La Valeur Actuelle Nette Ajustée

3 ACTUALISATION ET VALEUR DU TEMPS Valeur et temps t=0 Investissement (X) Investissement (Y) (100) ? t=1 ? 110 Si l’on connaît le prix du temps, généralement matérialisé par un taux d’intérêt (i), on peut :  soit projeter la valeur actuelle de X dans le futur et donc en calculer la valeur future : VF(X) = VA x (1+i) et la comparer à celle de Y à la date t=1 VF(X) ≥ 110  soit ramener la valeur future de Y à aujourd’hui et donc en calculer la valeur actuelle : VA(Y) = VF (Y) (1+i)

pédagogique Charge de travail et calendrier Contenu du cours INRODUCTION GENERALE « La décision essentielle d’investir est l’amélioration ou le maintien de la rentabilité ou de la valeur de l’entreprise sur le long terme ». En effet, ce dernier étant l’objectif ultime de toute entreprise. Or, le fondement de la valeur actuelle et future de toute entreprise repose sur le choix de ces projets d’investissement. Ces projets conditionnent la compétitivité à terme de l’entreprise et par conséquent sa rentabilité

s’agit entre autres des honoraires 6 - d’architecte, d’avocat ou d’ingénieur, des frais d’installation ainsi que des frais capitalisés découlant des prêts qui financent les immobilisations ; les immobilisations entièrement amorties ou dont la valeur nette comptable est nulle, à l’exception des bâtiments et agencements ; les constructions édifiées par les entreprises concessionnaires sur les terrains appartenant à l’Etat et qui doivent revenir à celui-ci au terme de la concession ; les encours d’immobilisation

Partie II : Le choix des investissements et des décisions de financements d’un projet Choix des investissements Objectifs :  Comprendre la valeur de rendement de l’argent ;  S’initier aux techniques d’actualisation et de capitalisation ;  Identifier les différents risques d’un projet d’investissement ;  Étudier la rentabilité financière d’un projet d’investissement ;  Prendre la décision en matière d’investissement. Choix des investissements Plan : Introduction aux mathématiques

équation de droite de type y = ax + b, y représentant la valeur ajustée et x la période observée, avec : étant les moyennes arithmétiques des valeurs des séries X et Y. La recherche des valeurs a et b peut s'effectuer par tableau de calcul (procédé long) ou à l'aide d'une calculatrice. On obtient l'équation suivante : y = 956,294 x + 36 659 ▪ Calcul des coefficients saisonniers Première étape : calcul des valeurs ajustées y' = 956,294 x + 36 659 |x |y'

94 44 32 19 6,33 12,67 44,67 44,67 2.4 La valeur résiduelle et la récupération du BFRE 2.4.1 La valeur résiduelle Dans le cas général, et bien qu'un investissement ait une durée de vie économique supérieure à sa durée de vie comptable (durée d’amortissement), on retient cette dernière pour l'évaluation du projet. Par contre, à la fin de cette période, le projet est supposé disparaître et la valeur résiduelle de l'immobilisation être nulle (valeur nette comptable). Mais dans certaines situations

2 Comptabilisation des charges et des produits 3 Evaluation selon le coût historique 4 Introduction du principe de la remise en cause du coût historique 5 Développements des concepts de juste valeur (coût actuel), valeur de Réalisation (valeur vénale), valeur d’utilité (valeur actualisée) 2- REGLES SPECIFIQUES D’EVALUATION ET DE COMPTABILISATION 1 Immobilisations corporelles 2 Immobilisations incorporelles 3 Cas particuliers : - Immeubles de placement

...........................31 II Choix des investissements et choix de leurs moyens de financement............................32 1. Choix des investissements et rentabilité économique ..........................................32 1.1 La valeur actuelle nette..........................................................................32 1.2 Le taux interne de rentabilité...................................................................33 1.3 Le délai de récupération du capital investi..........

l’étude du comportement des consommateurs, sont compliquées par le fait que, dans un contexte inflationniste, les mesures du revenu et de l’épargne que fournissent les comptes nationaux, ne tiennent pas compte des effets des variations de prix sur la valeur réelle des actifs. Or, on sait apprécier désormais les conséquences des augmentations du niveau général des prix sur les actifs et les passifs monétaires. Ces augmentations influencent probablement le comportement économique d’une faqon systématique

devient : Dr Babacar Sene FASEG UCAD LOGO Impasses ajustées en flux Encours initial N+1 N+2 N+3 Passif : 140 60 60 20 Actif : 140 60 40 40 Gap 0 - 20 20 Dr Babacar Sene FASEG UCAD LOGO SUITE L’impasse est couverte pour l’année 1. Mais cette nouvelle impasse de 20 est générée en année 2. Pour la résoudre, il faut nécessairement collecter les 40 à 3 ans au lieu de 2. Dr Babacar Sene FASEG UCAD LOGO Impasses ajustées en flux 80 60 40 20 Passif 0 1 2 3 Actif -20