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La BCE attendra juillet pour relever son taux
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par VIOLAINE LE GALL
es anticipations de taux de la BCE à
un an ont chuté de près de 20
points de base (pb). Elles font àprésent
apparaître une hausse de taux de 76 pb,
d’ici à 12 mois, alors qu’après la réunion
d’avril, le marché des futures avait tablé
sur un durcissement de 140 pb de la
politique monétaire d’icià un an. Les
marchés obligataires se sont également
vite resserrés hier. Le rendement des
emprunts d’Etat allemands à deux ans
s’est détendu de 14 pb à 1,76%. Enfin,
sur le marché des changes,l’annonce
s’est traduite par une nette chute de
l’e u r o f a c e a u d o l l a r . L a p a r i t é
euro/dollar est passée durant la séance
de 1,49 à 1,46.
La rhétorique de Jean-Claude Trichet
adonc réussi à calmer rapidement les
anticipations de marché. Dans sa
déclaration d’hier, le président Jean-
Claude Trichet n’a en effet pas utilisé le
terme «vigilance» qui aurait signalé unehausse des taux dès le mois de juin. A la
place, il a expliqué, comme début avril,
q u e l a BCE continuait de surveiller
l’évolution des prix afin d ’éviter les
effets de second tour. L ’évaluationmacroéconomique de la banque centrale
n’a pas changé depuis le mois dernier.
«Le message de Jean-Claude Trichet
était que la BCE n ’était pas prête à
accélérer le rythme du durcissementmonétaire», analyse Marco Valli, chef
économiste pour la zone euro chez
UniCredit.
Les conséquences d’un resserrement
monétaire rapide ont certainement pesé
dans la balance. «Procéder à deux
h a u s s e s de t a u x e n l ’espace de
seulement deux mois aurait pu faire
paniquer les marchés qui se seraient
interrogés sur le degré d’agressivité du
cycle», avance Ken Wattret, chef
économiste pourl’eurozone chez BNP
Paribas. Comme la croissance des
salaires et de la masse monétaire est
faible, pourquoi prendre ce risque?»,
s’interroge-t-il.
La réunion de juillet semble plus
opportune...
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