Les enjeux de la gouvernance

« M. Jensen et W. Meckling définissent une relation d’agence comme « un contrat par lequel l’actionnaire ou les actionnaires engagent un dirigeant pour accomplir quelques services en leur nom, impliquant la délégation d’une partie de l’autorité de prise de décision au dirigeant ». La théorie de l’agence pose problème dans la mesure où les intérêts personnels de l’actionnaire et du dirigeant d’entreprise sont divergents ». De plus elle montre que l’actionnaire n’est pas nécessairement celui qui dirige l’entreprise. Ainsi, les actionnaires gouverneraient-ils les entreprises ?
« L’actionnaire est surtout considéré comme un apporteur de capitaux, il permet ainsi le financement des entreprises, car sans fonds propres les entreprises ne peuvent pas emprunter. En effet, l’actionnaire est un partenaire financier de l’entreprise et, grâce à ses capitaux permet le développement économique de l’entreprise. Bien sûr, son apport en capitaux est rémunéré par des dividendes, car il assume un risque financier. Effectivement, en apportant ses capitaux l’actionnaire risque de les perdre si l’entreprise fait faillite par exemple. » Ainsi se pose le problème de savoir, quels sont les enjeux actuels de la gouvernance des entreprises?
Pour répondre à ces questions nous verrons en premier lieu la définition de la gouvernance d’entreprise, et ces différentes formes. Ensuite nous analyserons la place des dirigeants d’entreprise et de leur relation avec les actionnaires. Et enfin, nous verrons quel est le meilleir système de gouvernance face à la conjoncture économique actuelle.

I- Définition et choix de gouvernance.

A. Qu’est ce que la gouvernance ?

Selon le Vernimmen la gouvernance d’entreprise représente « l’organisation du contrôle et de la gestion de l’entreprise. De façon plus étroite, le terme de guvernance d’entreprise est utilisé pour désigner l’articulation entre l’actionnaire et la direction de la société, et donc principalement le