La Notation Est Elle Obligatoire Pour Les Emprunts Obligataires

financiers ................................................. 2 Chapitre 2 Les marchés d’actions ........................................................................................................... 9 Chapitre 3 Les emprunts obligataires Les marchés obligataires .......................................................... 18 Chapitre 4 Les marchés à terme de matières premières ...................................................................... 31 Chapitre 5 Les produits dérivés

Fannie Mae acquérait ainsi le risque de crédit, le risque de marché et le risque de liquidité. Elle était cependant davantage en mesure de supporter les risques de marché et de liquidité que les établissements de dépôt du fait qu'elle pouvait emprunter à plus long terme. Elle pouvait aussi mieux gérer le risque de crédit (ou de remboursement), parce que son portefeuille hypothécaire était diversifié au niveau national, ce que même les plus grandes banques avaient des difficultés à faire compte

Les déterminants du taux de changes III) Gestion des risques internationaux - Le risque de change n’est qu’un des risques possibles. Bibor ou euribor pour fixer un indexe sur un taux d’intérêt. - Risque de taux d’intérêt colossale si on emprunte/prête à l’internationale = risque de taux d’intérêt. - Risque de défaut/contrepartie : prêt à une entreprise qui ne peut plus rembourser (ex : Lehman Brothers). Problème actuel de liquidité des banques française : les prêteurs de dollars aux banques

désavantage pour les actionnaires. Cette approche est définie par Modigliani et Miller. Selon eux, il n'existe aucun lien entre la structure financière de l'entreprise et sa valeur Dans un deuxième temps, avec l'apparition des nouveaux prélèvements obligatoires, la valeur de l'entreprise devient une fonction croissante de son niveau d'endettement . Dans un tel contexte, Miller pense que la valeur de l'entreprise ne dépend pas de sa structure financière. Les entreprises sont donc incitées au vu des avantages

L’autofinancement correspond à une rétention de tout ou partie de la rémunération annuelle des actionnaires en vue de couvrir les divers besoins de l’entreprise (Exemple : l’autofinancement est à la fois une condition nécessaire à l’obtention des emprunts nouveaux et le moyen de leur remboursement). Comptablement, les sommes non distribuées sont mises en réserve, et ces réserves ; lorsqu’elles sont suffisamment importantes ; peuvent donner lieu à distribution gratuite d’actions à l’occasion d’opérations

Minsky. Ce dernier a développé dans les années soixante-dix l’idée que les crises de surendettement se préparent lorsque tout va bien et que les agents économiques (entreprises, ménages…) profitent de la croissance et des taux d’intérêt bas pour emprunter parfois au-delà du raisonnable. Mais lorsque les taux d’intérêt se retournent à la hausse, en particulier du fait du resserrement monétaire, l’endettement qui paraissait soutenable, compte tenu du niveau modéré des taux, devient insupportable et

qualité donnant une information transparente, comparable pour aider les investisseurs intervenant sur les marchés de capitaux, dans leurs prises de décisions économiques. L’Union européenne a décidé de se faire représenter à l’IASB et de rendre obligatoire pour les exercices commençant le 1er janvier 2005, l’application des normes de l’IASB pour toute société cotée au sein de l’Union européenne. © Groupe Eyrolles 1. Voir KPMG (2002) et P. Vernimmen (2005). 7 GUIDE DU CHOIX D’INVESTISSEMENT

qu’il existe qu’une seule banque commerciale L’entreprise X demande un prêt de 10 000 dhs à la banque , qui accepte ce crédit compte tenu des garanties de remboursement que lui apporte l’entreprise X. La banque se contente de créditer du montant emprunté le compte à vue (au passif de la banque, à côté des autres dettes de la banque) de l’entreprise X, en échange de la garantie de remboursement en tant que créance (à l’actif de la banque). Idem : si l’industriel ou le commerçant reçoit en paiement

sera en réalité fausse car la dette privée augmente avec une spéculation de la bourse. Et la dette publique quant à elle explose). Les agents prennent confiance dans la situation économique perçue comme une prospérité durable. Les Américains vont emprunter aux banques pour investir aux bourses. Il y a une mise en place d’une spéculation. Il existe deux niveaux de spéculations : Niveau international : Apparition d’une spéculation intense → recherche d’un rendement maximum (« Carry Trades » // « Hot

qu'ils sont rémunérés par le portefeuille cédé et en assualités) sous forme d'intérêts et de remboursement de sument donc les risques, risques qui sont parfois partiellement couverts ou structurés, et généralement évalués par principal. des agences de notation financière qui publient une note La titrisation peut également viser à ne transférer aux inqualitative du risque sur les titres émis. vestisseurs que le risque financier lié aux actifs concernés, auquel cas les actifs ne sont pas vendus, mais le risque