Notation positionnelle

la valeur de la firme, les investisseurs sont devenus très attentifs aux règles de gouvernance d’entreprise appliquées par celles dont ils sont actionnaires. La notation de la gouvernance d’entreprise est devenue une pratique de plus en plus courante avec l’intégration du système de gouvernance d’entreprise dans la notation financière (S&P…). L’OCDE définit une bonne gouvernance d’entreprise comme étant : « le régime de gouvernement d’entreprise qui devrait concourir à la transparence

éviter de s'interroger sur l'impact effectif de ces contributions, au vu d'événements récents qui ont exercé une influence déterminante sur la crise financière de 2008: d'une part, la crise des subprimes, d'autre part, les pratiques des agences de notation financière dont l'intervention est déterminante dans le processus de maîtrise des risques de crédit. Cela étant, au cours de la même période, l'évolution des marchés financiers, caractérisée notamment par la globalisation des activités bancaires

U N I V E R S I T E R E N E D E S C A R T E S ( PARIS V ) __________ FACULTE DE DROIT DESS "BANQUES & FINANCES" Responsable Pr. Sylvie de COUSSERGUES LES AGENCES DE NOTATION par Rodolphe ROBIN Mémoire soutenu Directeur de Mémoire : en vue de l'obtention M. Michel ANDRIEUX du DESS "Banques & Finances" BRED BANQUE POPULAIRE Année Universitaire : 1995/96 Session : Oct./Nov. 1996 L E S A G E N C E S D E N O T A T I O N Mes premiers

aucune coordination) • Le fonctionnement des agences de notation o Aucune agence de notation n’a su prévoir de crise financière ces dix dernières années or leur objectif est d’évaluer le risque des emprunteurs o Les agences de notations ne sont pas transparentes (on ne sait pas trop sur quels critères elles se basent pour l’évaluation) o Ce sont les émetteurs qui paient les agences de notations ( conflit d’intérêt • La régulation des fonds

plonger les bourses européennes et asiatiques. Mais au fait qui et comment attribue-t-on les notes aux pays? Explications avec Céline Antonin, économiste à l’OFCE. Quelle est la fonction des Standard & Poor’s et autres Moody’s? Les agences de notation donnent… des notes, de façon assez régulière. Quand il s’agit de pays, «elles évaluent le risque que ces pays fassent défaut de paiement, c’est-à-dire qu’ils ne payent pas aux investisseurs les intérêts sur leurs titres de dette, soit les obligations

leur rôle dans la crise financière   I- Définition de la notation financière, méthodologie et organisation des agences de notation   La notation de crédit constitue une industrie dont la taille atteint $6 milliards en 2007.  A. Définition - Présentation En France, seules les agences de notation reconnues OEEC (organismes externes d’évaluation de crédit) par la Commission bancaire peuvent légalement réaliser des notations de crédit. Au 17 décembre 2008, la Commission bancaire reconnaît

civils, inondations, tremblements de terre).   Les classifications de risque pays ne sont pas des classifications de risque souverain et ne devraient donc pas être comparées aux classifications de risque souverain établies par les agences privées de notation de crédit (ANCs). Conceptuellement, les classifications de risque pays sont proches des « plafonds-pays » calculés par certaines des plus grandes ANCs.   Le système de classification de risque pays des Participants repose sur une échelle de huit

soutenir l’économie Pour les autres pays de la zone euro, qui ont interprété la crise comme le signal de la rigueur budgétaire, par une crainte soudaine des agences de notation Au-delà des effets conjoncturels: Comment interpréter le risque grec: problème de soutenabilité ou crise auto-réalisatrice? Quel poids donner aux agences de la notation dans la conduite de la politique économique? Quels sont les conséquences que l’on peut en tirer pour la zone euro? Chronique de la crise (2009-2010) Le 3 septembre

ces trois sociétés, leaders mondiales de la notation financière. Leur influence sur les marchés et la vie des entreprises est considérable mais quel est leur rôle exactement et pourquoi détiennent-elles un tel pouvoir ? On peut également se poser la question si leur système actuel permet d’améliorer la performance et la transparence des organisations. Afin de répondre à ces problématiques, nous verrons dans un premier temps ce qu’est une agence de notation ainsi que les critères sur lesquels elle se

émetteur de titre est incapable de de verser le paiement des intérêts en bon temps, ou de rembourser le principal à l’échéance. Le risque de crédit est basé sur les évaluations de la qualité du crédit attribué aux émetteurs de titre par les agences de notation financière telles que Moody's, Standard & Poor’s et Fitch’s Ratings. Plus la note est haute, plus le risque d’insolvabilité est faible. Le détenteur est sensible avec une variation éventuelle de l'évaluation de solvabilité, car cela aurait un impact