Taux de change

COURT TERME  SEANCE 8  RISQUE DE CHANGE  MARCHE DES CHANGES  GESTION DU RISQUE DE CHANGE  GESTION FINANCIERE INTERNATIONALE Ó François LONGIN  www.longin.fr   SEANCE 8  RISQUE DE CHANGE  MARCHE DES CHANGES  GESTION DU RISQUE DE CHANGE  GESTION FINANCIERE INTERNATIONALE  Objet de la séance 8: présenter la problématique du risque de change pour les entreprises : définition  du risque, identification et gestion. Une partie de cette séance sera consacrée au marché des changes  (intervenants, fonctionnement et produits)

Thème 5 : L’intégration dans l’économie mondiale A] Taux de change : expression des positions relatives L’équilibre interne est intimement lié à l’équilibre externe. La valeur de la monnaie qui importe est bien entendu son pouvoir d’achat interne, mais aussi son pouvoir d’achat externe, c'est-à-dire sa capacité d’être transformer en devise. 1] Balance des paiements La balance des transactions courantes est constituée par deux blocs : La balance commerciale, la balance des invisibles

nationale, fait l'objet de controverses parmi les économistes1,2 Sources de compétitivité économique[modifier | modifier le code] Elle est principalement fonction : des coûts de production et de la logistique : coût du capital (c'est-à-dire taux d'intérêt et rendement attendu par le marché boursier), prix du travail, le travail n'est pas un coût, mais a effectivement un prix(salaires des mains-d'œuvre qualifiées et non-qualifiées), des coûts logistiques et de transport jusqu'à la zone de

généraux du marché de change 1. Définition d’un marché de change Le règlement des opérations de change, maintient la conversion d’une monnaie vers une autre, c’est cela qui justifie l’existence du marché de change, il ne se caractérise d’aucune localisation géographique précise ; c’est un marché à réseau dont la communication entre offreurs et demandeurs se fait par les instruments de transmission (tél, fax, outils informatiques ………). 2. Les intervenants du marché de change Trois(3) groupes

et donc le prix hors taxe des produits made in France qui deviendraient du coup plus compétitifs. Pour les produits fabriqués en France, les baisses de prix rendraient indolore, disons neutre, le relèvement du taux de TVA, tandis que les produits importés frappés du nouveau taux relevé de TVA verraient leurs prix flamber. En effet les importations, par définition fabriquées ailleurs, ne supportent aucune charge sociale en France, mais en revanche sont soumises à la TVA comme n'importe quelle

membres du Directoire (cf. ci-dessous) et les gouverneurs des 15 banques centrales de la zone euro. Il est présidé par le président de la BCE. Sa mission première consiste à définir la politique monétaire de la zone euro et, en particulier, à fixer les taux d’intérêt auxquels les banques commerciales peuvent emprunter des fonds auprès de la Banque centrale.  Le Conseil général Le Conseil général est le troisième organe de décision de la BCE. Il est composé du président et du vice-président de la BCE

Table des matières Introduction...........................................................................................................................2 PARTIE I : LE RISQUE DE TAUX DE CHANGE..............................................................……….….....3 1 . La cotation du taux de change au comptant...............................................................………………3 A. La cotation sur le marché interbancaire...........................................................

Y a –t-il un SMI aujourd’hui ? I. OUI : officiellement il y a un SMI A- Rappel Historique Bretton Woods, Taux de changes fixes à flottants B- Fonctionnement et institutions Rôle du FMI, BM, BCE, OMC II. Il n’y a pas un SMI mais des SMI A- Le SMI actuel, un « non-système »? 1) Un SMI centré sur le dollar américain Dans les années 1960, le système de Bretton Woods s’effrite. Les pays pauvres réclament une refonte du système lors de la CNUCED entre 1964 et 1979. L’année

DOSSIER I Les marchés financiers sont-ils efficients ? L’exemple du marché des changes Antoine Bouveret * OFCE, Centre de recherche en économie de Sciences Po Gabriele Di Filippo * Université Paris IX Dauphine LEDA-SDFi * Nos remerciements vont en premier lieu à Henri Sterdyniak pour ses précieuses remarques. Nous remercions également Christophe Blot, Guillaume Daudin ainsi que les participants au séminaire d’économie de la mondialisation de l’OFCE et à la journée d’étude de l’OFCE sur la crise

monétaire : C’est les taux d’intérêts. La baisse des taux d’intérêts, consentie par la Banque Centrale Européenne, les taux d’intérêts directeurs va faciliter d’un quart ou ½ point l’accès au crédit et donc favoriser l’augmentation de la masse monétaire. Deuxième outil : L’utilisation des réserves obligatoires. Toute banque centrale détient un stock de sa propre devise, ainsi qu’un stock des principales devises en circulation dans le monde (et de l’or). Ces réserves de changes/stocks sont utiles pour