Stewart Copeland

(16 victimes). Daisy de Melker (1886 - 1932) (3 victimes) Gert van Rooyen & Joey Haarhof (+6 victimes). Samuel Bongani Mfeka (+6 victimes) Louis van Schoor et Sabrina van Schoor (40 victimes). Moses Sithole dit "ABC Murders" (38 victimes). Stewart Wilken (+9/10 victimes)1. Sipho Thwala dit "The Phoenix Strangler" (19 victimes). Jimmy Maketta (16 victimes). Christopher Mhlengwa Zikode (18 victimes) Jack Mogale (16 victimes) Norman Afzal Simons (22 victimes) Asande Baninzi (plus de 14 victimes)

Amortissement Flux de trésorerie brut Variation de BFR Investissements Autres augmentations d’actifs Investissement total FTD (FCF) Inv. total brut – Amortissement Capital investi ROCI (ROIC) En millions $. Capital investi en fin 2008 : 1 830. Source : Copeland et al., 2000, pp. 135-141. – 227 420 139 559 35 – 275 12 – 228 331 89 1 919 23 % – 236 436 151 586 – 26 – 223 12 – 237 349 86 2 005 22,7 % – 246 454 159 613 – 27 – 235 13 – 249 364 91 2 096 22,6 % 4 245 – 3 598 2010 4 436 – 3 765 2011 4 636

Amortissement Flux de trésorerie brut Variation de BFR Investissements Autres augmentations d’actifs Investissement total FTD (FCF) Inv. total brut – Amortissement Capital investi ROCI (ROIC) En millions $. Capital investi en fin 2008 : 1 830. Source : Copeland et al., 2000, pp. 135-141. – 227 420 139 559 35 – 275 12 – 228 331 89 1 919 23 % – 236 436 151 586 – 26 – 223 12 – 237 349 86 2 005 22,7 % – 246 454 159 613 – 27 – 235 13 – 249 364 91 2 096 22,6 % 4 245 – 3 598 2010 4 436 – 3 765 2011 4 636

096 ROCI (ROIC) 23 % 22,7 % 22,6 % Charges opérationnelles Résultat économique avant intérêt, impôts Impôt payé Autres augmentations d’actifs Investissement total En millions $. Capital investi en fin 2008 : 1 830. Source : Copeland et al., 2000, pp. 135-141. 2.2 Calcul du taux d’actualisation Le taux d’actualisation à utiliser est celui qui est égal au coût du capital global de l’entreprise. C’est le coût moyen pondéré du capital (CMPC ou weighted average cost of capital

and dependence in a New Zealand birth cohort. N Z Med J. 2000 May 12;113(1109):156-8. 81. Fergusson DM, Horwood LJ. Does cannabis use encourage other forms of illicit drug use? Addiction. 2000 Apr;95(4):505-20. 82. Fletcher JM, Page JB, Francis DJ, Copeland K, Naus MJ, Davis CM, Morris R, Krauskopf D, Satz P. Cognitive correlates of long-term cannabis use in Costa Rican men. Arch Gen Psychiatry. 1996 Nov;53(11):1051-7. 83. Fligiel SE, Roth MD, Kleerup EC, Barsky SH, Simmons MS, Tashkin DP. Tracheobronchial

du monde. Bien sûr, les mentalités rigides en Angleterre, en Allemagne, au Japon ou sur la côte Est, se méfiaient de ce mouvement. Les années 1960 furent un bouillon de culture, un terreau idéal pour inventer le monde de demain. » Un homme tel que Stewart Brand encourageait les adeptes de la contreculture à faire cause commune avec les pirates informatiques. Brand, trublion génial qui fourmilla d'idées pendant plusieurs décennies, participa à l'une des premières études sur le LSD à Palo Alto. Avec

monde. Bien sûr, les mentalités rigides en Angleterre, en Allemagne, au Japon ou sur la côte Est, se méfiaient de ce mouvement. Les années 1960 furent un bouillon de culture, un terreau idéal pour inventer le monde de demain. » Un homme tel que Stewart Brand encourageait les adeptes de la contre-culture à faire cause commune avec les pirates informatiques. Brand, trublion génial qui fourmilla d’idées pendant plusieurs décennies, participa à l’une des premières études sur le LSD à Palo Alto. Avec

ressources investies. Si d’autres opportunités meilleures d’investissements apparaissent, le taux d’intérêt requis pour le calcul de la valeur actuelle d’un projet donné augmentera et cette valeur actuelle peut alors devenir négative. (1) D’après T. Copeland, F. Weston & K. Shastri, Financial theory and corporate policy, 4th ed., Pearson Education, 2005. 23 1 PARTIE CHAPITRE 1 – La valeur et le temps Pour évaluer les projets avec une distribution des flux de trésorerie dans le temps,

d’amélioration technique de ces mesures, toujours dans le souci de dupliquer en interne le critère d’appréciation de l’entrepreneur et de l’investisseur. Le modèle de la Valeur Économique Ajoutée (EVA®), promu et diffusé par le cabinet anglosaxon Stern et Stewart, constitue l’aboutissement le plus récent de la mesure de la performance économique et financière. L’EVA® repose sur la prise en compte de la totalité du coût des ressources nécessaires au fonctionnement d’une activité. Les ressources sont composées

d’amélioration technique de ces mesures, toujours dans le souci de dupliquer en interne le critère d’appréciation de l’entrepreneur et de l’investisseur. Le modèle de la Valeur Économique Ajoutée (EVA®), promu et diffusé par le cabinet anglosaxon Stern et Stewart, constitue l’aboutissement le plus récent de la mesure de la performance économique et financière. L’EVA® repose sur la prise en compte de la totalité du coût des ressources nécessaires au fonctionnement d’une activité. Les ressources sont composées