Mémoire Hedge Funds

L’échec de l’économie soviétique n’était que trop prévisible. Le passage brutal, suivant les conseils d’experts américains, à une économie de marchés de propriété privée après soixante-douze ans de collectivisme ne pouvait qu’échouer. Dans mon mémoire du 3 avril 1991, La construction européenne et les pays de l’Est dans le contexte d’aujourd’hui présenté au troisième symposium de la Construction, j’écrivais : « On ne saurait sans danger se dissimuler tous les risques qu’implique le passage, même

être spécialisé sur différents types d’investissements : monétaires, obligataires, actions, diversifiés et garantis. Il existe, par ailleurs, des FCP très particuliers s’adressant à des investisseurs éclairés et ayant une fiscalité spécifique (pour mémoire : FCPI : Fonds Commun de Placement dans l’innovation ; FCPR : Fonds Commun de Placement à Risque… ❖ Les Certificats d’Investissement Ce sont des actions séparées de leur droit de vote. Les certificats sont crées lors d’augmentation de capital

« CAPM – Capital Asset Pricing Model » appelé en français le MEDAF - Modèle d'Evaluation des Actifs Financiers - pour lequel les auteurs américains H. Markowitz, W. Sharpe, et M. Miller reçurent le Prix de la Banque de Suède en sciences économiques en mémoire d'Alfred Nobel en 1990. Nous savons aujourd'hui que les présupposés de la théorie de l'efficience des marchés, qui fondent cette économie mondialisée sous sa forme actuelle, sont faux. Ils sont basés sur une règle statistique simplifiée, voire triviale

touche tous les pays du monde, en particulier en Europe où plusieurs institutions financières connaissent de très graves difficultés et sont sauvées par l'intervention des États et des banques centrales _________________________________ (1) : Mémoire, François Charles LOUDOT, 2009, encadré par M Bessis HEC paris (2) : La Réserve fédérale (Federal Reserve System), appelée souvent Federal Reserve ou, plus court encore, Fed, est la banque centrale des États-Unis. Elle a été créée le 23 décembre

Mémoire Sujet: L’évolution des fusions-acquisitions dans le secteur bancaire en France Préparé par : Indrit PONI M1 Économie Le 23 mai 2000 BNP et Paribas fusionnent. Très vite BNP Paribas devient un des plus grandes groupes de France avec un des plus grands réseaux internationaux qui s’étend sur 87 pays. De même, le groupe Air France porté par l’alliance SkyTeam en 2000 (qui réunit les compagnies aériennes Delta AirLines, Aeroméxico et Korean

crédit totalement exempt de risques, quelles que soient les garanties dont il est assorti. Le risque est pratiquement inséparable du crédit. Il n'est donc pas question dans l'absolu d'éliminer le risque de crédit mais de tenter de le réduire. Ce mémoire a pour vocation de montrer les dispositions prises par les banques pour identifier les risques de crédit pour le réduire autant que possible. L'enjeu autour de la réduction de ce risque de crédit est d'importance pour les banques. Le crédit est le

cas des marchés financiers complets et efficients Si l’on suppose que les marchés financiers sont complets et efficients, de sorte que les cours intègrent toute l’information disponible, la rentabilité annuelle d’un placement est, a priori, sans mémoire et ce n’est que dans des hypothèses particulières que les investisseurs ont intérêt à déformer leur portefeuille en faveur des titres plus risqués, à raison de leur horizon temporel plus long. En effet, le cours de l’action (incluant le versement

3.2 La réaction des banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3.2.1 La « titrisation » des créances douteuses . . . . . . . . . . 1.3.2.2 Le système de cotation des titres boursiers . . . . . . . . . 1.3.2.3 La système des « hedge funds » . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3.2.4 La système des « credit default swap » . . . . . . . . . . . 1.3.2.5 Les « swap » synthétiques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.3.2.6 Le marché secondaire des matières premières . . . . . . . . 1

souverains : sont des fonds de propriété de crédits, deux sources de capitaux sont possibles là-dessus, les puis pétroliers (notamment dans les pays de GOLF), et les réserves de changes(les pays émergeants : la chine, le brésil, …). ◊Fonds de HEDGE FUNDS : ils ont été créés au départ pour se protéger de certains risques, la plupart sont devenus des fonds spéculatifs, ils sont des fonds par définition lentement volatiles. A ce jour, ils représentent 150 milliards $, ils ont leur part de responsabilité

généralement structuré en trois classes de titres supportant de manière croissante le risque crédit : une large classe triple A, une classe Mezzanine et une classe Equity. Typiquement, la première est placée dans le marché, l’equity est placée auprès de Hedge Funds et de banques d’investissement, et la classe mezzanine est retitrisée … dans un nouveau SPV ! Et la boucle recommence. ii. Le développement des credit default swaps (CDS). L’idée de séparer le financement d’un débiteur et le risque de défaillance