Ratios Dupont

les institutions financières mènent une analyse financière et utilisent les ratios comme aide à la décision. Un ratio est un coefficient calculé à partir d'une fraction, c'est à dire un rapport entre des sommes tirées des états financiers. Dans un premier temps, nous allons choisir et interpréter les ratios liés à l'activité de l'entreprise et ensuite ceux liés à la structure financière de l'entreprise. I Les ratios liés à l'activité Productivité = EBE / VA Il mesure le pourcentage de la

boursière des titres cotés à la bourse des valeurs de Casablanca est la valeur vénale des titres. VB d’une action à un moment : montant de sa cotisation Valeur boursière Ese : cours boursier unitaire*nombre d’actions composant le CS Price earning ratio :VB/bénéfice net par action. -Le PER élevé traduit une bonne confiance et donc une croissance potentielle forte de la société. IV-Evaluation multicritère : Le calcul de la valeur multicritère compte de l’ensemble des critères retenus pour évaluer

l'unité et majoré de 10 %, soit 1,10 : E(Ri) = R f +[E(R m )-R f ]p i E(Ri) = 8,36 + (3,35) x 1,10 = 12,05 % C< n'est comn de 4! brel ducti ratio: El (2,7 « des f< Divi( Divi< Divi< Valei Valei Note : a Nombri Rt socié socié valev 2.4. U mûr i Compagnie des Alpes : introduction en Bourse 247 51,2, Méthode du PER (Price Earning Ratio) À partir du moment où il n'existe aucune société cotée comparable, c«*Uc méthode consiste à appliquer à la Compagnie des Alpes les mulhples de

fonds disponibles pour ses débours (paiement des fournisseurs et autres ayants droit, interventions financières, etc.), à partir des trois ratios de bilan suivants: • Ratio de liquidité générale = (Actifs circulants)/(Passif exigible a court terme) • Ratio de liquidité réduite = (Actifs circulants - stocks)/(Passif exigible à court terme) • Ratio de liquidité immédiate = (Actifs de trésorerie)/(Passif exigible à court terme) Le risque de liquidité s'accroît quand la confiance en l'entreprise

DIAGNOSTIC BOURSIER I / Le tableau de bord boursier 1) Le bénéfice par action BPA : Il traduit l’enrichissement théorique de l’actionnaire, rapporté à une action, pendant l’année puisque le bénéfice net revient aux actionnaires. Le BPA de Stallergène est en variation positive entre 2004 et 2005 pour atteindre 3,67 puis subit une forte basse a partir de 2006 qui est principalement du à une forte augmentation du nombre d’actions composant le capital de stallergène et ouvrant

2003 2004 2005 2006 3 COURS DE BOURSE On remarque que l’évolution du cours de bourse du titre SGBCI est fortement corrélée à celle de la rentabilité de la banque (pour mémoire, le nominal de l’action est de 5.000 F CFA). Le PER (Price Earning Ratio) estimé au 31/12/2007 ressort à 6,5. COURS BOURSIER DE 1999 A 2007 40 35 30 25 20 15 10 5 - Cours en milliers FCFA 1999 1999 2000 2000 2001 2002 2002 2002 2003 2003 2003 2004 2004 2005 2005 2005

marché central. Il est à signaler que l’aspect liquidité ne dépend pas uniquement de la capitalisation des sociétés mais du nombre des titres disponibles sur le marché. Instruments utiles pour bien gérer son portefeuille Le Price Earning Ratio (PER) Le PER est le rapport entre le cours boursier d’une entreprise et son bénéfice après impôt, ramené à une action. Il suffit pour l’obtenir de diviser l’un par l’autre Exemple : - Une société cotée à 600 Dhs. - Nombre d’actions composant

composent son capital. BNPA =  | Bénéfice Net | | Nombre d'actions | | Certaines précisions doivent toutefois êtres apportées : si la société réalise une perte, par convention on ne calcule pas " la perte par action " et donc on note ce ratio comme " non significatif ". Ensuite la difficulté réside dans la détermination du nombre d'actions composant le capital, il est souvent différent du nombre d'actions que l'on trouve renseigné dans la cote officielle. Pour réaliser le calcul le plus

Amortizations EUR EURO FR Fonds de Roulement IS Impôt sur les Sociétés K Mille M Million MAD Dirham Marocain Md Milliard MO Marge Opérationnelle ND Non Disponible NS Non Significatif P Prévisionnel P/B Price to Book Ratio P/E ou PER Price Earning Ratio REX Résultat d’Exploitation RN Résultat Net RNPG Résultat Net Part du Groupe ROCE Return on Capital Engaged ou Rentabilité des capitaux investis ROE Return On Equity ou Rentabilité des fonds propres TCAM Taux de Croissance

PER reflètent mal la performance opérationnelle de l'entreprise et ne tiennent pas compte du capital investi. Les indicateurs utilisés traditionnellement pour estimer la valeur d’une entreprise sont le bénéfice par action et le PER (Price Earning Ratio, rapport entre le prix de l’action et le bénéfice par action). Ce sont les principaux indicateurs suivis par les analystes qui orientent par leurs conseils le cours de bourse des entreprises. Or, un dirigeant qui pilote sa société en fonction de ces