Swap

dégraissage » le terme LBO* est apparu pour fustiger le genre d'opération spéculative destinée à garantir une rentabilité élevée du capital. Mais, plus récemment, d'autres opérations ont gagné la faveur des médias, par exemple les « Credits Default Swap » (CDS)**, vulgarisés à l'occasion des déséquilibres budgétaires de la Grèce. Il n'est pas nécessaire d'entrer dans les détails, dont seuls quelques-uns se dévoilent à la faveur des crises des Etats ou des établissements financiers. Tout ce que

G 3 Gestion du risque de change : De nombreux outils existent pour gérer le risque de change, risque de variation d’une devise par rapport à une autre, vente à terme, swap de change, contrat future, option… L’opération la plus commune est bien entendu l’opération au comptant mais très souvent un acteur économique connait ses engagements à l’avance sans pouvoir effectuer une opération de change dans un futur proche. 3 a Change à terme -contrat future Une opération de change à terme consiste

. . . . . . . . . . . . . . . . 11.1.1 Dynamique des taux-dynamique des prix . . . . . . 11.1.2 Pricing en taux et pricing en prix . . . . . . . . . . . 11.2 Pricing des swaptions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11.2.1 Calcul du taux de swap, et du pay-off des swaptions 11.2.2 Evaluation de la swaption dans le cas log-normal sur 11.2.3 Evaluation de la swaption dans le cas log-normal sur 11.2.4 Calibration de la fonction de volatilit´e . . . . . . . . 11.2.5 Conclusion . . . . . . . .

3. Swap de change Un swap consiste en une double opération de change: un change comptant exécuté dès la mise en place du contrat, à la date spot, et un change à terme, exécuté à une date négociée. La différence entre le cours comptant et le cours à terme est désignée par l’expression « points de swap », « pips » dans l’exemple ci-dessous. [pic] 12. Les autres produits : LES PRODUITS DERIVES ▪ Les SWAPS DE TAUX : Un swap de taux

risque de contrepartie produit « cash » instruments fi unfunded risque de défaut crédit swap,option non paiement oblig type de risque de crédit risque de dégradation baisse notation " creditworthiness"

| | |Risque de change |Potentiel |Potentiel |Potentiel |Réel | |Couverture du risque de |Couverture à terme, option de devises ou swap de devises | |change | | Naissance de risque de change dans le cas

systèmes informatiques. C'est ici que travaillent les Cambistes. Ils sont généralement regroupés par activité. • On trouvera ainsi les Cambistes de Marchés (Traders) eux-mêmes parfois spécialisés par type de Marché: Comptant, Terme, Trésorerie, Options, Swap de taux, FRA's, par type d'échéance : court terme, long terme. • On trouvera également les Cambistes clientèle (Sales ou Dealers) dont le rôle est de développer la vente de produits et/ou de stratégies auprès de la clientèle de la Banque. Comme beaucoup

Systèmes de fichiers............................................................................................................................ 35 La zone de Swap. ................................................................................................................................ 35 • Déterminer la taille nécessaire de l'espace Swap. ................................ ................................ ................................ ............................ 35 Création de partition

de change, l’importateur dispose de plusieurs instruments à savoir : * les opérations de change à terme ;  * les options de change ; * les opérations à terme devises contre devises ; * les contrats de swap devises contre devises ; * les contrats de swap devises contre dirhams. (Circulaire n°1723) -  La couverture contre le risque de fluctuation des prix de certains produits de base  Les  importateurs de certains produits miniers ou de certains produits de base sont habilités

méthode est donc le nombre de transactions élevées, nécessaires au réajustement dynamique du portefeuille. - la réplication synthétique : cette méthode utilise des produits dérivés sur indice, principalement desfutures (contrats à terme) ou  des asset-swap (contrat d'échange conclu de gré-à-gré). Cette technique permet de réduire les frais de gestion en ne détenant pas physiquement les titres. - la réplication statistique (par approximation) : ce type de réplication consiste à se rapprocher le plus