Fanny Price

de plusieurs structures : Les hypermarchés avec l’enseigne Géant Les supermarchés avec l’enseigne Casino Les magasins de centre ville Monoprix Le commerce de proximité avec les supérettes Petit Casino, Vival ou Spar Le Hard Discount avec Leader Price et Franprix C’est grâce à ces derniers que le groupe a pu conserver une position confortable. En effet, en 2004, comme en 2003, ce sont eux qui ont tiré le groupe vers le haut. Le pôle discount a augmenté de 6,5% en 2004 par rapport à l’année précédente

Madelaine Antoine Analysez les performances financières d’une entreprise 1) Quel est le résultat net réalisé pour chaque année et pour chaque magasin ? Pour chaque résultat net trouvé, indiquez s’il s’agit d’une perte ou d’un bénéfice. Justifiez votre réponse. Le paradis des enfants |  |N-2 |N-1 |N | |Total des produits |903000 |953000 |1204000

3 ◗ • Le volume des transactions 5 ◗ • Le flottant 7 ◗ • Les indices boursiers 9 ◗ • Le Price Earning Ratio & Taux de rendement des actions (Dividend Yield) 11 ◗ • Lire le bilan d’une entreprise cotée 13 2 L e s p r i n c i pau x i n dic ate u r s b our sier s La capitalisation boursière

capitalisation boursière (CB). Pour l’évaluation de la société à évaluer, on retient généralement la moyenne de l’échantillon. La méthode PER ou CB Le modèle le plus utilisé fait intervenir le multiple C/B (Cours/Bénéfice) appelé aussi PER (Price Earning Ratio) L’intuition derrière ce multiple est que lorsque nous achetons une action, nous investissons dans un actif qui nous rapporte chaque année le bénéfice par action anticipé. Cette mesure s’apparente à celle de la période de récupération

avoir un impact sur la richesse des actionnaires. Ces imperfections comprennent notamment la fiscalité, l’intervention de l’Etat, les coûts du financement externe et le contenu informationnel des dividendes. MOTS-CLÉS Rendement (d’une action), PER (price earning ratio), modèle d’évaluation par les dividendes, modèle de Gordon-Shapiro, taux de rentabilité ajusté au risque, exigence de rentabilité des actionnaires, valeur de croissance, politique de dividende, dividende en numéraire, rachat d’actions

9 1.3.4. Taux d’actualisation 11 1.3.5. Inconvénients de la méthode 11 1.4. Notions sur le risque 12 1.4.1. Définition du risque 12 1.4.2. Diversification 12 2. L’approche comparative 16 2.1. Les outils 16 2.1.1. Le Price Earning Ratio (PER ou P/E) 16 2.1.2. Le PSR 17 2.1.3. Les ratios calculés à partir de l’EBIT ou de l’EBITDA 18 2.2. Les méthodes 19 2.2.1. La comparaison par rapport à des références transactionnelles 19 2.2.2. La comparaison

Interests, Taxes, Depreciation, and Amortization Fonds de Roulement Gaz de Pétrole Liquéfié Gaz Naturel Liquéfié Impôt sur les Sociétés Mille Kilogramme Mètre cube Million Dirham Marocain Moroccan Most Active Shares Index Milliard Prévisionnel Price to Book Ratio Price Earning Ratio Résultat Net Return on Capital Engaged ou Rentabilité des capitaux investis Return On Equity ou Rentabilité des fonds propres Tonne Taux de Croissance Annuel Moyen Tonne métrique Trésorerie Nette Dollar américain Variation

Analyse des actions a) LE PER (price earning ratio) Parfois appelé multiple de capitalisation le PER est un ratio utilisé pour sélectionner les actions surcotées et les actions sous cotées : PER = cours de l’action / bénéfice net par action pour l’année en cours Si PER élevé donc action surcotée il faut vendre Si PER faible donc action sous cotée il faut acheter Pour comprendre cette logique on remarque que l’inverse du PER Bénéfice par action / cours de l’action Exprime

de gérants et stratégie d’investissement Rappels sur les principales caractéristiques d’une action • Son bénéfice par actions (BPA) : niveau, stabilité / visibilité à moyen terme, Sa valorisation : – Price earning ratio : rapport entre le cours d’un titre et son bénéfice par action – Price to book : rapport entre le cours et la valeur comptable réevaluée – EV/ Ebitda • • Son risque : risque de baisse (perte pour l’investisseur), risque de variation des cours, comportement dans les hausses

en considération que le Price Earning Ratio (PER), Price to Book (P/B), Price Sale Ratio (PSR) et Délai de Recouvrement (DR), pour une question de timing. 2 Toutefois, cette très large palette d’interventions appelle le respect de certaines règles élémentaires d’homogénéité des unités de temps, de lieu, et d’identité dans l’échantillon présenté. En effet, des excès dans ce domaine sont de nature à détériorer considérablement les résultats trouvés. Section II: Le Price Earning Ratio (PER) 1