Price Earning Ratio

covariance de sa rentabilité avec celle du portefeuille (cov(Ri, RP) σi, P). Plus précisément, on mesure le risque du titre i immergé dans le portefeuille P par le rapport σi, P/P (en prenant comme mesure de risque pour P son écart-type).2 C’est ce ratio qui mesure la contribution marginale du risque de l’actif i au risque total du portefeuille. Ce résultat entraîne deux conséquences importantes : ■ bien qu’un titre risqué ait par définition une variance positive, le risque (marginal) d’un tel actif

minutes but on the first outward journey a hold up added 30 minutes to that journey, by how much did the delay increase the daily average? 46. If x = y/z, y = 4x and xyz = 64, x is: (A) 2 (B) 4 (C) 8 (D) 1 (E) 16 Answer Answer 47. What is the ratio between the employed and unemployed economically active people in this community? Key 6 5 Number (000) 4 3 2 1 0 Employed Unemployed Economically active Men Women Employment by gender in a small community (A) 5:4 (B) 5:3 (C) 3:2 (D) 2:1 (E)

de la trésorerie. Bien qu’il soit généralement plus facile de trouver un financement pour l’expansion d’une entreprise que pour sa création, les financiers sont particulièrement attentifs à la part d’autofinancement générée par l’entreprise et au ratio d’endettement de l’affaire. Il est donc évident qu’un mauvais contrôle des dépenses ou un investissement improductif pèsera doublement – mauvaise utilisation des ressources déjà acquises et réduction des nouveaux moyens financiers – sur le rythme de

l’entreprise, nous pouvons donc interpréter ces chiffres comme les fruits dune politique d’expansion réussie sur le court terme. [pic] ( La redistribution de la VA [pic] Au regard du tableau, on constate que, comme ci-dessus, le ratio résultat de l’exercice/VA a bien augmenté, il a doublé entre 2000 et 2002. Le graphique précédent a souligné la croissance de la valeur ajoutée. Par conséquent, si le résultat de l’exercice sur la VA augmente, cela signifie que le résultat de l’exercice

L’interprétation de l’analyse fonctionnelle Les retraitements du bilan fonctionnel 40 40 41 42 43 11 Les tableaux d’équilibre financier 1. 2. 3. 4. L’équilibre financier optimum Les tableaux d’équilibre financier Les liens entre EBE, BFR et FRNG Les ratios de liquidité 48 48 48 50 50 12 Le tableau de financement II du PCG 1. Le tableau de financement du PCG 2. La construction du tableau « besoins/dégagements » 52 52 53 13 Le tableau de financement I du PCG 1. Le tableau de financement

L’interprétation de l’analyse fonctionnelle Les retraitements du bilan fonctionnel 40 41 42 43 11 Les tableaux d’équilibre financier 48 1. 2. 3. 4. L’équilibre financier optimum Les tableaux d’équilibre financier Les liens entre EBE, BFR et FRNG Les ratios de liquidité 48 48 50 50 12 Le tableau de financement II du PCG 1. Le tableau de financement du PCG 2. La construction du tableau « besoins/dégagements » 13 Le tableau de financement I du PCG 1. Le tableau de financement du PCG 2. La construction

douteuses (coût du risque) puis + ou – gains/pertes sur actifs immobilisé = résultat courant avant impôt Tout client est noté car on nous impose de prendre en compte ratios de solvabilité. Solvabilité : Accords Bâles 1988 : Bâles 1 (13 gouverneurs de banques centrales des pays de l'OCDE) Banques solvable quand le ratio de solvabilité est de 8% (exigence en fonds propres) fond propres / crédits > ou égal à 8% de fonds propres (COOKE) 2004 : nouveau comité de Bâles → Bâles 2 (présidé

Distinction entre finance de marché et de la finance d’entreprise. Finance de marché : on s’intéresse aux titres, aux marchés fi eux-mêmes, catégorie d’inv, d’emprunteurs, comment sont-ils techniquement organisés ? Finance d’entreprise : étude des ratios financiers d’une entreprise. Ces deux finances sont de plus en plus indissociables. Si on avait mis 1$ de coté en 1801, on aurait en 2001 en PPA 7cents. Si on avait emprunté 1$, on aurait une dette de 7cents. Si on avait acheté 1$ d’or en 1801

consolidés de Sanofi-Aventis, il nous est impossible de dégager des agrégats tels que les soldes intermédiaires de gestion. Nous allons donc présenter et analyser le compte de résultat dans ses principaux postes puis nous essaierons de calculer quelques ratios. Tableau 7: Le compte de résultat (M€) CA Marge brute Résultat opérationnel avant dépreciation Résultat opérationnel Résultat avant impôts Résultat net 1 986 2 258 4 006 5 263 3 851 2 311 2 643 4 748 5 772 4 162 2 426 2 888 4 828 5 911 4 394 2

avait pour mission de mettre en place des standards internationaux et surtout renforcer le système financier. Les représentants des onze institutions de contrôle bancaire ont proposé une norme de fonds propres commune en 1988 appelé « Bâle I, ratio Cooke ». L’accord de Bâle a ainsi constitué une réponse coordonnée aux mouvements de déréglementations des années 1980. L’objectif initial de ce dispositif était double. Il s’agissait d’une part, d’assurer une couverture minimale en fonds