La Notation Est Elle Obligatoire Pour Les Emprunts Obligataires

Les taux “au jour le jour” (prêt/emprunt) sont valides sur un marché interbancaire donné B Le taux « 3 mois » est le taux fixé, le jour de référence, pour les prêts ou emprunts de durée de 3 mois sur le marché mondial C L’EUROLIBOR fait référence au taux pratiqué entre banques sur l’EUR au sein de la Zone Euro D L’EUROLIBOR fait référence au taux pratiqué entre banques sur l’EUR sur la place de Londres E Le taux « J J » s’identifie à l’EURIBOR QRM3 Agences de Notation et évaluation du risque de crédit

7 II. Le marché monétaire international et les taux d’intérêt directeurs (LIBOR, LIBID…) ................................................................................................................................... 8 Section2 : Le marché obligataire international ................................................................... 10 1) Définition : ....................................................................................................................... 10 2) Exemple explicative

aucun moyen d’attaquer la banque. Aujourd’hui ce phénomène est en perte de vitesse, car les entreprises cotées en bourse se détournent de concours bancaire au profit de marché financier. Elles émettent des nouvelles actions, souscrivent des emprunts obligataires ou recherchent des disponibilités par court terme en émettant des billets de court terme. On parle de désintervention bancaire ou financiarisation de l’économie. Pour s’adapter la banque a du évoluer. Elle est passée de l’activité classique

… … … … … … … … … … … … … … … … … … … a/ L’ épargne… … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … . b/ Les crédits octroyés… … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … . c/ Les paramètres principaux de l’ emprunt… … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … . E/ Le marché monétaire marocain… … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … ... 1, Les titres nouveaux de capital et assimilés… … … … … … … … … … … … … … … … … … … … … ... a/ Les actions à dividende

2011 contre 25,1% en 2010. Concernant les marchés des actifs, après avoir marqué une progression dépassant 20% en 2010, l’indice MASI a accusé une contreperformance de près de 13%. Sur les marchés des titres de créances négociables et de la dette obligataire privée, les émissions ont été inférieures à celles effectuées l’année précédente, alors que sur celui de la gestion d’actifs, l’encours net géré par les ii BANK AL-MAGHRIB - RAPPORT - EXERCICE 2011 organismes de placement collectif en

L’étude se cantonnera à l’analyse du marché européen et plus particulièrement français. En effet, le financement outre-Atlantique est structuré différemment, par appel à la dette obligataire « High Yield » prenant le pas sur la dette Senior1. Les émissions High yield ou high yield bonds sont des : emprunts obligataires à haut rendement qui prennent en général la forme d’obligations à 5, 7 ou 10 ans. Il s’agit d’obligations émises par des sociétés en retournement ou présentant une faible surface financière

ATTIJARIWAFA BANK NOTE D’INFORMATION Emission d’un emprunt obligataire subordonné Montant global de l’émission : 1 000 000 000 Dh Maturité : 7 ans Tranche A cotée Plafond Nombre Valeur nominale MAD 1 000 000 000 10 000 obligations subordonnées MAD 100 000 Tranche B cotée MAD 1 000 000 000 10 000 obligations subordonnées MAD 100 000 Révisable annuellement, en référence au taux 52 semaines (calculé à partir de la dernière adjudication sur le marché primaire précédent chaque date d’anniversaire)

subventions Analyse Analysedes desprovisions provisions Les dettes Les dettes auprès des établissements de crédit Dettes Dettesbancaires bancaires long longterme terme(+1an) (+1an) Dettes Dettesbancaires bancaires courantes courantes Les dettes Emprunts et dettes diverses Comptes Comptes courants courants associés associés Participation Participation salariés salariés Dettes Dettesfinancières financières sociétés sociétés apparentées apparentées Les non valeurs Frais d’établissements Frais

NOTE D’INFORMATION ATTIJARIWAFA BANK EMISSION D’UN EMPRUNT OBLIGATAIRE SUBORDONNE COTE ET NON COTE Montant global de l’émission : 1 200 000 000 Dh Maturité : 10 ans Plafond Nombre de titres Valeur nominale Taux Remboursement du principal Prime de risque Méthode d’allocation Négociabilité des titres Tranche A cotée Tranche B cotée Tranche C non cotée Tranche D non cotée MAD 1 200 000 000 12 000 obligations subordonnées MAD 1 200 000 000 12 000 obligations subordonnées MAD 1 200 000 000

peut effectuer selon 2 modalités à savoir : le processus de la finance directe et de la finance indirecte. La finance directe : Il s’agit des transactions bilatérales qui effectuent généralement sur un marché et qui ont un titre comme support. Les emprunts des agents déficitaires s’effectuent sous forme de valeurs mobilières : les actions, des obligations, des titres de collectivités locales, des titres émis par l’Etat, titre à court terme et à moyen terme, etc. Les titres qui sont émis peuvent être