Thème : Théorie de l’agence

Introduction :

La théorie de l’agence s’intéresse aux relations entre les dirigeants d’une société et les propriétaires de cette dernière. Plusieurs problèmes peuvent surgir entre le management d’une société et les actionnaires. Le manager peut prendre des risques non justifiés pour satisfaire son ego par exemple, il en résultera une pénalisation financière des actionnaires. Ces derniers peuvent voir la valeur de leur entreprise chuter, ou bien ne pas percevoir de dividende.

Comment concilier les intérêts parfois personnels du management (directeur général ou conseil d’administration) et l’objectif des actionnaires qui est la maximisation des bénéfices perçus et l’augmentation du cours de l’action, qu’ils détiennent.

La théorie de l’agence apporte des éclaircissements quant à ces problèmes de relations entre dirigeants et propriétaires.

Avec le développement de certaines firmes et leur multinationalisation, il apparaît de plus en plus évident pour les actionnaires de recourir aux services d’un technicien (manager, PDG, DG, etc), qui saura gérer de manière plus rationnelle et optimale l’entreprise.

La théorie de l’agence constitue un cadre opportun pour comprendre l’imperfection des relations entre les propriétaires et les dirigeants des sociétés. La théorie de l’agence contribuera à trouver des solutions pour limiter les effets négatifs d’une telle relation, pour se concentrer sur une gestion rentable de la société, et qui puisse combiner les intérêts des uns et des autres.

I) Présentation de la théorie de l’agence:

1) Historique de la théorie de l’agence

En 1932, soit 3 ans après que la grande dépression ait frappé l’économie américaine, Berle et Means élaborèrent une nouvelle théorie sur la firme. Le problème qu’ils formulèrent dans la « théorie du contrôle managérial » , les conduisit à