Intolérance Actuel

VAN et du TRI peuvent aider l’analyste financier dans son choix. Cependant, ces deux critères peuvent aboutir à des choix contradictoires, l’exemple suivant illustre bien ce cas. Rappels : La Valeur Actuelle Nette (VAN) La valeur actuelle nette d’un projet correspond à la valeur actuelle de tous les flux monétaires anticipés du projet. Elle se détermine comme suit: CFNt : cash-flow de l’année t i : taux d’actualisation. Il s’agit du taux sans risque car les cash-flows sont considérés

DEPRECIATION D’ACTIFS « Impairemens » selon la norme 36 Objectif d’IAS 36 ⇒Identifier les actifs ayant subi une dépréciation, comment déterminer la dépréciation nécessaire, comment comptabiliser dépréciation valeur, s’assurer que val comptable des actifs ne soit pas surévaluée. Définitions Dépréciations d’actifs⇒ Forme d’amortissement extraordinaire constaté lorsque valeur comptable > valeur recouvrable Valeur recouvrable⇒ Montant maximal entre Valeur d’utilité et juste valeur diminuée des frais

: - d'abord et avant tout la Valeur Actuelle Nette (VAN) qui mesure la création de valeur engendrée par l'investissement, - le Taux de Rentabilité Interne (TRI) qui mesure le taux de rentabilité actuariel de l'investissement, - accessoirement et pour simplifier les calculs, le délai de récupération (pay-back ratio) qui mesure le temps nécessaire à la récupération du montant de l'investissement. 1. La valeur actuelle nette (VAN) On appelle valeur actuelle (VA) d'un projet d'investissement la

: C’est la somme des flux monétaires positifs actualisés de laquelle on soustrait la valeur actuelle des montants investis. Il faut procéder comme suit: 1.Estimer les bénéfices d’un projet en calculant la valeur actuelle de tous les cashflow futurs attribuables au projet; 2.Estimer toutes les dépenses d’investissement spécifiques au projet; 3.Calculer la VAN comme la différence entre la valeur actuelle des bénéfices futurs et les dépenses d’investissement nécessaires Page 4 Caractéristiques

.................... 23 1.5- le Taux d’actualisation :................................................................................. 23 2- Les Critères d’évaluation des projets d’investissement en avenir certain :........... 25 2.1- La valeur actuelle nette (VAN) :.................................................................... 25 I Create PDF with GO2PDF for free, if you wish to remove this line, click here to buy Virtual PDF Printer ISCAE BANK AL-AMAL 2.2- le L’indice de profitabilité

Vous arrondirez tous les calculs à l’euro le plus proche. 1) Déterminez les flux de trésorerie en complétant l’annexe D (à rendre avec la copie). 2) Actualisez les flux nets de trésorerie au taux d’actualisation de 7%. 3) Calculez la valeur actuelle nette (VAN) et interprétez le résultat. Dossier 4 : TABLEAU DE BORD «  SUIVI DES COTATIONS » AFIN D’AMÉLIORER LE SUIVI DES COTATIONS EFFECTUÉES PAR LES AGENTS D’AFFRÈTEMENT POUR LE COMPTE DES CLIENTS, UN TABLEAU A ÉTÉ ÉLABORÉ AU MOYEN D’UN

aujourd’hui, au même taux d’intérêt (2%) : • 100 / (1+ 2%) = 98,04 euros La valeur a été actualisée, c’est la notion de valeur actuelle des revenus futurs. Le taux d’intérêt est la rémunération du projet d’investissement. [pic] B / Méthode de la valeur actuelle nette Les flux sont actualisés selon un taux défini par l’entreprise. Si la valeur actuelle nette est positive, le projet est considéré comme rentable : la dépense initiale est compensée par les flux actualisés futurs. Application :

capital de l'entreprise 4) Les critères de choix des investissements La valeur actuelle nette La valeur actuelle nette est un flux de trésorerie actualisé représentant l'enrichissement supplémentaire d'un investissement par rapport au minimum exigé par les apporteurs de capitaux. On applique le taux de rentabilité exigé par le marché en prenant compte du risque de l'investissement. La valeur actuelle d'un investissement au taux d'actualisation t est calculé à partir du cash-flow de l'investissement :

Objectifs visés : – Investissement de renouvellement : – Expansion et Capacité – ~ Défensif / Offensif ? Prestige ? Sociaux ?... 7 • • • • • • • • • • • II CRITERES DE CHOIX Projet unique : oui / non Projets multiples : classement 1/ Valeur Actuelle Nette : VAN t : taux d’actualisation Coût moyen du capital Actualisation : CFNi / (1+t) i Numérateur : flux avant financement ! Dénominateur : taux d’actualisation qui exprime le coût des fonds. VAN = - I0 + Σ CFNi / (1+t) i Pour chaque année i variant

l'entreprise, lui seul lui permet d'assurer sa croissance à long terme. De plus, c'est en choisissant judicieusement ses investissements, et non ses financements, que l'entreprise créée de la valeur. Le critère de la valeur actuelle nette d'un investissement (différence entre sa valeur actuelle et son coût) est à ce titre le seul outil po