Emprunts Obligataires

notamment des actions, des obligations mais aussi des titres dérivés ou mixtes. Une société peut donc augmenter son capital en demandant de nouveaux apports à ses actionnaires actuels ou à de nouveaux actionnaires. Elle peut également émettre un emprunt obligataire ou des titres participatifs en demandant au public de lui prêter des capitaux sur une longue durée. Elle peut enfin utiliser d'autres techniques comme le capital-risque, l'actionnariat des salariés ou enfin se faire mieux connaître par une

Report à niveau * Subventions d’investissement * Provision réglementés Σ Exercice propre * Les provisions pour risques et charge : dettes à caractère probable (Litige). * Les dettes : -emprunts et dettes auprès des établissements de crédit= dette financières -emprunts obligataire, dettes fiscales et sociales = dettes financières C) Les limites du bilan comptable * Bilan : image du patrimoine de l’entreprise. -des éléments ayant une valeur Eco sont absent (clientèle) -de éléments

choix stratégiques sont « légèrement » plus complexes et selon les cas : La gestion Actions n’est pas forcément optimale, La gestion Obligataire n’est pas totalement sans risque. 16 septembre 2005 Journées d’études de l’Institut des Actuaires et du SACEI Page 3 1. LES RISQUES DE BASE LIES AUX OBLIGATIONS A TAUX FIXE 1.1. Qu’est-ce qu’une obligation ? Emprunt effectué par un unique emprunteur auprès de plusieurs prêteurs. L’emprunt est divisé en plusieurs parts identiques (les obligations)

| |Cheques, effets pris au recouvrement ou à |Comptes exigibles après encaissement, | |L’encaissement, obligations et autres titres à revenus fixes, |créditeurs divers,Emprunt obligataire émis, | |actions et autres titres à revenus variables, |comptes de régularisation et autres passifs. | |Comptes de régularisation.

déterminé d’avance. Elle peut être émise par (l’Etat, une collectivité locale, une entreprise…). Ses caractéristiques principales sont :  La valeur nominale : Représente le montant que l’émetteur s’engage à rembourser à l’échéance.  Coupure : Un emprunt obligataire est divisé en un certain nombre de coupures.  Coupon : C’est l’intérêt qu’offre l’émetteur à l’investisseur comme rémunération pendant la durée de l’emprunt. Il est exprimé en pourcentage de la VN, peut être fixe ou variable, payé sur base

Page 3 I- Des solutions communautaires à court termes… a - Donner une véritable importance au FESF Page 4-5 b - Passer par la création d’un nouveau marché Page 6-7 obligataires : les euro-obligations c - Une monnaie unique scindée en deux Page 7-9 II- … Mais insuffisantes et inefficaces à moyen-long termes a - Favorise une opposition accrue entre les « deux zones » Page 9-10

QU'EST-CE QU'UNE OBLIGATION ? Définition Une obligation est un titre de créance sur l'État, sur des entreprises privées ou encore sur un organisme public ou semi-public qui ont contracté un emprunt auprès du public, en fixant à l'avance la durée du prêt et ses modalités de rémunération. Une obligation représente ainsi une reconnaissance de dette de son émetteur. Comme pour la plupart des prêts, l'emprunteur vous versera des intérêts, appelés "coupons" et le prêt sera remboursé à l'échéance

émissions de titres participatifs Avances conditionnées TOTAL (II) Provisions pour risques Provisions pour charges TOTAL (III) Emprunts obligataires convertibles Autres emprunts obligataires Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (5) DO DP DQ DR DS DT DU Provisions pour risques et charges DETTES (4) Emprunts et dettes financières divers (Dont emprunts participatifs Avances et acomptes reçus sur commandes en cours Dettes fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et

financement : * Emprunt indivis et obligataire (le second non travaillé en cours) * Augmentation de capital * Crédit bail * Autofinancement (=CAF-dividendes) Principe de l’économie d’impôt Lorsque l’on a une augmentation de charge cela entraine toujours une diminution du résultat ce qui entrainera une diminution de l’IS. Exemple : taux d’IS : 40% Augmentation de 400 des charges => économie d’IS de 400à 40% d’IS Le coût réel est 400*(1-40%) = 240 Emprunt : caractéristique

liquidité : Risque institutionnel rare, la banque se trouve dans l’impossibilité : ➢ de répondre à un retrait massif d’espèces ➢ de régler un solde de compensation ➢ de rembourser un emprunt obligataire et/ou interbancaire 3) Le risque de taux : C’est le risque des prêts emprunts. C’est le risque que les taux de crédit évoluent défavorablement. Ainsi un emprunteur à taux variable, subit un risque de taux lorsque les taux augmentent car il doit payer plus cher. A l’inverse, un