Federal National Mortgage Association

qui s’est accompagnée de leur retrait2. Avec le remplacement des six législateurs par des membres élus par le conseil des anciens élèves de Yale, le contrôle des opérations revint au sein du collège. L’expérience de Yale reflétait les tendances nationales. Comme l’observa l’historien Frederick Rudolph : « Le partenariat avec les services publics, qui avait autrefois été essentiel aux colleges et inhérent aux responsabilités du gouvernement… [devint] fortuit ou… tomba tout simplement dans l’oubli

investissement qu’à la vente de ses parts. B. Sicav indicielles 1. Description Les OPC indiciels effectuent leurs investissements dans le but de répliquer le plus fidèlement possible l’évolution d’un indice de référence (par exemple un indice boursier national, ou un indice sectoriel). Ils achètent les actifs repris dans l’indice. Celui-ci est un instrument de mesure reflétant l’évolution générale des actifs cotés à la Bourse. L’indice comporte soit tous les actifs cotés soit une partie de ceux-ci

Kaiserstrasse 29 D - 60311 Francfort-sur-le-Main Allemagne Adresse postale Postfach 16 03 19 D - 60066 Francfort-sur-le-Main Allemagne Téléphone +49 69 1344 0 Internet http://www.ecb.europa.eu Télécopie +49 69 1344 6000 Traduction effectuée par la Banque nationale de Belgique, la Banque de France et la Banque centrale européenne. En cas de divergence d’interprétation, seul le texte original fait foi. Tous droits réservés. Les reproductions à usage éducatif et non commercial sont cependant autorisées en citant

ont à faire face les PME à partir d’un certain niveau de risque. Plus qu’à l’étranger, la dette des PME françaises semble faire l’objet d’un rationnement, ce qui appelle les pouvoirs publics à réagir tant ce sujet est important pour notre économie nationale. Il importe de noter que ce rapport a été rédigé avant les derniers développements de la crise financière qui frappe les économies mondiales depuis l’été 2007, notamment son aggravation en octobre 2008. Les gouvernements et les banques centrales

directes et indirectes, en rendant compte de la mixité de la structure de la dette des sociétés cotées françaises et de ses déterminants. 8 Source : Bank for International Settlements (BIS). 9 Source : Banque de France (SESOF), comptes nationaux, base 2000. 10 Ces proportions étaient, en 1982, de plus de 78% pour la dette intermédiée et de moins de 17% pour la dette de marché. Source : Banque de France, Statistiques et enquêtes, Séries chronologiques 11 Source : Banque de France

The weather m L'environnement - The environment 62 64 m fD L'univers - The universe fBI La geographie physique - 66 Physical geography Les pays du monde - Countries of the world 68 70 72 Pour aller plus loin • Les emblemes nationaux : animaux et plantes • La conquete de I'espace - Le saviez-vous ? Le nom des planetes 73 L'ACTIVITE HUMAINE • LA VIE QUOTIDIENNE The city Housing Dans la maison - Inside the house lEI Les activites de la maison - Housekeeping activities

Liquidités Titres Investisseurs souscrivent aux titres émis Figure 1 – Le schéma du processus de titrisation Un mécanisme polymorphe et complexe Au départ, la titrisation a pris pour support les créances hypothécaires, donnant naissance aux MBS (mortgage-backed security), où l’actif support, à savoir le bien immobilier, est aisément saisissable. Ces créances ont d’abord été constituées de prêts immobiliers accordés à des emprunteurs fiables à des taux « normaux » (prime) et fixes, pour ensuite s’élargir

Investisseurs souscrivent aux titres émis Figure 1 – Le schéma du processus de titrisation © Groupe Eyrolles Un mécanisme polymorphe et complexe Au départ, la titrisation a pris pour support les créances hypothécaires, donnant naissance aux MBS (mortgage-backed security), où l’actif support, à savoir le bien immobilier, est aisément saisissable. Ces créances ont d’abord été constituées de prêts immobiliers accordés à des emprunteurs fiables à des taux « normaux » (prime) et fixes, pour ensuite

matières. Introduction générale Introduction générale Pierre angulaire de toute économie, les banques et les établissements financiers jouent un rôle fondamental dans le financement de l’économie, leur santé traduit celle de l’économie nationale. En effet, dans un environnement international, marqué par une forte mondialisation, un seul espace économique, une la sacralisation du principe de la libre circulation de capitaux, la bonne santé des établissements bancaires et financiers conditionne

review promotes the dissemination of high-quality and timely data on the international role of the euro, for use by researchers and the broader public. It draws on available international statistics, complemented by data compiled by the ECB and the national central banks of the Eurosystem. To the extent possible, the data are harmonised and treated using a consistent methodology. For instance, in order to facilitate comparisons between currencies over time, the review consistently removes exchange rate-related