Titrisation
Avantages pour le système bancaire :
• C’est un transfert de risques
• Donc cela permet d’améliorer les ratios de solvabilité
• Et d’obtenir de la liquidité
• Tout en se réorientant vers des activités mieux rémunérées par des commissions, réputées moins risquées et plus stables
• Le risque est ainsi mieux réparti vers des OPCVM, des fonds de pensions, sociétés d’assurances, hedge funds, autres banques
Inconvénients pour le système économique :
• Mais les supports de titrisation trop complexes sont peu liquides et donc difficiles à valoriser => modèles (manquent de robustesse)
• La banque est moins regardante sur le risque crédit à l’origine puisqu’elle le cèdera
• Il est très difficile, pour les régulateurs, de suivre le transfert de risque et de connaître l’identité des détenteurs ultimes
• Les banques remplacent du risque de crédit par du risque de contrepartie plus incertain et leur exposition réelle n’est pas nécessairement bien connue (c’est ce qui a rendu la crise actuelle particulièrement complexe à appréhender)
• Le découplage entre l’originateur du crédit et le porteur final du risque réduit l’incitation à l’évaluation et au suivi des risques.
Enseignement 1 : impossible de dire si les avantages l'emportent sur les inconvénients; le plus important est de titriser