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La création de valeur dans l’entreprise : le rôle de la gouvernance et des leviers financiers.

Introduction

Les révolutions industrielles successives de la fin du XVIIIe et du XIXe siècle ont constitué un facteur majeur pour le développement du capitalisme occidental et lui ont donné progressivement les traits qui le caractérisent encore aujourd’hui. Dans cette mouvance, l’entreprise en tant que structure qui rassemble des êtres humains qui s’organisent afin d’agir sur la nature pour obtenir des résultats utiles et donc de créer de la valeur a toujours été au cœur de ce système capitaliste. Cependant, au cours des dernières décennies, des transformations multiples ont affecté le capitalisme financier et ont donné un nouveau relief à la création de valeur pour les actionnaires de l’entreprise. Cela a eu comme conséquence l’apparition d’une forme de management orientée pour faire progresser cette valeur financière et mobiliser les salariés vers cet objectif. Cette focalisation sur la création de valeur s’explique par un souci de satisfaire les exigences de l’actionnaire car celui-ci est devenu dans le monde financier actuel un roi de plus en plus adulé et de plus en plus capricieux. Sans aucun doute, cette logique a largement influencé la conduite de la stratégie des entreprises qui font preuve d’ingéniosité pour faire face à la concurrence et rester compétitives. Toutefois, elle a fait l’objet de profondes remises en cause à l’occasion d’un certain nombre de scandales qui ont marqué d’une empreinte indélébile l’histoire de la finance et qui ont eu pour corollaire le renforcement des dispositifs institutionnels de réglementation des entreprises et des marchés financiers. De même, les leviers financiers qui peuvent jouer un rôle crucial dans les performances de l’entreprise ont rencontré un certain nombre de limites. Dans un tel contexte de remise en cause, de suspicion et