risque de crédit et son traitement : fonction essentielle des IF le spread mesure la prime de risque mais avec a.i. les contrats contiennent d'autres formes de protection à la gestion classique du risque de crédit par mutualisation et diversification s'ajoute la gestion plus dynamique : la titrisation et le transfert de risque tous ces éléments ont un impact sur l'offre de crédit, et sur la stabilité

RSF REVUE DE LA STABILITÉ FINANCIÈRE JUILLET 2010 PRODUITS DÉRIVÉS INNOVATION FINANCIÈRE ET STABILITÉ 111–014 www.banque-france.fr « Aucune représentation ou reproduction, même partielle, autre que celles prévues à l’article L. 122-5.2° et 3° a) du Code de la propriété intellectuelle ne peut être faite de la présente publication sans l’autorisation expresse de la Banque de France ou, le cas échéant, sans le respect des modalités prévues à l’article L. 122-10 dudit code. » © Banque