Dividende

matières 2 1. Valorisation « actuarielle » d’une activité 3 1.1. Principe de la Méthode : définition de la valeur actualisée d’un actif 3 1.1.1. L’actualisation 3 1.1.2. Valorisation 3 1.2. Le modèle d’évaluation par actualisation des dividendes 4 1.2.1. Principe du modèle 4 1.2.2. Utilisation pratique 5 1.3. Application à une activité d’exploitation (« free cash flows ») 9 1.3.1. Formule de valorisation 9 1.3.2. Estimation des Cash Flows 9 1.3.3. Valeur terminale

Elles se distinguent troisièmement par ce qu’elles rapportent : dividendes et plus-values pour les premières, intérêts pour les secondes. Enfin, si elles peuvent être librement cessibles, elles n’ouvrent pas les mêmes droits : si les actions donnent droit à participer à la gestion de l’entreprise, les obligations ne donnent que le droit à être remboursé. Définissez les concepts suivants : action, Bourse, dividende. -Action : valeur mobilière qui confère à son propriétaire la

partie des dividendes de la société. Qu’en pensez vous ? Cher client, Vous souhaitez transmettre l’usufruit de vos parts sociales à vos deux enfants afin d’alléger les éventuels droits de succession qu’ils auront à régler lors de votre décès, sans pour autant perdre le pouvoir au sein de la S.A.R.L. « Duplo ». Vous voulez ainsi continuer à participer et à voter seul aux assemblées pour toutes les décisions, bien que vous acceptiez que vos enfants perçoivent une partie des dividendes de la société

méthodes : Basées sur la capitalisation des dividendes Basée sur la capitalisation des bénéfices Basée sur l’actualisation des flux de trésorerie Actualisation = capitalisation CAPITALISATION DES DIVIDENDES : Valeur financière = dividendes / taux de capitalisation Il est possible d’appliquer à cette méthode un caractère pluriannuel et de tenir compte d’une valeur de revenue de l’entreprise après un certain nombre d’années. Formule : D = DIVIDENDE t = taux d’actualisation EXEMPLE : D1 =

immobilisé comptable (immobilisations corporelles, incorporelles, financières) - capital souscrit non appelé + crédit-bail + BFR d'exploitation et hors exploitation (cf définition BFR) Actions à Dividende Prioritaire (ADP ou preferred stocks) Classe d'actions caractérisée en général par un flux de dividendes garantis et une absence de droits de vote. Peuvent être cotées en Bourse (exemple: Groupe Casino) Actualisation : opération qui consiste à déterminer la valeur d'aujourd'hui de flux qui se produiront

doit conserver au bilan un montant au moins équivalent de réserves. o L'incorporation de réserves au capital ne modifie pas le montant global des capitaux propres mais recompose la répartition du résultat :  Elle alourdit le montant des dividendes statutaires futurs qui sont proportionnels au capital social.  Elle fait diminuer la possibilité de doter les autres réserves et les superdividendes puisqu’un même résultat sera réparti sur un nombre d’actions plus élevé. o La valeur

S : I m p ô t s u r le s s o c ié t é s IN T : In té r ê ts 31/01/2005 Pierre- Noël Giraud/ Ecole des mines/ Cours d'Initiation à l'Economie 15 L’affectation du résultat net Le résultat net se repartit en dividendes et réserves Résultat net: 200 Dividendes: 100 Réserves: 100 31/01/2005 Pierre- Noël Giraud/ Ecole des mines/ Cours d'Initiation à l'Economie 16 A l ’issue des opérations décrites jusqu’ici: • L’entreprise ne doit plus rien à personne. • Elle a payé:

Action ordinaire : C'est la plus répandue. Elle représente la quasi-totalité des actions côtés à la bourse de Paris. A l' action correspond un droit de vote aux assemblées générales. Action à dividende prioritaire (ADP) sans droit de vote : En renonçant à son droit de vote, l'actionnaire bénéficie d’un dividende supérieur, qui ne peut être inférieur à 7,5 % du nominal des ADP. L’ADP permet à l’entreprise de maîtriser son capital. Les ADP ne peuvent pas représenter plus d’ ¼ du capital social. Ce type

filiales : AX, BX, CX, DX, EX Dans les comptes de titres de participation de la société mère :  2 000 parts de AX pour 1 000 000 € (capital de 3 000 parts de 500 €)  1 000 actions de BX pour 500 000 € (capital de 4 000 actions de 200 € dont 1 000 à dividende prioritaire sans droit de vote)  9 640 actions de CX pour 964 000 € (capital de 10 000 actions de 100 €)  3 000 actions de DX pour 300 000 € (capital de 9 000 parts de 100 € a été créé avec 2 autres associés détenant chacun 3 000 parts)  8 000

des PVLT Hors champs d’application , RAF A déduire : assimilées à des PVLT, donc taxer à un taux réduit. 2- les produits financiers - Gains latents de change - Gains de change - Produits de créances diverses Dividendes perçus de filiales françaises ou étrangères. Dividendes ordinaires. Non pris en compte en comptabilité, doivent être réintégrés fiscalement. Déduits dans l’exercice suivant. Comptabilisés en 766 sont imposables normalement : rien à faire fiscalement. Inclus dans le bénéfice