Notation scientifique

039-31-34-93 Adresse: B.P1255 Tanger - Maroc FINANCE INTERNATIONALE La notation financière Encadré par : M. ALAMI Enseignant chercheur à l’ENCG-Tanger Réalisé par : ABHIR Zineb, n° 956 EL MOUBDI Mouna, n° 843 - Année Universitaire : 2005 - 2006- La notation financière 1 Finance internationale ENCG-T Sommaire INTRODUCTION ... I- HISTORIQUE... A- La naissance de la notation financière... 1- La crise financière américaine de 1837 ... 2- Développement

crédit, qui s'en servaient à leur tour pour créer des collateralised debt obligation (CDO), produits financiers présentés comme sûrs, car mêlant ces créances immobilières à des obligations émises par les gouvernements, pour recevoir la meilleure notation financière, le AAA. Risques de bulle immobilière dénoncés dès septembre 2006 Dès septembre 2006, des experts inquiets du développement des subprimes ont donné l'alerte sur le risque de bulle immobilière. Vers la fin de 2006, le marché immobilier

Introduction Le métier des agences de notation est d’évaluer et de noter la solvabilité à long terme d’un emprunteur, que ce soit une entreprise ou un état, finançant en partie son activité par le recours au crédit. Elles incarnent la position d’arbitre : tant qu’elles jugent leurs revenus suffisant pour rembourser leurs dettes, les entreprises ou Etats peuvent continuer à lever de l’argent à des taux d’intérêt relativement bas. Mais si l’une des agences baissent leur note, voilà que les investisseurs

relèvent : – soit des pouvoirs publics nationaux (ministères de l’Économie et de l’industrie) ; – soit d’organismes internationaux publics (OCDE, BCE) ; – soit d’organismes internationaux privés telle l’agence Moody’s (agence de notation privée). Note : les agences de notation (« rating ») sont des organismes spécialisés dans l’analyse du risque de défaut des emprunteurs. Elles émettent régulièrement, sous la forme de notes, des opinons sur la capacité de ces emprunteurs à faire face, à bonne date,

bénéficier de ce fond. Le second problème de fiabilité se situe dans la crédibilité des agences de notation extra-financières de part on critique leurs évaluation des entreprises qui sont irrégulières et espacées dans le temps ce qui permet à l'entreprise de changer ses activités et sa gouvernance radicalement entre temps, d'autre part les fonds ISR ne s'appuient pas sur une seule agence de notation du coups les évaluation peuvent changer d'une agence à l'autre. Pour conclure il semble que des

Ainsi nous présenterons dans une première partie les agences de notation, dans une seconde partie nous développerons, le rôle de celles-ci dans la crise des subprimes et pour finir nous verrons dans une troisième partie la responsabilité des agences de notation dans la crise qui frappe actuellement les Etats. I LES AGENCES DE NOTATION 1. Les principales agences de notation On distingue trois principales agences de notation connues de par le monde à savoir : Moody's, Standard & Poor's et Fitch

Joutes Oratoires : Les agences de notation Une agence de notation désigne traditionnellement dans le langage courant une entreprise ou une institution chargée de la notation financière des collectivités (États…) ou des entreprises selon certains critères définis par une réglementation ou par les acteurs du marché. Historiquement, les premières agences de notation sont les agences de notation financière telles que Fitch Ratings, Moody's et Standard & Poor's. Ces agences opèrent, contre rémunération

d'évolution dans son pays d'origine peuvent l'handicaper gravement ou la favoriser grandement selon les cas, influant de la sorte sur son avenir. Pour aider à apprécier la qualité du contexte géographique d'une entreprise, les principales agences de notation financière (comme Standard & Poor's), les assurances et les grandes banques d'investissement publient des ratings où chaque pays se voit attribuer une note (chiffre ou lettre) synthétisant les données jugées pertinentes. La note est généralement

Spéculatif qui intervienne sur le marché pour faire des profits à court terme). Agence de notation : Il y en a 10. Entreprises qui délivrent des notes à des instruments de dettes ou des entreprises émettrices d’aide public ou privé en fonction des performances et des risques. Ces agences publient aussi des perspectives (possibilités d’évolution des notes. Ces notes données par les agences de notation ont un impact considérable sur les marchés financiers. Une baisse de la note durcit les conditions

titrisation traditionnelle des créances peut être schématisée ainsi : Au total, la titrisation met en jeu trois acteurs principaux, et plusieurs acteurs sont secondaires. Société de gestion Dépositaire SPV INVESTISSEURS CEDANT Agences de notation Sociétés de rehaussement du crédit Débiteurs Actifs Prix de cession Titres de créances Prix de souscription 1. Acteurs principaux Initiateur ou cédant Il s’agit de la société détentrice d'actifs peu liquides, qui désire se débarrasser