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Analyse financière : Cours.

Séquence1 : Le circuit financier de la firme et l’analyse financière.

La théorie financière privilégie le point de vue des propriétaires (actionnaires). Ceux sont eux qui apportent els capitaux, prennent les risques, et souhaitent donc être rémunérés en conséquence.
L’objectif est de maximiser la richesse des actionnaires. 1.1 Le circuit financier.
La firme est considérée comme un circuit qui relie trois fonctions :

* Investissement
L’entreprise collecte des fonds auprès de ses propriétaires et de ses créanciers. * Financement
Ces fonds sont injectés pour financer les investissements * Exploitation
L’investissement est exploité, et génère de la richesse.

Cette richesse sert à payer : * Les consommations intermédiaires * Le personnel * Les impôts
Richesse résiduelle répartie entre : * les actionnaires
Rémunération fixe * les créanciers.
Revenu aléatoire

Le circuit fonctionne si : * la richesse crée, après rémunération des salaires et paiement de l’impôt est suffisante pour satisfaire créanciers et actionnaires (perçoivent le résidu) * Les investissements sont financés de manière durable, sans courir de risque de défaillance.

Remarque : La politique d’investissement cherche à ce que l’exploitation économique des actifs dégage une richesse supérieure aux rémunérations exigées par les acteurs qui financent la firme. 1.2 Application.
Organisation d’une compétition.
Richesse prévue : 10
Dépenses : 3
Banquier apporte 1, il faut rembourser 1,1
Actionnaire apporte 1, il faut rembourser 1,2

Exploitation : Recette- Frais = 3
On versera 1,1 à la banque et 1,9 à l’actionnaire.
LA richesse crée excède ses prétentions, n organise la compétition. 1.3 L’objet de l’analyse financière. * Analyse financière :
Evalue la performance des firmes et leur niveau de risque. * Finance d’entreprise.
Décider