Fluctuation du cours des actions

points développés en cours ne sont que brièvement mentionnés ici, en particulier : – le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF), – les modèles de Cox-Ross-Rubinstein et de Black & Scholes, – les stratégies de réplication, – les stratégies de couverture, d’arbitrage, – les stratégies de spéculation (à la hausse ou à la baisse), – les marchés de gré à gré (ou marchés OTC : over the counter). Ce document est une version assez largement remaniée du support de cours utilisé depuis une

contexte actuel d'une économie internationale caractérisée par l'intégration des marchés de capitaux, les incertitudes monétaires et la croissance d'échange, les entreprises se trouvent face à un risque important lié au flottement des devises et aux fluctuations du taux de change. Egalement, les risques auxquels font face les institutions financières se sont accrus. Les variations des taux d’intérêt se sont amplifiées et les marchés d’obligations et d’actions ont connu des épisodes de très forte volatilité

L’internationalisation des économies et ses conséquences sur la croissance et ses fluctuations Internationalisation des économies : désigne un processus par lequel les économies s’ouvrent les unes aux autres dans le cadre d’un développement du commerce international. Le commerce international est l’ensemble des relations commerciales entre les différentes nations qui constituent la communauté économique internationale. Contrairement au commerce extérieur qui ne prend en considération que les

d'assurances contre les dégâts causés par la grêle ou la gelée ; 22°) Opérations d'assurances contre les risques de mortalité du bétail ; 23°) Opérations d'assistance : toute opération d'assistance aux personnes en difficulté, notamment au cours de déplacements ; 24°) Opérations d'assurances contre les risques de pertes pécuniaires ; 25°) Opérations d'assurances contre les risques du crédit ; 26°) Caution ; 27°) Protection juridique : toute opération d'assurances consistant

provient de la discipline imposée à chaque pays ; d’autre. En revanche comme ROBERT TRIFFIN plaident pour un système de change fixes avec une coordination internationale. Si le système monétaire international est une réalité ancienne qui a pris, au cours du temps des formes différentes, on peut considérer que l’émergence d’un système financier international s’inscrit dans l’évolution récente de l’économie mondiale. La crise économique provoque, en effet un essor rapide des opérations financières internationales

sortir en tout ou partie de la société Dans les deux premiers cas, l'entreprise émettra de nouveaux titres sur le marché (actions, souvent assorties d'un droit préférentiel de souscription, obligations convertibles, etc.) afin d'augmenter sa capacité de financement. Il s'agit d'une introduction par augmentation de capital Dans le dernier cas, l'entreprise n'émet pas de nouvelles actions (ou d'autres titres). Ce n'est donc pas une introduction par augmentation du capital mais par cession de titres. Procédures

cependant peu de chances de satisfaire aux critères de l’optimum de Pareto, en raison des distorsions consécutives à la création de nouveaux biens et de nouvelles méthodes de production. Dans ce cas, le taux de croissance à long terme dépend des actions des gouvernements (politique fiscale, respect des lois, fourniture de biens collectifs, marchés financiers…). Le gouvernement a un pouvoir d’infléchissement du taux de croissance à long terme ! Les théories de la croissance endogène reposeraient

réévaluation= hausse taux change) est autorisé s’il existe un déficit structurel des paiements . 3- 2- Les effets attendus du système : Sûreté des échanges car les taux sont connus à l'avance La spéculation est limitée par les marges de fluctuation (+/- 1%) Maîtrise des fondamentaux économiques par les gouvernements. 3- 3- Le F.M.I. l'institution d'un organe mondial d'ajustement des parités monétaires : Mais les accords de Bretton Woods ne fixent aucune obligation pour le dollar. Les

1944, la plupart des pays ont adhéré au système de Bretton Woods pour lequel le dollar américain (USD) était l’unité de référence. Les parités des différentes monnaies étaient liées au dollar américain par un taux de change fixe, avec une marge de fluctuation autorisée de ±1%. Seul le dollar était convertible en or. La Federal Reserve, la banque centrale américaine, s’était engagée à fournir de l’or, à un prix déterminé (35$ l’once), à toute banque centrale étrangère lui remettant des dollars. L’officialisation

Plusieurs points développés en cours ne sont que brièvement mentionnés ici, en particulier : – le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF), – les modèles de Cox-Ross-Rubinstein et de Black & Scholes, – les stratégies de réplication, – les stratégies de couverture, d’arbitrage, – les stratégies de spéculation (à la hausse ou à la baisse), – les marchés de gré à gré (ou marchés OTC : over the counter). Ce document est une version assez largement remaniée du support de cours utilisé depuis une quinzaine