La Notation Est Elle Obligatoire Pour Les Emprunts Obligataires

ROYAUME DU MAROC *-*-*-*-* ATTIJARIWAFA BANK *-*-* BANQUE DES MARCHES *-*-*-*-*-*-*-* DIRECTION DES ACTIVITES DE MARCHES A L’INTERNATIONAL Etude comparative des marchés obligataires au Maroc et dans la zone CEMAC. Approche “demande” Rapport de projet *-*-*-*-* Préparé par : Ghynel NGASSI-NGAKEGNI (D.A.M.I). Sous la

9 : La fonction financière MOTS CLES Affacturage Action Autofinancement Augmentation de capital Besoin de fond de roulement Crédit bail Cession d’actifs Durée de stockage Durée crédit clients Durée crédit fournisseurs Effets de commerce Emprunt obligataire Equilibre financier Fonds de roulement Part sociale Investissements Holding Rentabilité 1 PLAN I. LE BESOIN DE FINANCEMENT A. Le besoin de financement des investissements 1. Les investissements matériels 2. Les investissements incorporels

La notation financière Encadré par : M. ALAMI Enseignant chercheur à l’ENCG-Tanger Réalisé par : ABHIR Zineb, n° 956 EL MOUBDI Mouna, n° 843 - Année Universitaire : 2005 – 2006- La notation financière 1 Finance internationale ENCG-T Sommaire INTRODUCTION ........................................................................................... I- HISTORIQUE............................................................................................... A- La naissance

039-31-34-93 Adresse: B.P1255 Tanger - Maroc FINANCE INTERNATIONALE La notation financière Encadré par : M. ALAMI Enseignant chercheur à l’ENCG-Tanger Réalisé par : ABHIR Zineb, n° 956 EL MOUBDI Mouna, n° 843 - Année Universitaire : 2005 - 2006- La notation financière 1 Finance internationale ENCG-T Sommaire INTRODUCTION ... I- HISTORIQUE... A- La naissance de la notation financière... 1- La crise financière américaine de 1837 ... 2- Développement

clause d'indexation qui ne porte pas sur un taux usuel du marché interbancaire, du marché monétaire ou du marché obligataire, cette clause doit être au préalable portée à la connaissance de la Banque de France. Le placement et la négociation des TCN sont ouverts à tous les prestataires de services d'investissement agréés à cet effet. Notation Les émetteurs doivent rendre publique une notation de leur programme d'émission, obtenue au près d'une agence spécialisée figurant sur une liste arrêtée par le

sauf suspension temporaire de la Banque de France. | Rémunération | – Libre.  – Lorsque la rémunération varie en application d'une clause d'indexation qui ne porte pas sur un taux usuel du marché interbancaire, du marché monétaire ou du marché obligataire, cette clause doit être au préalable portée à la connaissance de la Banque de France.  | Garantie éventuelle | Les billets de trésorerie émis par des entités mentionnés aux 2°, 3°, 4°, 6°, 7° et 9° de l'article L 213-3 du code monétaire et financier

caractéristiques intrinsèques de l’émission 62 3. Les caractéristiques de marché 64 - iv - Les instruments de mesure des determinants de la prime de risque 65 § - 1 - Le taux de rendement actuariel 66 § - 2 - La mesure de la durée d’un emprunt 67 1. La durée de vie à maturité 68 2. La durée de vie moyenne 68 3. La duration 69 § - 3 - La mesure de la volatilité d’une obligation 70 1. La sensibilité 70 2. La convexité 72 CONCLUSION 74 PARTIE III PROCEDURE

satisfaisante à la clientèle. Elle détient le monopole de création monétaire et fixe librement le taux d’intérêt de ses opérations. Besoins de Actions Obligations Actions Marché obligataire Marché monétaire Créances Dépôts Marché interbancaire BANQUE CENTRALE Obligations Ressources de TCN TCN financement Emprunts Monnaie financement DOV OGIEN Marché monétaire et produits de taux (2009-2010) 2 Les composantes des taux d’intérêt Les produits de taux d’intérêts Rémunération

pendant les élections : risque. Le concept d’indépendance a donné lieu à débat. On a pris le modèle allemand d’indépendance mais pour l’instant rien de scientifiquement prouvé. La BCE dispose de plusieurs moyens d’action : - Les réserves obligatoires : principe : la BCE spécifie un montant de RO aux établissements: fonds qui doivent être déposés auprès de la BCE et qui visent à freiner l’octroi de crédit, d’autant plus que le taux de RO est élevé. En augmentant le taux de RO, on freine la distribution

Nationale de Commerce et de gestion Oujda Endettement par le marché des capitaux Sommaire Introduction…………………………………………………………….3 Financement via Crédit bancaire………………………………4 Financement par Marché financier ………………………….8 Financement par Marché obligataire ……………………10 Conclusion ……………………………………………………………14 Introduction Depuis une trentaine d'années les marchés de capitaux ont été marqués par une abondance de liquidités, alimentée par les chocs pétroliers, par le développement des pays émergents