Taux de change

prend une place prépondérante : elle emploie environ 27% de la production active et produit la moitié de la richesse nationale2 Le fort excédent commercial provoqué par les exportations industrielles ont permis au pays de se constituer des réserves de change qui atteignaient officiellement le 2400 milliards de dollars fin 20093. Ces réserves donnent au pays une puissance financière considérable. L’économie chinoise a beaucoup progressé depuis un quart de siècle. Il y a toutefois encore beaucoup à faire

. . . 11 4.1.1 Théorie de la zone monétaire optimale et coûts de l’unification monétaire. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 4.1.2 Critiques de la théorie de la zone monétaire optimale, chocs asymétriques et crédibilité de la politique de change. 14 4.1.3 Les avantages de l’union monétaire. . . . . . . . . . . . 16 4.1.4 Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18 4.2 Construction et fonctionnement de l’UEM. . . . . . . . . . . . 19 4.2.1 Du SME à l’UEM : l’organisation

Equilibrium Exchange Rate in China TAUX DE CHANGE REEL D’EQUILIBRE EN CHINE RÉSUMÉ L'objectif de ce papier est de s'interroger sur la possible sous-évaluation du renminbi. Nous regardons tout d'abord si la monnaie chinoise montre des signes révélateurs d'une sousévaluation en examinant différents indicateurs économiques. Nous nous intéressons alors à l'effet Balassa, en comparant la Chine avec d'autres pays émergents. Nous mesurons l'écart entre l'évolution du taux de change réel chinois et l'évolution

Dévaluation - Devise - DTS - Changes fixes - Changes flexibles - FMI - Monnaie de facturation, de règlement - Plan Marshall - Réévaluation - SMI, SME - Système étalon-or - Système de l’étalon devise-or - Système de l’étalon devise - Taux de change 485 PLAN I. LES SYSTEMES DE CHANGE A. Les opérations de change 1. Taux de change et convertibilité des monnaies 2. Le marché des changes a. Les motivations des agents à effectuer des opérations de change b. La formation des cours au comptant

2.1.1. Le marché des changes : définitions et caractéristiques Définitions Le change est l'acte par lequel on échange les monnaies de différentes nations. Les monnaies prennent les mêmes formes que la monnaie à l'intérieur d'un pays. La majeure partie des actifs monétaires échangés sur les marchés des changes sont des dépôts à vue dans des banques. Le taux de change est le prix de la monnaie d'un pays en termes de la monnaie d'un autre. Il y a deux types de taux de change, selon la date de l'échange

Dr. Mimoun BENALI 1 Le FOREX (Foreign Exchange) ou marché des changes ou des devises, est le deuxième plus grand marché financier du monde. Son volume journalier moyen de transactions traité sur les différents compartiments représente selon les périodes plus de 3000 milliards de dollars (la BRI estime qu’en Avril 2010 le volume traité était de plus de 3700 milliards). Succès sans doute dû à l’adoption du régime de « change flottant » lors des accords de Kingston en 1976. Dr. Mimoun BENALI

monétaires fixent le taux annuel de croissance de la masse monétaire en fonction du taux de croissance du PIB à atteindre et compte tenu du taux d’inflation anticipé. En effet, une augmentation très forte de la masse monétaire risque de provoquer l’inflation, alors qu’une augmentation très faible se traduit par un ralentissement du rythme de la croissance économique. * Le niveau du taux d’intérêt: les autorités monétaires ne peuvent rester indifférentes quant aux mouvements des taux intérêt, car toute

marché de change au Maroc (historique-point de vue réglementaire-avantages et limites) : L’instauration du marché de change au Maroc en 1996 annonce l’air de la libéralisation et l’intégration de l’économie marocaine aux marchés internationaux. Avant cette date, BAM s’occupait de l’ensemble des opérations en devises et les banques devaient acheter ou vendre leur solde de devises à BAM quotidiennement dans le cadre d’une procédure bien déterminée. BAM communiquait les cours de change acheteurs et

opposants à l'euro parmi les politiques comme parmi les économistes, en particulier en Allemagne et en France ; en Allemagne par crainte de ne pas pouvoir retrouver la stabilité et la solidité du mark, en France par crainte de perdre l'instrument du taux de change comme mesure de politique économique. Dans les petits pays à économie très ouverte du nord, comme les Pays-Bas ou la Finlande, des oppositions existent aussi mais elles se sont généralement manifestées plus tard, essentiellement par rapport au

........................................3 3 LES RISQUES D’UNE OBLIGATION ..........................................................................................3 3.1 Le risque de taux...........................................................................................................4 3.2 Le risque de change......................................................................................................4 3.3 Le risque de volatilité ..................................................