Ratio Cooke

3.5. Inconvénients de la méthode 11 1.4. Notions sur le risque 12 1.4.1. Définition du risque 12 1.4.2. Diversification 12 2. L’approche comparative 16 2.1. Les outils 16 2.1.1. Le Price Earning Ratio (PER ou P/E) 16 2.1.2. Le PSR 17 2.1.3. Les ratios calculés à partir de l’EBIT ou de l’EBITDA 18 2.2. Les méthodes 19 2.2.1. La comparaison par rapport à des références transactionnelles 19 2.2.2. La comparaison par rapport à d’autres sociétés cotées 21

Depreciation, and Amortization Fonds de Roulement Gaz de Pétrole Liquéfié Gaz Naturel Liquéfié Impôt sur les Sociétés Mille Kilogramme Mètre cube Million Dirham Marocain Moroccan Most Active Shares Index Milliard Prévisionnel Price to Book Ratio Price Earning Ratio Résultat Net Return on Capital Engaged ou Rentabilité des capitaux investis Return On Equity ou Rentabilité des fonds propres Tonne Taux de Croissance Annuel Moyen Tonne métrique Trésorerie Nette Dollar américain Variation ANALYSE & RECHERCHE

Analyse des actions a) LE PER (price earning ratio) Parfois appelé multiple de capitalisation le PER est un ratio utilisé pour sélectionner les actions surcotées et les actions sous cotées : PER = cours de l’action / bénéfice net par action pour l’année en cours Si PER élevé donc action surcotée il faut vendre Si PER faible donc action sous cotée il faut acheter Pour comprendre cette logique on remarque que l’inverse du PER Bénéfice par action / cours de l’action Exprime

benchmarkée – Entre 0.5 et 0.9 : caractérise en général une gestion active défensive – Au dessus de 1.1 : caractérise en général une gestion active offensive – Le coefficient beta est souvent assez corrélé à la volatilité Il existe de nombreux autres ratios – Kurtosis, Skewness, coefficient de Hurst, … – qui chacun tente de mesurer les caractéristiques des performances d’un fonds : régularité, concentration sur quelques périodes favorables, corrélation avec des facteurs de risques identifiés ou non (analyse

ou des dividendes et ce, grâce a l’utilisation de certains ratios. En effet, elle peut être basée sur les éléments suivants: Des références transactionnelles : dans ce cas, on va rapprocher la valeur d’une société des ratios de valorisation utilisés lors d’opérations de rapprochement récentes (fusion, acquisition, cession) portant sur des sociétés cotées comparables ; Les sociétés cotées comparables : dans ce cas, on va rapprocher les ratios de la société étudiée avec d’autres sociétés aussi semblables

Brut d’Exploitation European Special Transport Association Fonds de Roulement Impôts sur les Sociétés Millier de Dirhams Mediterranean & African Construction Company Million de Dirhams Moyen et Long Terme Non Disponible Non Significatif Price Earning Ratio (Cours sur Bénéfice Par Action) Price to Book (Total Capitaux Propres par action) Taux de Croissance Annuel Moyen Taxe sur la Valeur Ajoutée _____________________________________________________________________________________________________________________

permettent de valoriser une action et donc une société :                            .  Les dividendes augmentent à un taux constant g, année après année (hypothèse de croissance perpétuelle des bénéfices)                            .  Le pay-out ratio (taux de distribution des bénéfices) est identique tous les ans                            .  La période de distribution des dividendes est infinie. Dès lors, la formule d’actualisation des dividendes permettant d’obtenir une valorisation de la société

benchmarkée – Entre 0.5 et 0.9 : caractérise en général une gestion active défensive – Au dessus de 1.1 : caractérise en général une gestion active offensive – Le coefficient beta est souvent assez corrélé à la volatilité Il existe de nombreux autres ratios – Kurtosis, Skewness, coefficient de Hurst, … – qui chacun tente de mesurer les caractéristiques des performances d’un fonds : régularité, concentration sur quelques périodes favorables, corrélation avec des facteurs de risques identifiés ou non (analyse

aux aléas de la conjoncture. Un domaine d’activités fortement lié aux variations de l’environnement est source de risque pour l’investisseur. Il souhaitera donc une plus forte rémunération, puisqu’il prend un plus grand risque. 2 Le Price Earning Ratio (P.E.R.) C’est le rapport entre le bénéfice par action de l’entreprise et le cours de l’action. PER = [pic] Le PER d’une entreprise précise donc la valeur de cette entreprise sur le marché. (Un PER de 10 signifie

rendement fait l'objet d'une multitude de mesures et l'utilisation de plusieurs instruments ; On peut citer : § § § Le taux de rendement en dividende : r = dividende / prix, ou (Dividend Yield) Le taux de capitalisation : t = 1/ r Le Price Earning Ratio : PER = prix par action / bénéfice par action. Il indique combien de fois le bénéfice par action est contenu dans le cours de Bourse. Cela revient à dire que la société se paie « n fois » ses bénéfices. Le PER est l'un des indicateurs les plus regardes