Chapitre 1 Politique Monétaire : introduction

Ensemble des choix institutionnels et opérationnels par lesquels une communauté politique cherche à influencer la production de monnaie sur son territoire.
Le terme politique monétaire n’existait pas avant 1920, les choix institutionnels concernent la création des institutions (création de droit de monopole pour telle ou telle banque, tel ou tel type de monnaie). La plupart des manuels du domaine définissent la politique monétaire seulement sous l’angle opérationnel.
La politique monétaire doit être appliquée lorsque l’on a compris l’ensemble des mécanismes causaux c’est-à-dire lorsque l’on connait ses effets sur le marché.
La politique monétaire moderne est largement inspirée de la pensée keynésienne qui trouve ses origines dans la pensée mercantilistes du XVIII et XIX.
John Law, un promoteur financier publie 1705 un traité sur la monnaie et le commerce dans lequel il explique que l’emploi et la croissance pourrait être promu par la production monétaire artificielle (par une banque qui créé de la monnaie), à cette époque la monnaie était essentiellement de l’argent. Historiquement l’argent métal était l’argent du pays. Il met en place son système en faisant le tour des gouvernements. William Patterson en 1694 avec le soutien de la couronne créé la banque d’Angleterre. Pendant la régence de la France (1715), Law créé une banque qui créé de la monnaie c’est-à-dire des billets qui pouvaient être échangés contre l’argent qui restait la monnaie de base, il réussit à maintenir la solvabilité de l’Etat et aussi à abaisser les taux d’intérêts. Il réussit à créer de la confiance dans les populations. Il commence à utiliser la création monétaire afin de racheter des titres financier (1718), il produit de la monnaie de manière excessive ce qui créé de l’inflation, pour financer les dépenses de l’Etat, il doit donc créer d’avantage de monnaie et se retrouve prisonnier d’une spirale inflationniste. Les prix augmentent très