3.2.3 Évolution du système international depuis le XIXème siècleSMI = un ensemble de règle qui organisent les décisions des Etats en ma9ère de change et de règlementa9on des flux de K et condi9onnent ce que fait plus ou moins la poli9que monétaire. On dis9ngue les changes floBants, lorsque les rela9ons entre les monnaies sont déterminées par le jeu du marché (déprécia9on et apprécia9on) et les changes fixes lorsqu’une parité officielles des monnaies est déterminée administra9vement (dévalua9on …afficher plus de contenu…

Les difficultés du retour à la conver1bilité des monnaies
2.1.Le retour de la livre sterling à la conver1bilité
❖ Angleterre – retour de la conver1bilité le 13 mai 1925 : Suite aux préconisa9ons du rapport Cunliffe de 1919, la conver9bilité du livre sterling est rétablie à la parité d’avant 1914. Toutefois, la conver9bilité n’est assurée que pour le lingot de 400 onces sur 3 15(gold bullion standard). De plus, la Grande Bretagne ne parvient à rétablir ceBe parité qu’au prix d’une récession sans précédant, sacrifiant durablement l’appareil industriel au pres9ge financier. En effet, la surévalua9on de la livre aggrave le déclin industriel de l’Angleterre et le pays connait sa première grève générale en 1926, le chômage ne descend plus en …afficher plus de contenu…

Paradoxalement, ceBe parité sous-évaluée, qui permet à la France d’engranger des excédents commerciaux, provoque des entrées d’or.
Keynes affirme, qu’en comparaison à la poli9que menée au Royaume-Uni, la stratégie française a été meilleure car la déprécia1on du franc a s1mulé les X et l’infla1on a réduit le poids de la de[e. D’autres soulignent la saine contrainte que fait peser l’étalon-or sur les prix internes. C’est le cas notamment de Jacques Rueff (1932), Défense et illustra9on de l’étalon-or : « l’étalon-or régit avec une efficacité absolue l’ensemble de nos échanges interna9onaux ».
C. L’éclatement du SMI au cours de la crise de 1929
1. Les dévalua1ons de la livre et du