Dividende

l’entreprise. Ainsi la valeur de l’entreprise correspond à la somme des flux actualisés. Trois méthodes financières d’évaluation d’une entreprise peuvent être utilisées : - Les méthodes basées sur les cash-flows ; - Les méthodes basées sur les dividendes ; - Les méthodes basées sur les bénéfices futurs. Le flux de trésorerie disponible correspond l’addition du résultat net d’impôt et des dotations et provisions d’exploitation à laquelle sera déduite l’augmentation du BFR Et les investissements

2010? Le recul des profits s'est il répercuté sur la distribution de dividendes aux actionnaires? Oui cela a eu une répercussion sur les dividendes mais dans le sens de la hausse. En effet pour compenser auprès des investisseurs le recul de la valeur de leurs actions, les entreprises ont distribué encore plus de dividendes à leurs actionnaires: au troisième trimestre 2008, 7,5% de la VA soit 18,7 milliards d'euros de dividendes étaient versés tandis qu'au second trimestre 2010, 8,1% de la VA étaient

DH) 2012 2011 Evolution en % 40 BPA : Bénéfice Par Action 148 149,8 -1,2 20 DPA : Dividende Par Action 110 110 - 10 AN/A : Actif Net par Action(1) 757,1 717,2 5,6 0 2011 2012 Ratios significatifs BPA : Bénéfice Par Action DPA : Dividende Par Action AN/A : Actif Net par Action(1) BPA : Bénéfice Par Action DPA : Dividende Par Action AN/A : Actif Net par Action(1) Données par action 12 Rapport ANNUEL 2013 Rapport ANNUEL

Gestion de l’investissement -Absence de liberté d’arbitrage des investissements pendant 5 ans -Possibilité de libre arbitrage du FCPI -Possibilité de libre arbitrage Fiscalité des dividendes -Pas d’exonération sur la taxation de dividendes, ni celle du boni de liquidation -Exonération de la taxation des dividendes -Exonérations des plus-values

(comptes annuels, modification de la situation patrimoniale de l’entreprise, tout événement pouvant avoir des conséquences sur le cours de l’action), • le droit aux bénéfices, (les dividendes) c’est à dire la rémunération de l’actionnaire ; le montant des dividendes est fixé lors de l’assemblée générale. Le dividende peut être payé sous forme numéraire ou en actions. Les actions peuvent être détenues sous différentes formes : • les actions au porteur : c’est la forme habituelle des actions

III. TRAITEMENT DES DIVIDENDES RATTACHES AUX ACTIONS RACHETEES : Selon le pas paragraphe 14 et 15 de la norme, dans le cas de détention de ses propres actions par la société, tout dividende auquel donneraient droit lesdites actions, doit être constaté dans un compte de résultat reporté parmi les capitaux propres. Exemple Explicatif : Distribution d’un dividende de 10 Dinars par action. (La société possède une seule action). 1220 Résultat reporté : dividende/action propre 10 4471 Distribution

Les flux varient donc selon les modes d’amortissement. Valeur des actions Modèle des dividendes actualisés : V0= t=1nDividende1+Rct ou t=1nDividende*1+Rc-t Rc = Cout des fonds propres de la société « attendu pour l’avenir »  = Taux du marché + prime de risque * β du titre. MDA à croissance unique (modèle de gordon et shapiro) : V0=D1Rc-g D1= D0*(1+g) g = taux croissance à l’infini (du dividende ici) ; g=b* Kc Kc = Cout des capitaux propres de l’entreprisé « passé » à ne pas confondre

envisageable d'un apport compris entre 20 à 40%, l'opération est juste mais possible Les frais de montage de 75 000 euros correspondent à 5% du prix de cession. La trésorerie excédentaire de 400 000 euros sans emprunt en cours, avec une remontée de dividendes de 200 000 euros le jour de la signature semble cohérent. Dans une activité de ce type, une valorisation jusque 4 année d’EBE est cohérente et acceptée sur le marché, ici avec une valorisation de 1 500 000 euros pour un EBE de 450 000 euros,

SOCIETE GENERALE INTRODUCTION La politique de distribution (ou politique de dividende) représente la première source de rémunération des actionnaires de l’entreprise avant la plus-value réalisée lors de la cession de titres. Cette politique de cash return va définir la manière dont l’entreprise va restituer du cash à ses actionnaires. La distribution de dividendes a pour objectif premier de rendre aux actionnaires des fonds qui ne trouvent plus à investir dans l'entreprise

L'Oréal 3423,57 - 38,22% 98.6 € +29,91% DIVIDENDE 2011 Pour la première année, L’Oréal fait bénéficier ses actionnaires inscrits au nominatif depuis plus de 2 ans, d’un dividende majoré*. +2,20 € +0,20 € 1,80 € 2,00 € +10% +11% 14/11/2012 - 41 - DIVIDENDES VERSÉS entre 1963 et 2011 Un dividende qui n’a jamais baissé depuis près de 50 ans 2,20 € 2,00 € 1,80 € 1,60 € 1,40 € 1,20 € 1,00 € 0,80 € 0,60 € 0,40 € 0,20 € Dividende ajusté en € 0,00 € 14/11/2012 - 42 -