Mémoire Hedge Funds

Université Sidi Mohamed Ben Abdellah Fès Faculté des Sciences Juridiques Economiques et Sociales Master Recherche Management, Stratégie et Finance d’Entreprise Mémoire de fin d’études Pour l’obtention du Diplôme Master Recherche En Management, Stratégie et Finance d’Entreprise Sous le thème : Les facteurs déterminants dans une décision de participation à une introduction en bourse : Cas des petits porteurs de la Bourse des Valeurs de Casablanca. Présenté par : Your HARFOUF Encadré par : M. AHMED

l’AFIC, dont les membres financent au quotidien les besoins en fonds propres et les projets de développement des PME françaises, a engagé des réflexions pour favoriser le développement des entreprises et en diversifier les sources de financement. Pour mémoire, de 2001 à 2010, le Capital Investissement français a accompagné plus de 10 000 entreprises, dont près de 80 % sont des PME. C’est aussi près de 70 milliards d’€ qui ont été investis en Capital Développement, Capital Risque et Capital Transmission

capitaux ; – elles empruntent aux ménages qui déposent auprès d’elles leurs liquidités (salaires et épargne) ; – elles empruntent aux entreprises non financières qui déposent une partie de leur trésorerie ; – elles empruntent en dollars aux money market funds des États-Unis (qui empruntent eux-mêmes auprès de la Réserve fédérale) ; – elles empruntent aux banques centrales. Or, le marché interbancaire s’est rétréci comme peau de chagrin car les banques doutent les unes des autres tant elles ont d’actifs

identifiées .................................................................... 141 4. Le difficile apprentissage des acteurs privés face à la fragilité financière ........................................................................ 142 5. La mémoire longue des institutions publiques ...................................... 147 6. L’argument de l’aléa moral doit être relativisé .................................... 147 7. Il n’est pas de système financier parfait ................................

cependant un tableau légèrement différent, avec une hausse de l'emploi un peu moins forte sur les 30 dernières années (1975-2008) dans l'enquête Emploi que dans les estimations d'emploi. Cet écart illustre un fait important, qu'il faut garder en mémoire pour bien analyser les séries sur le marché du travail : l'emploi est une réalité complexe, et des sources statistiques différentes correspondant à des concepts (c'est-à-dire des définitions) différents de l'emploi peuvent aboutir à des messages légèrement

afférents) ; a marge sur le résultat brut d’exploitation de 52  % sur les contrats de management et de franchise, supérieure à l’objectif de 50 % ; a le compte de Résultat du «  Sales & Marketing Funds  » (il inclut l’ensemble des redevances de vente, distribution et a «  Sales & Marketing Funds » à l’équilibre (en résultat brut d’exploitation). Le Groupe a amélioré en 2011 la transparence de cet outil en communiquant les résultats d’exploitation des hôtels filiales (propriété, locations

Enfin, la présence d’un important secteur rentier dans l’économie russe contribue aussi à déformer la structure économique et sociale. Les pathologies de la rente des matières premières sont bien connues des économistes11, et il faut garder en mémoire le fait qu’elles ne peuvent être combattues que par une politique volontariste. Le second mandat de Vladimir Poutine, entamé en 2004, a été marqué par une inflexion significative de la politique économique. Même si des éléments de cette inflexion

comme propres à leurs auteurs. Remerciements Je tiens tout d’abord à remercier mon directeur de thèse, Monsieur Christian Descamps, qui a accepté d’assurer la direction cette thèse, après m’avoir initié à la recherche dans le cadre de mon mémoire de DEA. Son encadrement attentif, ses conseils judicieux, la rigueur et la pédagogie qu’on lui connaît et sa disponibilité ont été déterminants dans l’accomplissement de ce travail. Qu’il trouve ici ma reconnaissance pour m’avoir permis de mener ce

à expatrier son chômage. Les mouvements de capitaux s’étaient interrompus. A l’heure actuelle, lorsque l’on observe la situation présente de l’après crise financière, la tentation du repli a été assez bien maîtrisée par les états car : - La mémoire de ce qui s’est passée dans les années 30 est prégnante. - On était jamais allé aussi loin dans la globalisation réelle des économies et donc un retour en arrière pourrait s’avérer très couteux pour tous les protagonistes. Cela répond au fait

de crise financière qui touche de nos jours la sphère boursière internationale, la gestion du portefeuille marché de la CDG représente un enjeu majeur pour lequel une analyse du risque de liquidité s’impose. Ainsi, le troisième chapitre de notre mémoire, nous donnons également un aperçu global sur l’organisation du marché boursier marocain, analyser des données sur les variables sous jacentes à la notion de liquidité et procéder à la classification des titres côtés de la bourse de Casablanca, et