Un Marché Régulateur

les marchés financiers, ont vu leurs rôles transformés. La signification des politiques monétaires a été profondément modifiée par l’élargissement des prérogatives et l’extension des moyens d’action des banques centrales. La stabilité des actifs et le contrôle du crédit pourraient ainsi relever à l’avenir des compétences de la BCE. Le cadre réglementaire de l’Union européenne serait alors idéal pour articuler un pilotage monétaire au niveau communautaire avec une gestion plus fine des marchés financiers

régule par les biens faits du marché seul. Effectivement, l’économie a deux moyens pour se réguler : le marché ou l’Etat. Cependant, après la crise économique et financière qui a lieu, la réponse aux sondages ne serait sans doute pas la même. Nous allons alors nous demander quelle régulation choisir ? Le marché ou l’Etat ? Quels sont les avantages et les limites de chaque mode régulateur ? Nous verrons donc dans un premier temps qu’en principe le marché est régulateur de l’économie mais en pratique

REGULATION DES MARCHES DE MATIERES PREMIERES : QUEL CADRE ENVISAGER ? Depuis plusieurs années, on assiste à des à-coups brutaux des cours des matières premières, à une forte hausse du prix des biens de première nécessité, le tout couplé à une forte financiarisation des marchés de matières premières. En raison de l’’impact de ces marchés sur les économies et la vie quotidienne des citoyens, ce sujet est devenu une réelle préoccupation pour les décideurs politiques. La France a ainsi décidé de porter

aux procédures mais doivent être étendues aux outils informatiques et à leur insertion dans les processus de calcul des résultats. Il faut, plus que jamais, insister sur la capacité des banques à disposer de ces outils avant de se lancer sur des marchés ou de commercialiser des produits sophistiqués. Il faut revaloriser la fonction de contrôle et ajouter une approche basée sur un jugement humain et sur l’expérience aux seuls résultats des modèles. Les comités d’audit et les conseils d’administration

cadre des accords de Bâle II, par le « ratio Mc Donough » qui impose une approche plus fouillée du risque de crédit et introduit une exigence en fonds propres pour le risque opérationnel. Puis, en 2008, les marchés perdent pied. La crise financière internationale force les régulateurs à réformer profondément la réglementation, ceci afin de renforcer la stabilité financière des banques tout en conservant la capacité de financement de l’économie. Bâle III remplace Bâle II. Ce dossier de mars

une nouvelle voie dans la consolidation du marché intérieur 18 Chapitre 1 : L’ombre de la Commission sur l’action des ARN, l’expression d’un pouvoir incitatif 19 Chapitre 2 : Les ARN sous l’étroite « surveillance » de la Commission 29 Titre 2 : Les pouvoirs de contrôle ex post de la Commission : Les limites d’une consolidation du marché intérieur a posteriori 38 Chapitre 1 : Le contrôle correctif de la Commission européenne sur les marchés régulés 39 Chapitre 2 : Les pouvoirs

sont désormais plus valables étant donné le changement structurel des marchés financiers et l’évolution récente de l’industrie des hedge funds qui en font des acteurs à enjeux systémiques et d’autre part apporter un nouvel éclairage sur la forme que doit revêtir la réglementation des hedge funds. Pour cela, nous procédons dans la première section à une clarification de la logique des arguments en faveur de la discipline de marché et de la régulation indirecte qui constituent l’approche réglementaire

réalisation des marchés intérieurs européens de l’électricité et du gaz Un approvisionnement durable, compétitif et sûr en énergie ne sera pas possible en l’absence de marchés énergétiques ouverts et concurrentiels où existe une concurrence entre entreprises désireuses de devenir des concurrents à l’échelle européenne plutôt que des acteurs dominants au plan national. L’ouverture des marchés, et non le protectionnisme, renforcera l’Europe et lui permettra de faire face à ses problèmes. Un marché unique

commandé. On dit alors que la conduction de la diode est unidirectionnelle. Pour caractériser cette dernière il suffit de préciser son courant direct maximal (Idmax) et sa tension inverse maximale Vinvmax. Il existe plusieurs types de diodes sur le marché (Tunnel, Schottky, Varicap,...), chacune d’elle possède ses propres caractéristiques. La diode est alors un composant qui laisse passer le courant dans un sens et pas dans l’autre. On n’utilise plus aujourd’hui qu’un montage : le redressement double

faut tout d’abord savoir que ce n’est pas l’entreprise qui décident des prix sur les véhicules neufs : c’est le constructeur en fonction du marché de pénétration .( Stratégie marketing qui consiste à définir les caractéristiques du produit de manière à ce qu'il réponde aux attentes du plus grand nombre) C’est la maison mère qui dicte les prix. Le marché commercial est très serré. En revanche il peuvent prendre des décisions sur les véhicules d’occasions . 207+3PORTES : 13 050 € 2007 CC :