user icon

efficience

824 mots 4 pages
Montre plus
X de V Théorie Financière

GL ECON 3350

Ch. 6: La théorie des marchés efficients
Un des domaines les plus importants de la théorie financière est le concept d'efficience des marchés de capitaux (cf. Chicago...)
Définition: Un marché de titres est efficient si le prix de titres reflète toute l'information disponible.
Lectures conseillées avec ce chapitre:
• "A Mathematician plays the Stock Market" ( by John Paulos, Basic Books,
2003/2004)
• "A Random Walk Down Wall Street: The Time-Tested Strategy for Successful
Investing" (by Burton Gordon Malkiel, 9th edition, Norton, 2007).
Le concept d' "information disponible" est tellement vague et difficile à mesurer que l'on doit casser cette définition en 3!
Efficience faible: l'information est la séquence des prix passés. Donc on teste si l'information des prix passés est reflétée dans les prix actuels.
Efficience semi-forte: l'information est toute l'information publique (comptabilité, bilan, annonce de nouveaux produits... disponible). Donc on teste si cette information est reflétée dans les prix actuels.
Efficience forte: l'information est toute l'information « relevante » existante (privée ou publique). On essaye de voir si le détenteur de cette information peut réaliser des profits supérieurs ...
Donc en général, l'analyse de l'efficience des marchés est une analyse de la vitesse à laquelle l'information se propage dans les prix.
Supposons qu'une firme annonce un triplement des profits de manière permanente et pas d'investissement nouveau. Clairement, la firme vaut beaucoup plus qu'avant. Le prix de l'action devrait changer et refléter cela.
Voyons cela graphiquement: on distingue deux cas,

59

X de V Théorie Financière

P

GL ECON 3350

P

Temps
Cas A

Temps
Cas B

Forme faible: l'investisseur n'a pas le temps de réagir en regardant les prix afin de réaliser un sur-profit (cas a)
Forme semi-forte: un investisseur entend la nouvelle et va essaye d'acheter des actions. mais les détenteurs d'action ont aussi entendu

en relation

  • LE CHOIX D'UNE STRUCTURE : ASSOCIATION OU ENTREPRISE PRIVEE
    699 mots | 3 pages

    4. L’entreprise est la plus adaptée dans le cas où l’on veut réaliser des profits et que notre but est donc lucratif. Si l’on souhaite être inscrit au registre du commerce ou pouvoir conclure un bail commercial ; Dans le cas où l’on veut percevoir un revenu et vivre de son activité ; Si l’on possède un capital de départ et que l’on….

    montre plus
  • Keefree
    851 mots | 4 pages

    PAVADE Chloé Le groupe « Kee Free » 1°) L’entreprise Kee Free est une société anonyme crée en 1968 par Eric et Jean Leroy. Son siège social se situe à Lille. L’entreprise a pour secteur d’activité l’Agro-alimentaire dont la confiserie.….

    montre plus
  • babouche au ski
    315 mots | 2 pages

    C'est une occasion manquée importante et pourtant, pour beaucoup, cela semble être exactement ce qui s'est passé. Ils sont sortis des marchés et y reviennent à peine maintenant. Quelle est la réponse ?….

    montre plus
  • Le karach de 1720
    7701 mots | 31 pages

    Il prendra fin quand les investisseurs non-initiés prennent part aux transactions. Plus les opportunités sur le marché augmenteront plus les opportunités effectives de profits s’amoindrissent. Les investisseurs perçoivent alors se signale et les conduisent à quitter le marché après leurs positions. Les prix commencent à baisser, sonnant l'éclatement de la bulle spéculative. Pour contrecarrer la ruée vers le remboursement et à ralentir cette vague jusqu’à la fermeture des guichets les banques rembourse en petites pièces leurs amis ce qui prendra du temps.….

    montre plus
  • stock options Copie
    794 mots | 4 pages

    APPLICATION : LES STOCK-OPTIONS Une stock-option est un droit attribué à un salarié (en général un dirigeant) d’acheter des actions de son entreprise à un cours déterminé, appelé prix d’exercice (au moins égal à 80% du cours de l’action 20 jours avant l’attribution des stock-options), et dans un délai donné (généralement de 3 à 5 ans, jamais plus de 8 à 10 ans). Il a la possibilité d’exercer ce droit d’achat ou de ne pas l’exercer. Si le salarié décide de lever son option, forcément à l’intérieur du délai déterminé lors de l’attribution des stock-options (c'est-à-dire par exemple entre 3 et 5 ans après l’attribution des stock-options), cela signifie qu’il achète l’action au prix d’exercice. Il n’a intérêt à le faire que si le cours de l’action ce jour là, est supérieur au prix d’exercice.….

    montre plus
  • Le role des subprimes dans la crise économique
    7773 mots | 32 pages

    D’autres préfèrent investir, rembourser leur dettes, et reversent moins à leur actionnaires. C’est une question de choix stratégique, ces décisions étant prises en assemblée générale, et pouvant très bien varier d’une année sur l’autre. Aussi, il ne faut pas croire qu’il vaut mieux se tourner vers les sociétés de rendement plutôt que celles qui ne versent quasiment aucun dividende. Il ne sert non plus à rien d’acheter une action la veille de la distribution du dividende, en espérant faire une plus value facile et rapide : en effet, il n’existe pas de gain gratuits, et encore moins en bourse, et lorsqu’une société verse un dividende de 1 euro, son cours s’ajuste à la baisse automatiquement le lendemain matin, de telle sorte qu’il n’y ait pas d’écart de valorisation d’un portefeuille entre la veille du détachement du coupon et le jour même. Pourquoi alors un dividende ?….

