Ubisoft Ratio

DIAGNOSTIC BOURSIER I / Le tableau de bord boursier 1) Le bénéfice par action BPA : Il traduit l’enrichissement théorique de l’actionnaire, rapporté à une action, pendant l’année puisque le bénéfice net revient aux actionnaires. Le BPA de Stallergène est en variation positive entre 2004 et 2005 pour atteindre 3,67 puis subit une forte basse a partir de 2006 qui est principalement du à une forte augmentation du nombre d’actions composant le capital de stallergène et ouvrant

2003 2004 2005 2006 3 COURS DE BOURSE On remarque que l’évolution du cours de bourse du titre SGBCI est fortement corrélée à celle de la rentabilité de la banque (pour mémoire, le nominal de l’action est de 5.000 F CFA). Le PER (Price Earning Ratio) estimé au 31/12/2007 ressort à 6,5. COURS BOURSIER DE 1999 A 2007 40 35 30 25 20 15 10 5 - Cours en milliers FCFA 1999 1999 2000 2000 2001 2002 2002 2002 2003 2003 2003 2004 2004 2005 2005 2005

marché central. Il est à signaler que l’aspect liquidité ne dépend pas uniquement de la capitalisation des sociétés mais du nombre des titres disponibles sur le marché. Instruments utiles pour bien gérer son portefeuille Le Price Earning Ratio (PER) Le PER est le rapport entre le cours boursier d’une entreprise et son bénéfice après impôt, ramené à une action. Il suffit pour l’obtenir de diviser l’un par l’autre Exemple : - Une société cotée à 600 Dhs. - Nombre d’actions composant

composent son capital. BNPA =  | Bénéfice Net | | Nombre d'actions | | Certaines précisions doivent toutefois êtres apportées : si la société réalise une perte, par convention on ne calcule pas " la perte par action " et donc on note ce ratio comme " non significatif ". Ensuite la difficulté réside dans la détermination du nombre d'actions composant le capital, il est souvent différent du nombre d'actions que l'on trouve renseigné dans la cote officielle. Pour réaliser le calcul le plus

Amortizations EUR EURO FR Fonds de Roulement IS Impôt sur les Sociétés K Mille M Million MAD Dirham Marocain Md Milliard MO Marge Opérationnelle ND Non Disponible NS Non Significatif P Prévisionnel P/B Price to Book Ratio P/E ou PER Price Earning Ratio REX Résultat d’Exploitation RN Résultat Net RNPG Résultat Net Part du Groupe ROCE Return on Capital Engaged ou Rentabilité des capitaux investis ROE Return On Equity ou Rentabilité des fonds propres TCAM Taux de Croissance

PER reflètent mal la performance opérationnelle de l'entreprise et ne tiennent pas compte du capital investi. Les indicateurs utilisés traditionnellement pour estimer la valeur d’une entreprise sont le bénéfice par action et le PER (Price Earning Ratio, rapport entre le prix de l’action et le bénéfice par action). Ce sont les principaux indicateurs suivis par les analystes qui orientent par leurs conseils le cours de bourse des entreprises. Or, un dirigeant qui pilote sa société en fonction de ces

Vr = B * [1-[(1+i)^-n]]/i b) La valeur financière : Elle (Vf) est calculée de la même manière mais à partir des dividendes distribués. c) La valeur boursière des actions cotées : Le coefficient de capitalisation boursière (CCB) ou « Price earning ratio » exprime la relation qui existe entre le cours de l’action et le bénéfice généré par l’action : PER = cours moyen de l’action / bénéfice de l’action La comparaison du PER d’une entreprise avec celui de l’ensemble d’une place boursière ou encore d’un

calculer la valeur théorique d'une action : •     Méthode du price earning ratio (PER) •     Méthode de Bates •     Méthode de Gordon Shapiro •     Méthode des Discounted cashflow Evaluation d'une action par la méthode du price earning ratio (PER) La méthode du Price-Earnings Ratio ou PER (ratio cours bénéfices) est probablement la plus connue. Il s'agit simplement d'évaluer une action au travers d'un ratio : PER = cours / Bénéfice par action. Le PER est très souvent utilisé

sociétés parmi les 100 plus grosses capitalisations boursières françaises). • Le PER (Price Earning Ratio) : ce ratio reflète la croissance des bénéfices espérée par la bourse. Il se calcule en divisant le cours de bourse par le bénéfice net par action. Autrement dit, une action ayant un PER de 11 représente une action qui cote 11 fois ses bénéfices. • Le BNPA (Bénéfice Net Par Action) : ce ratio se calcule en divisant le bénéfice net de la société par le nombre total d’actions composant son capital

payé sous forme numéraire ou en actions. Les méthodes d’évaluation boursière Pour évaluer les niveaux des valorisations boursières, les praticiens et académiciens de la finance font souvent référence à trois méthodes : 1. les ratios PER (price earnings ratio ou ratio prix-bénéfice) ; 2. la méthode du modèle de dividendes ; 3. le q de Tobin qui rapporte la valeur de marché d’une entreprise au coût de remplacement de ses actifs. Aucune de ces méthodes ne permet véritablement de prendre en compte