1 PRINCIPES D’ACTUALISATION

Il est question de la dépréciation de la valeur , du capital dans le temps car 100 ne vaut pas la même chose dans 20 ans

1 Notion de valeur actuelle

C’est la valeur que représente aujourd’hui une somme que l’on encaissera dans le future

C= Cn / (1+i)^n Cn = valeur aujourd’hui

Doc la valeur actuelle dépend de la somme , de l’éloignement dans le temps ou du taux d’actualisation retenu

Exemple) au taux de 10% , quel est la valeur de 100 euros dans 5 ans .

100 / (1+0,1)^5 = 62 euros

Comment choisir le taux d’actualisation ?

Le taux d’actualisation , rémunère le renoncement à une consommation immédiate , mais aussi du risque ( solvabilité du débiteur )
Donc ce taux sera différent de l’un a l’autre .

La valeur du placement découle directement de la notion de valeur actuelle . C’est ainsi la la valeur actuelle des flux de liquidité attendus

Il faut ajouter toutes les valeurs actuelles des flux attendus
Le taux d’actualisation retenu est le taux de rendement requis par l’investissement trr le taux de rendement que l’investisseur attend au minimum de ce placement

Exemple : On fait une estimation flux attendus de t=1a5 et le taux de rendement retenu par rapport au risque est de 15%

1
3
4
5
FLUX
20
22
22
423
COEF ACTUALISATION
(1/1,15)=
0.8696
0,6575
0,5718
0,4972
FLUX ACTUALISE
(20*0,8696)= 17,4
14,5
12,6
210,3
VALEUR ACTION
(17,4+15,9+14,5...)=270,6

Exemple 2 ) Les flux sont donné dans l’énoncé , ici le taux de rendement est de 18%

1
2
3

flux
10
11
211

coef actualisé
(1/1,18) = 0,8475
0,8475*(1/1,18)=0,72
0,61

flux actualisé
8,5
7,9
128,4

Valeur action
144,5

Quand on veut évaluer une action , on peux partir d’un modèle , celui de Gordon Shapiro

La valeur d’une action peut aussi être évaluée par un modèle non actuariel , néanmoins le choix du taux d’actualisation est compliqué et l’estimation de la valeur de l’action