    montre plus
  • TD La Tour Magne
    397 mots | 2 pages

    TD Diagnostic interne : Est- ce que l’entreprise peut exporter dans le pays en question ? Forces Faiblesses Capacité de production Machine moderne et flexible Utilise seulement 50% de sa capacité possibilité d’utiliser plus pour produire plus Coût en moins par rapport aux investissements dans les machines Agrandir sa production en créant de nouvelles gammes Qualité des produits reconnue Large gamme de produit satisfaction d’une demande large Elle a des secrets de fabrication….

    montre plus
  • Code du travail marocain
    50909 mots | 204 pages

    ° î " ......... Mais nous ne pourrons fournir de l'emploi aux larges franges de notre jeunesse qu'en réalisant le développement économique nécessaire, lequel reste tributaire de l'incitation à l'investissement, oui l'investissement, toujours l'investissement. Je continuerai à oeuvrer avec détermination pour en démanteler les entraves, jusqu'à ce que le Maroc devienne, avec l'aide de Dieu, un grand chantier de production, générateur de richesse. ... Toutefois, la réalisation de cet objectif passe par le respect des règles de bonne gouvernance de la chose publique, la mise en oeuvre rapide et en profondeur, de réformes administratives, judiciaires, fiscales et financières, le développement rural et la mise à niveau des entreprises - en mettant l'accent sur les secteurs où nous disposons d'atouts et bénéficions d'un avantage en termes de compétitivité et de productivité...….

    montre plus
  • Quelque stratégie du marché boursier
    334 mots | 2 pages

    Tu as doublé le montant que tu as investie, tu vend et est maintenant à 100$. Une action découverte est assez simple aussi, mais moins connue par les inspirant investisseurs. C’est l’opposée de un achat à longue durée. Au lieu de vouloir le prix de l’action monter, tu veux que l’action diminue. Lorsque tu vends une action avant même d’être le propriétaire et ensuite rachète l’action à un prix plus bas.….

    montre plus
  • Cas portaix
    1991 mots | 8 pages

    Cette vision un peu étroite de la finalité….

    montre plus
  • L'inflation
    47904 mots | 192 pages

    “ ……… Mais nous ne pourrons fournir de l'emploi aux larges franges de notre jeunesse qu'en réalisant le développement économique nécessaire, lequel reste tributaire de l'incitation à l'investissement, oui l'investissement, toujours l'investissement. Je continuerai à oeuvrer avec détermination pour en démanteler les entraves, jusqu'à ce que le Maroc devienne, avec l'aide de Dieu, un grand chantier de production, générateur de richesse. … Toutefois, la réalisation de cet objectif passe par le respect des règles de bonne gouvernance de la chose publique, la mise en oeuvre rapide et en profondeur, de réformes administratives, judiciaires, fiscales et financières, le développement rural et….

    montre plus
  • Pénal : l'histoire d'un cours
    7328 mots | 30 pages

    Elle a donc le droit de faire des profits financiers (qu’elle pourra redistribuer à ses fondateurs, actionnaires, gérants et administrateurs)… mais elle doit aussi payer des impôts. Tout l’intérêt pour des personnes physiques de constituer une société (civile ou commerciale) réside dans la limitation des risques pécuniaires : si, dans le cadre de ses activités professionnelles ou artisanales, la société réalise de ‘mauvaises affaires’ et perd tous ses moyens financiers et ses capitaux, les personnes physiques qui l’ont gérée, après y avoir….

    montre plus
  • Droit des affaires
    1920 mots | 8 pages

    UNIVERSITE HASSAN II AIN CHOK FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES ECONOMIQUES ET SOCIALES DE CASABLANCA Sciences Economiques et Gestion Semestre 5 Matière : Droit des Affaires Enseignant : Amin Hajji Résumé du cours Octobre – décembre 2012 INTRODUCTION La matière du droit des affaires au Maroc telles qu’enseignée aux étudiants en sciences économiques et gestion a pour objet de permettre la familiarisation avec des domaines très variés et riches de ce droit mais surtout d’apprendre à lire le droit à travers les textes de lois et réglementations en vigueur comme pour ce qui concerne la fiscalité, les sociétés commerciales, la concurrence ou le droit du travail notamment.….

    montre plus
  • Commentaire com.arrêt 14 mai 1996
    3901 mots | 16 pages

    Le droit français propose plusieurs types d'actions au profit de l'acheteur mécontent : nullité pour erreur, résolution pour non-conformité ou vice caché de la chose. Afin de faire bénéficier l'acquéreur du régime le plus favorable et d'éviter le bref délai de l'action en garantie des vices cachés, il a été proposé d'admettre un cumul ou une confusion d'actions en faveur de celui-ci, jusqu’à cet arrêt rendu le 14 mai 1996 par la première chambre civile de la cour de cassation qui n’admet que l’action en garantie des vices cachés. En l'espèce, M. X avait décidé de procéder à la restauration de sa maison et de poser lui-même des tuiles qu'il avait précédemment acheté à la société Lambert distribution.….

    montre plus
  • Dissertation la bourse
    1164 mots | 5 pages

    et ainsi faire fonctionner le multiplicateur d’investissement qui donnera une augmentation des profits et donc des salaires puis hausse de la consommation, c’est un cercle vertueux. L’entreprise peut….

    montre plus