Modélisation De La Volatilité Par Garch

1.1.1 Évolution dans les années 70 Croissance de la liquidité et des transferts de risque Les années 70 sont caractérisées par l’apparition de fortes incertitudes financières : l’inflation s’accrût, en même temps que le développement de la volatilité des taux, ainsi qu’une importante instabilité des taux de change et des produits énergétiques avec les deux chocs pétroliers, et enfin l’endettement croissant des pays en voie de développement. Ces événements se sont accompagnés d’une croissance

1.1.1 Évolution dans les années 70 Croissance de la liquidité et des transferts de risque Les années 70 sont caractérisées par l’apparition de fortes incertitudes financières : l’inflation s’accrût, en même temps que le développement de la volatilité des taux, ainsi qu’une importante instabilité des taux de change et des produits énergétiques avec les deux chocs pétroliers, et enfin l’endettement croissant des pays en voie de développement. Ces événements se sont accompagnés d’une croissance

1.1.1 Évolution dans les années 70 Croissance de la liquidité et des transferts de risque Les années 70 sont caractérisées par l’apparition de fortes incertitudes financières : l’inflation s’accrût, en même temps que le développement de la volatilité des taux, ainsi qu’une importante instabilité des taux de change et des produits énergétiques avec les deux chocs pétroliers, et enfin l’endettement croissant des pays en voie de développement. Ces événements se sont accompagnés d’une croissance

. . . . . . . . . . . . . . . . . 44 2.3 Allocation d’un portefeuille par simulations Monte Carlo . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 2.3.1 Principe de l’allocation Monte Carlo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 2.3.2 Modélisations probabilistes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 3 STRATÉGIES D’INVESTISSEMENT 52 3.1 Stratégies buy-and-hold et constant mix . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 3.1.1 Stratégies buy-and-hold .

2.2.2 Mise en place pratique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.3 Allocation d’un portefeuille par simulations Monte Carlo . . . . . . . . . . 2.3.1 Principe de l’allocation Monte Carlo . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.3.2 Modélisations probabilistes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.1.1 Évolution dans les années 70 Croissance de la liquidité et des transferts de risque Les années 70 sont caractérisées par l’apparition de fortes incertitudes financières : l’inflation s’accrût, en même temps que le développement de la volatilité des taux, ainsi qu’une importante instabilité des taux de change et des produits énergétiques avec les deux chocs pétroliers, et enfin l’endettement croissant des pays en voie de développement. Ces événements se sont accompagnés d’une croissance

. . . . . . . . . . . . . . Valeur optimale de λ pour diff´erents titres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Variance conditionnelle du rendement du titre BARCLAYS — mod`ele GARCH(1,1) . . . . Corr´elation conditionnelle des rendements des titres BARCLAYS et LLOYDS/TSB — mod`ele BEEK GARCH(1,1) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Simulation du mod`ele ARCH . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . D´etermination

l’efficacité et la performance. L’efficacité de cette politique est évaluée sur la base de son effet sur la dynamique d’inflation. La performance est jugée sur la base de l’effet de ciblage sur la stabilité de l’environnement de la politique monétaire. La modélisation de l’inflation et de l’environnement de la politique monétaire ont nécessité un investissement majeur de notre part dans la théorie spectrale et co-spectrale évolutionnaire. L’avantage de cette approche réside dans le fait qu’elle nous renseigne

Major, ASA, MAAA, est premier vice-président auprès de Guy Carpenter & Company, LLC à Norwalk (CT). On peut le joindre à john.major@guycarp.com. Avant de plonger dans le vif du sujet, récapitulons un peu et penchons-nous sur la façon dont la modélisation des risques financiers, l’actualisation des flux monétaires et la politique sur les participations sont utilisées pour déterminer la valeur marchande et la valeur de franchise. 16 | MARS 2011 | Gestion du risque Q U A N T I F I C AT

Sommaire L’auteur VII Introduction IX Chapitre 1 • Modélisation en économie et gestion 1 Chapitre 2 • Modèle linéaire en univers stationnaire 23 Chapitre 3 • Compléments sur les modèles linéaires 75 Chapitre 4 • Équations multiples en univers stationnaire 127 Chapitre 5 • Tests de racine unitaire et modèles ARIMA 149 Chapitre 6 • Variables intégrées, modèles VAR et cointégration 201 Chapitre 7 • Variables dépendantes discrètes et volatilité conditionnelle autorégressive 257 Index 287