La Théorie Moderne Du Portefeuille Et Le Coefficient Bêta

1 THÉORIE FINANCIÈRE Gérard CHARREAUX Tout phénomène financier peut s'appréhender comme un transfert temporel de richesse, lequel est fondamentalement risqué. Aucun agent économique n'est certain de la richesse réelle qu'il percevra à la fin du contrat qui réglemente ce transfert. Le risque encouru varie dans sa nature et dans son intensité, selon le support du transfert, c'est-àdire en fonction du type d'actif utilisé. Les deux dimensions fondamentales du raisonnement financier sont donc le temps

préliminaire)) Résumé Le Modèle d’Équilibre des Actifs Financiers (MEDAF) constitue un des acquis importants de la théorie financière. Son développement originel fait l'hypothèse d'investisseurs ayant des préférences de type “espérance - variance”. Un tel cadre permet de montrer simplement un “théorème de séparation” impliquant que tous les investisseurs détiennent, à l’équilibre, le même portefeuille d’actifs risqués qu’ils combinent dans des proportions variables avec un actif sans risque. Cette “séparation”

Stage de fin d’étude effectué au sein de : CDG Capital (Banque d’investissement du groupe CDG) Au département Asset Management (Gestion des Actifs financiers) Thème du mémoire : Mesure, analyse et attribution de la performance d’un portefeuille d’actions |Travail encadré par : |Travail réalisé par : | |M. Biade |Baqouah Charaf

: Etude descriptive et statistique de la base de données Section 2 : La construction du modèle logistique Section 3 : La construction des classes de risque Conclusion Chapitre quatrième : Application de RAROC Section 1 : Analyse descriptive du portefeuille Section 2 : Modélisation du risque de crédit Section 3 : Estimation des paramètres comptables Section 4 : Calcul de RAROC Conclusion Conclusion générale 73 74 87 93 96 97 98 105 112 118 121 122 Introduction générale L’environnement financier

financières Section 2 Réexamen de l’hypothèse d’efficience des marchés financiers 1- les deux dimensions de l’efficience : information et rationalité 1.1- efficience informationnelles 1.1.1- Définition de la valeur fondamentale d’un actif 1.1.2- La théorie de l’efficience des marchés financiers 1.2- Rationalité et anticipation rationnelles des agents 1.2.1- La rationalité 1.2.1.1- rationalité instrumentale 1.2.1.2- rationalité cognitive 1.2.1.3- rationalité limitée ou procédurale 1.2.2- anticipation

des trackers : de la théorie à la pratique 54 Chapitre 1 : Les trackers au cœur de diverses stratégies d’investissement 54 Section 1 : Une stratégie de diversification 54 Section 2 : Une stratégie de « cœur satellite » 58 Section 3 : Une stratégie de couverture 62 Section 4 : Les autres stratégies 66 Chapitre 2 : Les trackers dans l’allocation stratégique et tactique : Un choix judicieux ? 70 Section 1 : La théorie de l’efficience des

1 Economie financière et gestion de portefeuille 2ème licence Formateur : Monsieur de Posson Année académique : 2005-2006 2 TABLE DES MATIÈRES TABLE DES MATIÈRES .......................................................................................................2 AVERTISSEMENT .................................................................................................................7 PERSPECTIVE HISTORIQUE..............................................................

protection des investisseurs, aux seuls investisseurs ‘avertis’ ne semble qu’une demi-solution, qui de surcroît accroîtrait les inégalités entre agents économiques. Le développement des fonds de fonds, dont une partie de l’actif est composé d’un portefeuille diversifié de fonds alternatifs, offre notamment une alternative permettant aux investisseurs moins fortunés de pouvoir bénéficier non seulement des performances de la gestion alternative mais aussi des bienfaits d’une diversification des risques

organisés. Par conséquent, pour analyser un fonds carbone, il est pertinent d’utiliser les théories de gestion de portefeuille. La théorie de gestion de portefeuille décrit le risque et la rentabilité en résultant d'une combinaison de différents capitaux. Cette théorie moderne a été en grande partie définie par le travail de H. Markowitz dans une série d'articles édités vers la fin des années 1950. Cette théorie a été prolongée et affinée par William Sharpe. Elle explique que certaines sources de

INTRODUCTION :................................... 1 CHAPITRE I L'efficience des marchés financiers 4 SECTION I : L'efficience informationnelle des marchés financiers 5 I. La theorie d'efficience et ses conséquences pour la finance 5 I.1. Les définitions de l'efficience des marchés financiers 5 I.1.1. L'efficience fonctionnelle (ou opérationnelle) 5 I.1.2. Le comportement rationnel des acteurs du marché 6 I.2. L'efficience informationnelle 6 II. Les implications de l'efficience des marchés