Swap

Le terme Anglo-saxon Swap, signifie échange. Un swap est une transaction financière pour laquelle deux parties conviennent d’échanger une série de flux de trésorerie, ils sont également très utilisés lors des échanges de devises afin de contrôler les taux de changes fluctuant considérablement. A l'origine, les swaps furent inventés afin de répondre au besoin de gérer les risques. Ils existent plusieurs types de Swaps, on peut citer : Le swap de devises et le swap de taux ou swap d'intérêts 

experts du domaine, une affaire sur 2 se traiteraient sur une technique de compensation. * Parmi les plus fréquentes il y a le Barter (troc), le contrat achat, la compensation stricto sensu, l’achat en retour (buy back), l’off set et la debt equity swap. Le contrat d‘achat : 2 contrats se mettent en place : un contrat de vente pour lequel l’exportateur est entièrement payé en devise et en parallèle, un contrat d’achat engage l’exportateur a acheter des produits a son client. Compensation

millions de CHF 2003 2002 Valeur nominale en millions Taux d’intérêt Nominal Effectif Année d’émission et d’échéance Emissions de Nestlé Holdings, Inc., Etats-Unis USD 250 7,38% 7,38% 1995–2005 USD 250 5,63% 5,64% 1998–2003 Faisait l’objet d’un swap de taux d’intérêt qui créait un engagement à taux variable. 2000–2005 Emprunt obligataire avec warrants sur actions (SWANS, Stock Warrants and Applicable Note Securities). Les warrants, rattachés à cette émission, permettent d’acquérir des actions

même émetteur dans deux pays de la zone euro ?) 5.5 Exercice 5 Un swap est un produit financier qui propose de recevoir une séquence de flux en échange d’une autre. Par exemple, vous recevez un versement à atux fixe et vus payez un versement à taux variable. Supposons que le taux sans risque à un an est de 1%. On suppose par ailleurs que le prochain taux variable à un an soit de 1.1% soit de 0.8%. Caculez la valeur d’un swap qui verse le taux variable contre le taux sans risque pour un nominal

à terme. Selon ce principe, swaps et options auront les mêmes vertus que les contrats à terme, mais les mécanismes de protection qu’ils mettent en œuvre seront différents. Plus coûteuses, les options offrent en particulier plus de flexibilité qu’un swap ou qu’un contrat à terme. Parce qu’elles donnent le droit mais pas l’obligation de bénéficier d’un prix fixé à l’avance, elles offrent à leurs utilisateurs l’opportunité de profiter d’une évolution favorable du marché. Ainsi, un importateur qui achète

cours. Le change à terme est un produit que le combiste clientèle d'une | |banque va fabriquer en plusieurs étapes qui se résument dans une opération de change au comptant assortie d'un emprunt suivie d'un prêt, ou | |depuis peu assortie d'un swap. | |Le cours à terme dépend de trois facteurs :

l’intermédiaire d’un banquier qui se change de trouver le contrepartie qui sera intéressée par le fait de recevoir la devise nationale de l’entreprise qui swape. L’échange se fait pour le montant du capital et le montant des intérêts. Ce swap de devises se déroule en trois phases : 1 : échange du nominal de chaque dette ; 2 : échange des intérêts ; 3 : remboursement du nominal de chaque dette + des intérêts. Exemple |L’entreprise BERGER a contracté le 01/09/N un emprunt

allocation du CPU Ordonnancement de niveau intermédiaire : - transfert sur disque (swapping) 9 nouveau travail file d'attente des travaux création d'un processus Disque ALLOCATION DU CPU et GESTION DES TRAVAUX SWAP IN stockage sur disque sur disque en mémoire SWAP OUT chargement en mémoire transfert sur disque CPU file d'attente CPU E/S 10 file d'attente E / S 2.4 - Algorithmes d'ordonnancement Modèle simplifié CPU  phase de calcul (burst time) ( temps d'exécution

= = = PT = N × 1 rI × D 1+ 36 000 Montant nominal du certificat de dette Taux d’intérêt (en pourcentage) Durée à l’échéance du certificat de dette (en jours) Prix d’émission du certificat de dette de marché. Dans le cadre de chaque opération de swap, l’Eurosystème et les contreparties conviennent des taux de report/déport pour l’opération. Les taux de report/déport correspondent à la différence entre le taux de change de l’opération à terme et le taux de change de l’opération au comptant. Les

[modifier] Exercice 1 Ecrire une fonction swap qui a comme paramètres deux pointeurs vers des entiers et qui échange le contenu des deux entiers pointés. Tester cette fonction en écrivant un programme qui échange le contenu de deux entiers a et b en appelant cette fonction. Solution[ Enrouler ] Cet exercice a pour but de vérifier les points techniques suivants : La manipulation des pointeurs. Voici le fichier source : #include<iostream> using namespace std; int swap(int *pa, int *pb) { int tmp; tmp = *pa;