La Théorie Moderne Du Portefeuille Et Le Coefficient Bêta

d'Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF) ou Capital Assets Pricing Model (CAPM) est un outil de la théorie moderne de portefeuille qui consiste principalement à évaluer les actions dans un marché en équilibre. Le fondement de ce modèle est que seul le risque de marché, ou risque non diversifiable est rémunéré par les investisseurs dans un tel marché. Ainsi la rentabilité exigée d’un portefeuille n’est que taux de l'argent sans risque majoré d'une prime de risque qui est liée au risque de marché

sur la diversification et la théorie moderne du portefeuille. L'hypothèse d'efficience du marché financier, due à Eugène Fama, a notamment servi aux travaux ayant abouti au MEDAF. Risque systématique ou risque de marché La rémunération exigée par un investisseur n’est pas liée au risque total, mais uniquement au risque du marché. Le risque de marché est le risque de perte qui peut résulter des fluctuations des prix des instruments financiers qui composent un portefeuille. Le risque peut porter sur

de rentabilité, de sécurité et de liquidité. Ainsi, pour obtenir des portefeuilles conciliant un niveau élevé de rentabilité et un niveau élevé de sécurité (donc moins risqué), les acteurs des marchés financiers disposent plusieurs instruments appelés instruments de gestion des actifs financiers. En réalité ce sont les travaux de Markowitz qui, au cours des années 1950, ont marqué le point de départ de la théorie moderne relative à la gestion des actifs financiers et au fonctionnement des marchés

amortissements + provisions pour risques et charges - investissements nets des cessions - augmentation du Besoins en fonds de Roulement + encaissements (- décaissements) de trésorerie exceptionnelle Les modèles d'évaluation des actifs financiers La théorie moderne de l'évaluation des actifs financiers prend sa source dans les travaux de Markouwitz (1956). Elle s'articule autour de trois principaux modèles : - Les modèles de la formation des prix et de relation entre rentabilités anticipées (modèle de marché

Le Modèle d’Évaluation des Actifs Financiers (MEDAF) est l’origine de la théorie financière moderne. Sa dérivation originelle (Sharpe (1964), Lintner (1965), Mossin (1966)) fait l’hypothèse d’investisseurs ayant des préférences de type espérances variance. Ces préférences ne sont pas nécessairement conformes à l’hypothèse standard en théorie financière et en économie de l’incertain mais qui sont conformes a la théorie de l utilité espérée et averse au risque. Ceci a amené à des travaux visant

faculté de sciences économiques , de gestions et sciences commerciales département de sciences commerciales 1er année master spécialité finance et commerce international Modèle d’évaluation d’actifs Financier « MEDAF » Module : Théorie Financière Travail Présenté Par : Bireche Souad Hamzaoui Khenata Benramdane Assia Bensmicha Amine Benbakriti Khalida Benmaachou Asmaa Bensmira Bilal du module : Mr Lebig . Plan de travail Introduction Section 1 : LES MESURES

dans un portefeuille réduit le risque de celui-ci par rapport au risque des titres individuels qui le composent. → La rentabilité du portefeuille est simplement la moyenne de rentabilité de chacun des titres qui le composent, pondérée par leur proportion respective dans le portefeuille. Soit pour deux titres A et B : Rp = Xa.Ra + Xb.Rb Où : Xa = Proportion du titre A Xb = Proportion du titre B Ra = Rentabilité du titre A Rb = Rentabilité du titre B → Le risque du portefeuille n'est

gestion financière de portefeuilles et son modèle suggère une procédure de sélection de plusieurs titres boursiers, à partir de critères statistiques, afin d'obtenir des portefeuilles optimaux. Plus précisément, Markowitz a montré que l'investisseur cherche à optimiser ses choix en tenant compte non seulement de la rentabilité attendue de ses placements, mais aussi du risque de son portefeuille qu'il définit mathématiquement par la variance de sa rentabilité. Ainsi, le "portefeuille efficient" est le

.................................................................................................................. 3 I- LA THEORIE MODERNE DU PORTEFEUILLE ......................................................... 4 1- Détermination de la courbe frontière ............................................................................ 4 2- Détermination du portefeuille tangent ........................................................................ 12 3- Limites de l’optimisation de Markowitz

Mémoire de fin d’étude Niveau Master 2 Option Finance Mise en application de la théorie moderne de gestion de portefeuille : Cas de la Bourse Casablancaise des Valeurs Mobilières (BCVM) Elaboré par : BOUKHARI Abderrahmane Sous la direction de : Mr BELLARI Mounir Année Universitaire : 2012 / 2013 Session : Juillet L'Institut des hautes études de management n'entend donner aucune approbation, ni improbation, aux opinions émises dans ce mémoire. Ces opinions doivent être considérées