L Asymétrie De L Information

marchés et ainsi cela va compléter le premier modèle du chapitre 2 de Guerley et Shaw. Le marché financier est un marché tout à fait spécifique notamment en intégrant le questionnement sur l’information et surtout sur les asymétries d’information. Section 1 : Les asymétries d’informations. Pour comprendre cette notion d’asymétrie, il faut aller progressivement dans l’analyse. Paragraphe 1 : Le marché financier, marché spécifique. Il s’agit d’un marché très particulier dans la mesure où les

Maximisation de la valeur actionnariale Egalité des actionnaires Prêts L’entreprise Créanciers Les créanciers sont Protégés (covenants) -Sélection des projets -Financement -Versement de dividendes Entreprise citoyenne La collectivité Information pertinente Valeur de marché = Valeur intrinsèque Marchés financiers 2 …à la dure réalité de la vie des affaires ! Actionnaires Peu de contrôle Participation faible Votes contrôlés par la direction Conseil d’administration dominé par

rien d'autre que l'écart qui existerait entre le résultat espéré de l'opération par le prêteur et le résultat obtenu. Il est en partie dû aux asymétries d'informations qui existeraient entre les différents acteurs de la relation de crédit (Leland, 1977). En effet, l'emprunteur connaît mieux ses qualités morales et son projet que le prêteur. Ce sont ces asymétries d'informations entre ces derniers qui conduisent à la sélection adverse et au alea moral qui sont les deux risques auxquels fait face le prêteur

walrassien a donné lieu à toute une série de nouvelles théories qui font de ce model leur pilier et leur point de départ. Les cinq conditions de la CPP se présente comme suit : 1- L’atomicité. 2- Produits homogènes 3- Libre entré et sortie 4- Information parfaite 5- Mobilité parfaite des inputs Ces cinq conditions ne sont pratiquement jamais réalisées. Elle servent uniquement de référence. L’acquisition d’information est couteuse et exigeante, c’est-à-dire qu’il y a un cout d’opportunité et donc

interpellé, Les externalités et les biens publics. En d'autres termes, la défaillance du marché se distingue en deux grandes catégorie. D'une part il y a l'information imparfaitel'incertitude qui montre les lacunes de l'information avec les asymétries d'information et les comportements non connus. D'autres part il y a les externalités et les biens collectifs avec les bienscollectifs et les externalités. Une externalité est une action économique qui a des effets sur des tiers sans que ces effets

et on y vend des droits à polluer. 2. Les asymétries d’information a. Sélection averse et aléa moral Selon la théorie, dans un marché en situation de CPP, tous les agents disposent d’une information parfaite. La réalité est différente, car il s’avère que certains agents ont une information qu’ils gardent pour eux. Cela représente une asymétrie et ça va fausser les transactions marchandes, jusqu’à

Cours info communication du 9/10/12 : B) le risque moral ou aléa, hasard moral. - le risque moral apparaît dans les situations ou une personne (l'agent) dispose d'une information privée sur son action tandis qu'une autre personne chargée de la rémunérer (le principal) ne possède pas cette information. (Cf Théorie de l'agence) - par exemple, l'effort d'un salarié est souvent imparfaitement observable par son patron. - il en est de même de la prise de risque d'un conducteur

blocage des loyers conduit à une crise du logement (pénurie). Qu’est-ce qu’une asymétrie d’information ? Asymétrie d'information Situation d'un marché dans lequel une des parties prenantes est mieux informée que les autres. Par exemple, le vendeur d'une voiture connaît les points faibles, mais peut se garder de les révéler aux acheteurs potentiels, en espérant que ceux-ci ne les remarqueront pas.   Commentaire: Les asymétries d'information sont légion: sur le marché du travail, par exemple, l'employeur

maintenant le risque. Mais comment les actionnaires vont pouvoir obtenir des managers qui répondent à leurs exigences de rentabilité ? Les actionnaires n’ont aucun moyen de savoir si les managers vont tout faire pour répondre à leurs exigences (=asymétrie d’information) D’où aléa moral : les managers peuvent ne pas tout faire pour répondre aux exigences des actionnaires sans que ceux-ci puissent le découvrir. Pour résoudre cet aléa moral, les actionnaires vont utiliser des incitations : -négatives

système qui poussera l'agent à réaliser l'action tout en dévoilant la totalité des informations. * L'agent voudra garder le pouvoir décisionnel qu'il peut tirer, notamment, de ses informations. Par conséquent, une telle relation présente des risques : * asymétrie de l'information (qu'elle soit volontaire ou non) * aléa moral (non-respect de l'ensemble des règles et accords passés) * antisélection (une asymétrie d'information trop importante peut inciter le principal à choisir par souci