Système européen de transfert et d'accumulation de crédits

sur les marchés de produits dérivés MICHEL BARNIER, Commission européenne Dette publique et interactions avec les marchés dérivés : le cas européen LAURENCE BOONE, LAURENT FRANSOLET ET SØREN WILLEMANN, Barclays Capital Les produits dérivés : le point de vue d’un assureur HENRI DE CASTRIES ET BENOÎT CLAVERANNE, Groupe AXA Credit default swaps et stabilité financière RAMA CONT, CNRS, France et Université de Columbia, New York Les credit default swaps – Innovation financière ou dysfonctionnement financier

sécurité sociale). Rappel sur les critères de Maastricht d'équilibre budgétaire :  Le Déficit publique ne doit pas dépasser 3% du PIB  La Dette publique ne doit pas dépasser 60% du PIB L’État produit des biens et des services, il organise des transferts de revenus, et il réglemente les activités privées. Pour mener ces activités l’État à besoin de salariés et il effectue des dépenses de consommations intermédiaires. La spécificité de l’État est qu'il n'a pas vocation en principe à faire des

PROGRAMMES ET POLITIQUES INTERVENTIONS DANS LES PVD Plan du cours I) Le FMI I-1) Le Système monétaire international I-2) Le FMI I-3) Les interventions du FMI II) La Banque Mondiale II-1) La Banque mondiale II- 2) L’appui de la Banque mondiale aux réformes macroéconomiques et institutionnelles II -3) Les projets financés par la Banque mondiale. III) Le Commerce international III-1)

nationale en particulier) ; les taux d’imposition doivent donc demeurer relativement modérés, pour ne pas décourager l’initiative privée et pour assurer la garantie de sa récompense. 5. La gestion du crédit doit être assumée par les intérêts privés, permettant à la rencontre libre entre offre et demande de crédits de se former sur un marché monétaire et financier rationnel. 6. Les budgets publics doivent être conçus pour être équilibrés sans déficit autre que circonstanciel et conjoncturel. Si un pays souffre

.................................................................................. 21 b) les relations entre les acteurs ................................................................................................................... 30 c) le système institutionnel, fonctionnement et dysfonctionnement ............................................................... 35 3. LE MODÈLE D’ANALYSE DE LA DÉCENTRALISATION RED IFO ...................................................................... 36

(1960-1981) mais débouchant sur une croissance sans développement 1.1. Structure des dépenses budgétaires : la montée des dépenses de fonctionnement (1955-73) 1.2. Cycles budgétaires : de l’activisme à la dérive 1.3. Politique monétaire : la régulation du crédit entre encadrement et désencadrement 1.4. Politique agricole : l’option hydraulique 1.5. L’Etat et le dilemme du secteur privé 15 7 9 18 22 24 28 31 Chapitre 2: L’ajustement structurel (1983-1993) : retour aux équilibres fondamentaux 2

financiers Les banques Les banques centrales L’autonomie de la Banque centrale 7. L’économie européenne 106 108 110 112 114 118 120 124 126 128 128 130 132 134 136 138 140 142 144 146 148 58. L’intégration européenne 59. Le Système monétaire européen 60. La politique agricole commune 148 152 154 VI Table des matières 61. La Banque centrale européenne 156 62. L’euro 158 63. Le Pacte de stabilité et de croissance 160 64. La politique

indispensable face à une concurrence bancaire qui s’intensifie aux plans européen et mondial. L’industrie bancaire contribue à la croissance de toute l’économie française. Elle travaille pour ses actionnaires mais elle est aussi au service de ses clients. Il nous faut, à cet égard, un secteur bancaire toujours plus proche de ses clients, et notamment des petites et moyennes entreprises auquel il convient de faciliter l’accès au crédit, ainsi que de l’ensemble des Français. Les relations banques-clients

finance internationale (ils sont apparus aux alentours de 1950), ils ont connu dans la période récente un développement très rapide qui suscite de nombreuses interrogations et inquiétudes du fait de leur caractère potentiellement déstabilisant pour le système financier. Leur taille est difficilement quantifiable et vérifiable, mais ils sont tous deux devenus aujourd’hui des acteurs majeurs de la finance puisque l’on peut estimer en croisant les sources qu’approximativement en 20 ans les montants gérés

______________________________ 4ème PARTIE : LE FINANCEMENT DE L’ECONOMIE CHAPITRE 13 LA MONNAIE ET LE MARCHE MONETAIRE MOTS CLES - Agrégats monétaires (M1, M2, M3) - Anticipations - Banque centrale, banques commerciales - Banque Centrale Européenne (BCE) - Banque de France - Cours forcé, cours légal - Créances - Demande de monnaie keynésienne - Demande de monnaie friedmanienne - Demande de monnaie de Tobin - Désintermédiation - Equation de Cambridge - FCP - Fonctions de la monnaie - Formes