La Valeur Actuelle Nette Ajustée

d’administrateur de biens. Il est aujourd’hui présent sur l’ensemble de la chaîne de valeur des métiers des services à l’immobilier résidentiel ou d’entreprise : • l’administration de biens : – la gestion locative ; – le syndic de copropriété ; – la location. • l’activité d’agent immobilier : – la transaction dans l’ancien ; – la transaction dans le neuf. • des activités en amont et en aval dans la chaîne de valeur : – le montage d’opérations de promotion et d’aménagement foncier ; – l’activité de

Création de valeur et capital-investissement Un panorama complet des méthodes traditionnelles et modernes de création de valeur (EVA™, profit économique, MVA, CVA, CFROI…) Une présentation détaillée des principales opérations de capital-investissement et d’ingénierie financière De nombreux exercices avec leurs corrigés détaillés collection Synthex Mondher CHERIF Stéphane DUBREUILLE Sciences de gestion Synthèse de cours & exercices corrigés Création de valeur et capitalinvestissement

corrigés & Création de valeur et capital-investissement Un panorama complet des méthodes traditionnelles et modernes de création de valeur (EVA™, profit économique, MVA, CVA, CFROI…) Une présentation détaillée des principales opérations de capital-investissement et d’ingénierie financière De nombreux exercices avec leurs corrigés détaillés collection Synthex Mondher CHERIF Stéphane DUBREUILLE Sciences de gestion Synthèse de cours & exercices corrigés Création de valeur et capitalinvestissement

croissance et au développement économique, a encouragé beaucoup de pays à privatiser leurs secteurs publics pour déclencher l’initiative privée et renforcer la concurrence. Dès lors, la réunion simultanée de ces facteurs a rendu les privatisations actuelles aussi bien : « mondiales » que « pragmatiques ». Autrement dit la quasi-totalité des pays dans le monde, dans le cadre 2 EP : entreprise publique 3 Guillermo Larrain et Carlos

les autotrophes, c'est-à-dire la quantité d'énergie entrant dans l'écosystème par unité de temps et de surface. Productivité Primaire Nette : c'est la quantité d'énergie disponible (différence entre la production primaire brute et les pertes, notamment dues à la respiration) accumulée dans la biomasse des autotrophes, par unité de temps et de surface. Productivité Nette de l'Ecosystème : c'est la quantité d'énergie stockée sous forme organique dans l'écosystème par unité de temps et de surface. Productivité

00 20,1 4,35 0,75 8,28 -35,2 2,35 3,85 Dernière mise à jour des prévisions le 31/07/2012 Méthodes DCF Somme des parties VE/Ebitda P/E Rendement Cours/Actif net comptable Objectif de cours Comparables Comparables Comparables Comparables Valeurs (€) Potentiel Poids 4,41 5,92 4,25 6,44 0,00 4,55 4,45 15 % 54 % 11 % 68 % -100 % 19 % 16 % 35 % 20 % 20 % 10 % 10 % 5% 100 % Conflits d’intérêts Contrat de liquidité Activité de placement sur les marchés (actions/obligations) Intérêt personnel

d’entreprises Plan Chapitre 1: Les méthodes d'évaluation basées sur le patrimoine 1. Calcul de la valeur de l'actif net comptable (ANC) 2. Calcul de la valeur de l'actif net comptable corrigé (ANCC) ou actif net comptable réévalué (ANR) 3. Capitaux permanents nécessaires à l'exploitation (CPNE) Chapitre 2 : Les méthodes d'évaluation basées sur la rentabilité 1. Méthode d'évaluation sur les valeurs de rendement 2. Méthode du Discounted Cash Flow 3. Modèles d’actualisation des dividendes Chapitre

relatives aux actions* Bénéfice net Dividendes Valeur comptable Cours de l’action* Haut de la période Bas de la période 24,10 15,00 16,22 8,26 48 219 714 2 465 786 50 685 500 31 764 218 20 521 382 52 285 600 Nombre d’actions en circulation subalternes catégorie A avec droit de vote* catégorie B à droit vote multiple *Suite à un fractionnement de 2 pour 1 qui a pris effet le 6 avril 2010, les données comparables ont été ajustées en conséquence. Seules les actions subalternes

http://www.ofce.sciences-po.fr/pages-chercheurs/home-lecacheux.htm Directeur du Département des études Professeur des Universités à l’Université de Pau et des Pays de l'Adour, Faculté de droit, d'économie et de gestion   Thèmes de recherche actuels Fiscalité, macroéconomie, politique économique, intégration européenne, agriculture.   Contact Observatoire Français des Conjonctures Économiques 69, quai d'Orsay - 75340 Paris Cedex 07 Tel. : 01 44 18 54 22 - Fax : 01 44 18 54 78 Email :

propres Section III : Coût moyen pondéré du capital Conclusion INTRODUCTION Pour répondre au développement technologique, au renforcement des mécanismes concurrentiels et pour s’adapter à l’organisation économique et sociale actuelle, l’entreprise, en tant qu’agent économique actif, est amenée à réaliser une multitude d’investissements qui nécessitent des moyens de financement. Dans la mesure où l’un des objectifs fondamentaux d’une entreprise est la création