Désintermédiation

du taux d’intêret •la loi bancaire de 1993. Banque de l’Entreprise PME 14 Evolution récente (1/2) Système des 3D Décloisonnement §l’ère des monopoles: révolue §la banque généraliste: les investissements §BNDE,+ CIH : ouverture des agences Désintermédiation §financement direct inter-entreprises billets de trésorerie 1986 §les non banques : moyens de paiement ( cartes de crédit ) §la collecte de l’épargne par les Compagnies d’assurance. Banque de l’Entreprise PME 15 Evolution récente (2/2) Déréglementation:

nombreuses expérimentations sont en cours comme MOTESPay. Elles vont se multiplier dans les deux à trois ans qui viennent. Les paiements P2P, là encore, viennent potentiellement en substitution du chèque ou des espèces, et plus globalement en désintermédiation des flux. Paypal compte déjà plus de 100 millions de comptes dans 55 pays, porté par le succès du site d’enchères eBay. Toutes ces initiatives sont à la recherche d’un vrai service à valeur ajoutée s’adressant à une clientèle de masse dont l’usage

épargne(Hypothèses : les marchés financiers assurent un meilleur financement des économies car les agents y forment des anticipations rationnelles qui conduisent à une égalisation parfaite des rendements). b) Déréglementation, décloisonnement, désintermédiation : le " big bang " français Déréglementation : adapter l'organisation et le contrôle des marchés aux nouveaux instruments issus de l'innovation financière (meilleure correspondance besoins des différents agents) démanteler les barrières pour répondre

règlements stricts de solvabilité des banques (ratio Cooke et maintenant Bâle III) qui ont durci les exigences de capitaux propres des banques. Plutôt qu'une "déréglementation" il y a eu sur ce plan un poids réglementaire accru qui a conduit à la désintermédiation en reportant une partie des financements vers les marchés. Un effet fut l'essor de la titrisation utilisée pour sortir certains crédits du bilan des banques pour respecter les ratios, et à les mettre sur le marché. - la libéralisation mondiale

une des explications du passage au cours des années 1980 d’une « économie d’endettement » à une « économie de marchés financiers », selon la célèbre terminologie de J. Hicks. III – La finance de marché : avantages et inconvénients de la « désintermédiation » financière depuis les années 1980 La finance de marché montre donc, d’emblée, son efficacité, en ce sens qu’elle permet aux Etats des pays développés de se financer pendant les vingt piteuses. Aujourd’hui encore, les pouvoirs publics

activités), la Désintermédiation des financements (avec la titralisation des financements, la marchéisation des conditions bancaires et la mobiliérisation des bilans bancaires), et le Désengagement de l’État. La révolution financière des années 80 et l'accélération de la mondialisation de l'économie dans les années 90 justifient donc que l'on se pose la question de la place de l'intermédiation financière dans l'ensemble du système de financement et de la réalité du processus de désintermédiation (première

tendance s’est tourné, par la suite, vers le marché financiers. Il était plus efficace, plus rapide, plus rentable, d’aller se financer directement sur ce marché financier. C’est pourquoi Ronald Regan a choisit d’opter pour un dérèglement, une désintermédiation et un décloisonnement afin de faciliter les transactions. Les échanges sur le marché financier ont explosé jusqu’en 2008. La crise a montré les limites de cette politiques de 3D. C’est pourquoi depuis, les états optent pour plus de contrôle et

lorsque l’obligation arrive à son échéance. II / L'évolution du mode de financement de l’économie : La déréglementation des marchés financiers (1986 en France) fait une part de plus en plus importante à la finance directe (phénomène de désintermédiation bancaire). Les entreprises notamment ont de plus en plus recours au marché financier pour trouver les capitaux dont elles ont besoin. La France semble progressivement basculer d'une "économie d'endettement" (intermédiation bancaire dominante)

B. Une mondialisation libérale financière et dérégulée. Chute de l'URSS ouverture des pays au libre-échange : -Déréglementations assouplissement des règles sur les capitaux. -Décloisonnement : disparition des fonctions financières - desintermediation -Voir Smith et Ricardo 3. L'imbrication des différentes et complètes les différents niveaux Scalaire. ./Premièrement idée du local et du global: -Attractivité d'un lieu avec les multinationales -Lieu mondialisée = capacité à influencer

2. Caractéristiques de la globalisation financière Depuis les travaux de H. Bourguinat (finance internationale, PUF, 1995) la globalisation financière est analysée à partir de ces trois composantes : décloisonnement, déréglementation et désintermédiation (d’où l’expression 3D). * Le décloisonnement et la déréglementation correspondent à l’abolition des frontières entre des marchés financiers jusque-là séparé et segmentés. Il s’agit en fait d’un double mouvement : - Une ouverture vers