La Stagflation

INFLATION-CHÔMAGE LA COURBE DE PHILLIPS W. Phillips : étude de l’économie britannique (1861 - 1957). Salow et Samuelson : étude de l’économie américaine (1900 – 1960). Courbe vérifiée jusqu’en 1970. Après 1970 : ↑ u (stagnations) + ↑ de l’inflation => Stagflation. Vocabulaire : ▫ Désinflation : ralentissement de l’augmentation des prix. ▫ Déflation : évolution négative des prix. ▫ Hyperinflation : augmentation excessive des prix de l’ordre de 1% par jour. 4 caractéristiques : 1/ décroissante. 2/ stable

quantité de monnaie plus rapide que celle de la production », écrit-il en 1970. Son analyse s’inscrit alors dans un contexte de cette époque marquée par une forte inflation les pays occidentaux. Surtout Friedman permet d’expliquer le phénomène de « stagflation » (croissance faible et inflation forte) auquel sont confrontés les pays occidentaux dans les années 1970, notamment suite aux chocs pétroliers de 1973 et 1979. Il ne suffit pas d’abaisser les taux d’intérêt (ce qui augmente en retour l’inflation)

L’interpret Keynésienne de la courbe de Philips fait l’objet d’une constatation théorique par Friedman, confortée par les evol du chômage et de l’inflation a partir des années 1970 Instabilité courbe: Courbe bien vérifiée jusqu’aux années 60 Puis: stagflation (récession+chômage+inflation) ß chocs pétroliers = rupture: chômage et inflation progressent simultanément. Puis: courbe de Philips reapparrait 1990 au cours de laquelle des décroissante de U élevés sont associés a des décroissante d’infla faibles

croissance et de développement économique et social, mais cet équilibre vertueux fut remis en question avec le premier choc pétrolier et toutes les difficultés qui l’accompagnèrent. II) L’arrivée de la stagflation impose une lutte contre l’inflation Au cours des années 1970, la stagflation, combinaison d’une croissance économique faible ou nulle et d’une forte inflation, souvent accompagnée d’un niveau élevé du taux de chômage, a fait son apparition. Ce qui a imposé un arbitrage inflation-chômage

s’est donc dégradée. Phrase de transition = Sous-emploi de la main-d’oeuvre, usines en surcapacité, montée de l'épargne de précaution, inflation, déséquilibre extérieur, l'économie française est dans une situation conjoncturelle inédite : la stagflation. Dans quelle mesure une politique de relance est-elle adaptée à ce type de situation à court terme ? B – QUI PEUVENT JUSTIFIER UNE POLITIQUE DE RELANCE Phrase introductive = L’économiste anglais, Keynes, en 1936, a posé les principes d'une politique

  cycle   du   crédit,   politiques   macroéconomiques,   conjoncture/conjoncturel,   chômage   de   masse,   mesures   pro/contra-­‐cycliques,   anticipations   (pessimistes),   credit   crunch,   stagflation,   bulle   spéculative,   relance,  rigueur,  output  gap.     PLAN  :   1) Quelques  grandes  crises  du  capitalisme   2) D’où  viennent  les  crises   2.1)  Les  crises

reste la même. Pour eux, la politique économique est une affaire de choix de priorités. II/Friedman et la critique monétariste A_ Remise en cause de la courbe de Phillips (stagflation et la réponse de Friedman) A partir des années soixante-dix, les économies développées entrent dans une longue période de stagflation, faisant douter de la pertinence de cette courbe. L’efficacité des politiques de relance est de plus en plus contestée, elles tendent à accélérer l’inflation sans véritablement

période de croissance molle (expression de J.P. Fitoussi) - pas de chute des prix, au contraire, plutôt une inflation forte jusqu’au début des années 80. La combinaison inédite d’une stagnation de la production et d’une inflation a été baptisée stagflation - pas de baisse du pouvoir d’achat des ménages (rappel sur les déterminants du pouvoir d’achat) Alors qu’est-ce qui fait malgré tout parler de crise ? : - la montée très forte du chômage (au-delà d’1 million de chômeurs ce sera la Révolution

obligatoirement amené à prendre des mesures visant à traiter les symptômes. Ces mesures se traduisent par des ajustements, des ruptures de stocks, des baisses de productivité, et par une augmentation du chômage. C'est le phénomène connu sous le nom de "stagflation". A mon avis, si nous continuons sur cette lancée et que nous choisissons d'avoir un plus fort taux d'inflation, nous reculons pour un moment les risques de chômage, mais tôt ou tard surviendra une récession encore plus grave, avec un taux de chômage

de pair avec l’augmentation de l’inflation. Par contre, après 1969 il y a un déplacement verticale, on parle de dérive des courbes de Phillips, c’est- à-dire que pour un taux de chômage donné, le taux d’inflation augmente (on parle de stagflation). Par exemple en 1961, pour obtenir un taux de chômage de 6.5% il fallait accepter une inflation inférieure à 1%, alors qu’en 1980, pour obtenir un taux de chômage de 7% il fallait accepetr une inflation supérieure à 9%. A