Dérivé de crédit

de(s) auteur(s) La réglementation et la régulation bancaire à l’épreuve de la crise des subprimes Résumé : La crise bancaire et financière de 2008-2009 a révélé, par son ampleur et ses conséquences économiques, de nombreuses dérives: des produits et des montages opaques, des modèles d’évaluation de risque inadaptés, des acteurs et des marchés d’importance systémique non régulés, des normes prudentielles détournées, des normes comptables à effets pervers, et enfin des conflits

devenu illiquide à partir du moment où certains de ces fonds, très endettés, durent ajuster leurs positions, fussent-elles perdantes, face aux appels de marge de leurs prime brokers, eux-mêmes soumis à des tensions comparables. Si la titrisation des crédits hypothécaires n’a pas contribué à la dispersion des risques initiaux, c’est notamment parce que les effets de levier dont bénéficient les Hedge Funds ont changé tout à la fois l’échelle du risque, compte tenu de l’ampleur des positions à découvert

cotées. Ce point consistera donc à décrire les origines de la crise et ses conséquences sur le marché boursier. La crise des « subprimes » La crise financière et économique mondiale prend ses origines dans le marché du crédit immobilier américain, comprenant notamment les crédits appelés « subprime ». Il est donc nécessaire de rappeler le fonctionnement de ces instruments financiers et les raisons pour lesquelles ceux-ci sont à l’origine d’une crise mondiale. Pour bien comprendre le déroulement

autres que les crédits bancaires pour se prémunir contre les risques de variations de taux d’intérêt et de taux de change. * La crise de l’endettement, qui frappe de nombreux États du Tiers-Monde, contraint les banques à reconsidérer leur stratégie : face aux risques d’insolvabilité, elles deviennent à la fois des assureurs en provisionnant leurs créances “douteuses” et des opérateurs actifs des marchés financiers. Elles accentuent ainsi leur désengagement des opérations de crédit bancaire, au

 La crise Financière « subrime » Qu'est-ce que le "subprime" ? Les crédits "subprime" sont des prêts immobiliers accordés à des ménages américains aux revenus modestes. Si les mensualités de remboursement sont abaissées les premières années, ces prêts sont consentis à des taux d'intérêt variables et de niveau élevé. Ces conditions d'octroi font peser un risque de solvabilité sur ces ménages. En raison de la fragilité de leur situation financière, ceux-ci peuvent en effet se retrouver

Séance 5 : Les produits dérivés sur devise Les produits dérivés sur devise À la fin de cette séance, vous devriez comprendre : 1) les différences entres des contrats forward et futures. 2) comment valoriser un contrat swap sur devise 3) l’utilisation des swaps pour faire de l’arbitrage dans les marchés de crédit. 4) comment faire une analyse graphique d’une position en options. Je ne parlerai que des produits dérivées sur devises. Dernière version: 06/02/2007 6-252-04: Gestion des investissements

L’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA2), vu les art. 55, al. 3, 56, al. 3, 71, al. 2, 91 et 128, al. 2, de la loi fédérale du 23 juin 2006 sur les placements collectifs (LPCC) 3, 4, arrête: Titre 1 Techniques de placement et dérivés Chapitre 1 Fonds en valeurs mobilières Section 1 Prêt de valeurs mobilières («Securities Lending») (art. 55, al. 1, let. a, LPCC et art. 76, O du 22 nov. 2006 sur les placements collectifs, OPCC 5) Art. 1 Définition Au sens de la présente section

des produits remarquables pour gérer ces risques. On a alors assisté au développement croissant de produits dérivés sur les marchés financiers non seulement en termes de volume mais aussi en termes de types de contrats. Depuis le début des années 80, le marché des produits dérivés n’a cessé de croître, au point où leur importance actuelle est hallucinante. Mais qu’est-ce qu’un produit dérivé? Il s’agit en fait d’un contrat dont la valeur est "dérivée" du prix d'autre chose, en général des "investissements

surproduction industrielle et agricole sur un marché qui arrive à saturation. Au même moment, et afin de combler en partie cet aspect économique, le crédit va se développer. Toutefois, le marché boursier reste dans une dynamique haussière étant donné que les investisseurs utilisent eux-mêmes ces nouveaux moyens de crédit pour spéculer. L’augmentation des crédits accordés favorise la demande sur le marché financier qui entraîne l’augmentation des titres financiers même si l’économie réelle commence à donner

subprime ? Pour les auteurs de cet article, plus que les responsables de la crise des crédits structurés, les hedge funds en ont été les propagateurs. Le marché des CDO est devenu illiquide à partir du moment où certains de ces fonds, très endettés, durent ajuster leurs positions, fussent-elles perdantes, face aux appels de marge de leurs prime brokers, eux-mêmes soumis à des tensions comparables. Si la titrisation des crédits hypothécaires n’a pas contribué à la dispersion des risques initiaux, c’est notamment